檢討值錢非核心投資
雄獅蘇醒 滙控放眼中國
蘋果日報2011年05月09日
《策略日前哨》【本報訊】事先張揚逾兩個月的滙豐控股( 005)「策略日」本周三將在倫敦舉行,除了成本控制外,亞太區發展亦會是市場焦點。據悉,新管理層認為,集團現時在中國持有不少值錢,但非核心的投資項目,未來需要檢討自營及聯營投資政策,制訂更清晰及明確的發展方向。
記者:劉美儀
消息說,為配合中國企業走出去的大勢,滙豐要運用本身環球網絡效益,更佳地發揮在內地建立的自營業務平台。同時,集團亦會求加快成立合資證券公司的洽談,希望盡快涉足內地 A股的一二級市場。
持交行平保涉近 2000億
滙控現時於內地的聯營公司包括持股 19.03%的交行( 3328)、持股 16.13%平保( 2318)及持股 8%的上海銀行。按上周五收市價計算,其持有的交行及平保市值各達 855億及 1023億元。另外,集團亦透過恒生( 011)持有興業及烟台銀行。去年集團整體應佔聯營及合資公司利潤增長 41%,至 25億美元,主要受惠利潤貢獻佔逾八成的內地公司強勁增長。
英國《觀察報》周日亦報道,滙控行政總裁歐智華( Stuart Gulliver)後日將公佈集團未來 3年發展策略,包括削減美國業務規模,調配資源至高增長的亞洲市場。外電更引述接近的人士表示,其策略是要令滙豐成為更好的銀行,而不需要是更大的銀行。另據英國每日電訊報引述滙控管理層表示,將最多延遲 12個月,才可決定是否將總部遷離倫敦。
集團方面,滙控亦會簡化及壓縮全球資訊聯網平台 One HSBC規模,令未來營運支出降低,本港及亞太區相關部門人手亦重新調職,但暫未聞區內會有裁減人手行動。
過去滙豐曾與不少內地證券公司,磋商為合資夥伴, 09年底,一度傳出與興業證券已進入深度洽商階段,行方曾預期最快當年底能達成協議,但最終不得要領。外資行如瑞銀、瑞信及摩根士丹利等,已先後在內地成立合資證券公司。滙豐發言人對有關查詢一概不作評論。
變「更好銀行」而非「更大」
前行政總裁紀勤年代,滙控中期股本回報率( Return on Equity,簡稱 ROE)目標為 15%至 19%,歐智華掌帥後,指巴塞爾新資本協定下,將目標修訂為 12%至 15%,有信心未來 3年能達目標下限。回報一向「標青」的亞太區則早已達標,去年滙豐銀行 ROE為 21.1%。
德銀亞太區域金融機構研究部主管余明麗認為,策略日反映管理層有信心改善滙控成本結構的承諾,長遠而言,對投資者是正面訊息。
證券界按照歐智華在業績所言,把去年度高達 55.2%的成本對收入比率,須降至最少 52%的尺度,估計集團須節省約 20億至 50億美元支出。
歐智華藉策略日顯改革決心
2011年05月09日
【本報訊】滙豐控股( 005)新管理層向外展示改革決心的「策略日」,本周三歷史性登場,沉睡獅子能否蘇醒,再次咆哮發威,抑或投資者乘興而來,敗興而返,關鍵在於市場是否認同新領導班子的革新藍圖,能夠為集團增值;而外界接納藍圖與否,又取決於對行政總裁歐智華( Stuart Gulliver)信心與魄力的押注。
性格鮮明的歐智華,加入滙豐 30載,從不隱藏有一天要登上集團最高權力殿堂的目標,帶領滙控「重入正軌」。
熟識歐智華人士指出,雖然歐與前任主席葛霖師徒關係密切,葛霖的晉升路線圖亦成為他的階梯藍本,但歐心中最尊崇的滙豐巨擘,卻非浦偉士莫屬,他亦以重建浦偉士年代的滙豐傳奇為己任,矢志復興雄獅。
拳擊及喜歡揚帆出海兩項嗜好均反映歐智華的作風,打拳講究快狠準,駕船要征服海洋氣候,掌舵穩定、視野清晰。人稱「九叔」(取其英文姓氏第一個發音的中文諧音)的歐智華,天生具有領袖魅力,演說一流。同僚指出,連極為講究文采的英國老外,也大讚他的演說技巧「 perfect(完美)」。
炒房出身行事講求實際
「炒房」出身的歐智華,在昔日巨額分佣機制下,一度是滙控系內最高薪酬的員工,令他與浦偉士以節儉聞名的蘇格蘭銀行家形象截然不同,但曾與兩人先後共事的人士指出,九叔與浦偉士,無論行事思維、策略部署,皆有頗多相類之處,以入住身份象徵的香港大班屋為例,兩人均顯得不甚眷戀,最緊要實際。
1980年加入滙豐的歐,多年來在集團「順風順水」,最艱難的歲月大抵正是與一名華爾街投資銀行家共事的日子。
摩根士丹利前高層司徒紹基( John Studzinski), 03年獲龐約翰重金禮聘過檔,與歐智華雙雙出掌企業銀行、投資銀行及資本市場( CIBM)聯席主管,司徒紹基向美資投行高薪挖角,建立班底,威脅歐的地位。在滙控人脈關係深厚的歐智華,最終亦鬥贏美資投資銀行家, 06年下旬,司徒紹基離開滙控,歐一統 CIBM江山,並進行重組。
缺乏耐性搞關係交范智廉
今日市場瞬息萬變,銀行業結構不再像浦偉士年代般簡約,歐智華性格硬朗、未必能像其師父葛霖般,做到剛柔並濟,更遑論學龐約翰上演「真人騷」,入住北京平民四合院,吃小米粥葱油餅,狂晒中國心,故監管關係及法律合規工作,由綿裏藏針的主席范智廉擔任更合適。
滙豐首季股本回報逾 20%
2011年05月09日
【本報訊】滙豐控股( 005)破天荒在今日披露首季業績摘要,消息人士透露,作為滙控增長引擎的亞太區,覆蓋區內 21個市場的滙豐銀行,今年首季股本回報率( ROE)繼續攀升,表現優於預期,該行首季度的 ROE已超過兩成,去年全年則為 21.1%,該回報率亦遠高於集團去年全年的 9.5%,反映亞洲繼續成為集團 3年內 ROE達 12%指標的主要力量。
花旗估首季多賺 61%
大行看法亦普遍正面,部份「機會主義者」更趁業績前調高評級,以迎接業績公佈的一刻。花旗料,滙控首季純利按年大增 60.5%至 42.24億美元,按季增 30.3%。野村證券預期,滙控首季純利 45.66億元,按年及按季分別增 73.5%及 40.8%,預計成本對收入比率按年升 4.4百分點至 54%,按季減 4.9個百分點。
去年全年維持滙控評級中性的高盛,今年轉投好友行列,早前發表的報告指,滙控去年業績令人失望,但相信收益前景正面,撥備前盈利來自亞洲新興市場增長及環球銀行重新增長。不過,成本控制才是關鍵,相信有關策略將會於本月內公佈,評級調高至買入,並列入確信買入名單,目標價由 95元升至 103元。
另一個「忽然看好」的是摩根士丹利。該行指,經過 5年的努力,滙控在亞洲的市佔率上升,特別是香港。與其他亞洲同業比較,該行認為,滙控在存款及資本業務方面較具優勢,相信可令市場佔有率持續上升;預測今年收入增長 16%,若淨息差壓力紓緩,收入升幅將更大,故評級由與大市同步調高至增持,目標價由 98元調升至 100元。
摩通:策略日挽聲譽
摩根大通則較為長情,維持增持評級接近兩年,最新目標價 110元。報告認為新行政總裁、投資策略日及季度業績都有助恢復聲譽,預測明年市盈率 9倍,市賬率 1.1倍,建議在策略日前入市。
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本帖最後由 DMC 於 2011-5-9 09:10 編輯 ]
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