中移業績派息 兩無驚喜
2011-03-17 05:12:52
3G未助收入大增 寄望4G轉劣勢
【明報專訊】內地電信三巨頭之一的中移動
(0941)未有如海外同業般,受惠智能手機普及、3G業務起飛的趨勢,去年盈利僅微升3.9%至1196億元(人民幣.下同),符合預期,但沒有驚喜,市場憧憬公司提高派息比率的願望也落空。昨午公布業績後,中移動股價反覆下挫,收報71.05元,逆市跌2%。
中移動雖坐擁淨現金近2600億元,去年派息率維持43%,今年亦然,每股派末期息1.597港元,投資者每手800港元股息。當被問及為何不提高派息比例時,出席發布會的董事長王建宙再次否認公司蛻化成公用股,強調公司業務仍在繼續增長中,是增長型企業,需要足夠資本做支撐。他又指公司要想重返增長軌道,在大幅降低成本的同時,需大力推動數據流量等增值服務發展,他指現時日本已有電訊公司因數據收入大增,令ARPU(每戶平均收入)實現回升,這類公司數據收入佔比超過50%。
增值業務平平 遜日本同業
受制於國產3G制式(詳見另文),中移動暫時並未如日本、香港同業般,能夠把每戶月均消費(ARPU)止跌回升。去年收入略升7.3%至4852億元,但ARPU為73元,按年下跌5.2%。王建宙將收入增長大不如前,歸咎於內地手機資費下降,「在內地其他消費品都提價的情况下,唯獨手機話費卻下調了」。他預計未來ARPU將繼續下降,但降幅會放緩。
中移動的增值業務去年同比增長也不顯著,僅升了15.2%,增幅略遜於09年水平,其於去年中移動收入中佔比達到31.2%。截至去年底,公司3G客戶達2070萬戶。中移動首席執行官李躍表示,今年將爭取3G用戶翻一番,新增用戶目標在2500萬戶以上。他又稱,中移動在3G手機方面的供應充足,目前有50間公司有手機提供,今年會有200款供應。
大增網絡投資手機補貼
中移動計劃將今年的手機補貼,按年提升15%至175億元。公司副總經理薛濤海表示,公司於手機補貼方面持審慎態度,去年手機補貼達152億人民幣,其中八成用於TD(國產3G)制式,他指這在發展初期非常必要。
中移動昨宣布,斥資約2.81億元向母公司等全購從事終端設備銷售的中移鼎訊通訊。李躍稱收購有助集團通過集中採購,降低手機方面的成本,提高終端質量,公司今年計劃採購2500萬部3G手機。另外他指,增值業務的推廣也要借助終端銷售。
年底4G試商用 並力拓WiFi
除繼續發展TD的3G業務以擴大客戶基礎外,中移動亦在大力推進國產4G網絡,期望未來一旦全面推進4G商業應用,可順利將3G客戶轉移到4G的制式上。王建宙表示,中移動目前已在內地7個城市進行國產4G技術TD-LTE的規模試驗,希望年底實現試商用,主要將通過上網卡及WiFi形式。公司亦會大力發展WiFi,希望未來3年可以增加100萬個WiFi熱點。
專家:死結仍在國產3G
2011-03-17 05:12:52
【明報專訊】收取約4厘年息之餘,中移動
(0941)是否還有增長空間?被譏為公用股的中移動近年將戰線伸延至增值業務上,但來自增值業務的收入去年開始飽和,累及稅、息、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)毛利率,更是10年來首次跌穿50%。內有增值業務增長放緩、外有競爭對手挾iPhone以及智能手機虎視眈眈,中移動繼續押注在國產TD(3G)以及4G技術上能否「殺出重圍」,頓成疑問。
中移動去年來自增值業務的收入為1514.4億元人民幣,佔總收入的比例雖然達到31.2%的紀錄新高,但增值業務的按年收入增長由去年的29.1%大幅放緩至只有15.2%,是近10年以來增長最小的一年,投資者、分析員開始質疑中移動,能否透過增值業務去抵銷來自農村人均收入(ARPU)偏低的影響。
最大問題是缺乏手機供應
中移動的股價在昨日尾市一度急插近2%,跌至70.9元的近一年低位,收市仍然跌1.7%。相比起中聯通
(0762)以及中電信
(0728)兩個主要競爭對手,中移動過去1年股價跌6%,相反聯通以及中電信則升30%以及27%。
究竟中移動的問題在那裏呢?長期研究內地電訊業的專家認為,中移動面對最大的問題是缺乏手機供應。「好像有好的公路,但沒有好的車輛行駛一樣。」科技大學商學院副院長徐岩接受本報記者訪問時說,中移動的先天不足是TD制式缺乏好的終端。
坐擁逾3000億元現金的中移動未有如外界憧憬般增加派息比率,反而選擇增加資本開支6%至1324億元人民幣,單是基建網絡建設的部分已經佔資本開支的53%,達到701億元人民幣,當中包括擴展2G、TD-SCDMA以及TD-LTE技術。不過擴展4G是否出路,徐岩充滿保留。
應洽蘋果推出TD版iPhone
「缺乏好似iPhone這樣的產品會有很大限制,高端客戶會走到聯通那裏,應該游說蘋果公司推出TD版的iPhone。」徐岩指出,3G出台初期亦是因為缺乏終端而限制了發展,所以即時中移動大力發展4G亦不代表有好的出路。
大增資本開支 帶動電訊設備股做好
2011-03-17 05:12:52
【明報專訊】身為內地各大電信設備商「衣食父母」的中移動
(0941),昨宣布增加今明兩年資本開支至1324億元及1304億元(人民幣.下同),較去年公布的預測一舉竄升了35%及62%。受此消息刺激,中興
(0763)、京信
(2342)及中國通信服務
(0552)昨股價均大升5%以上,其中中興更創下3年來新高。
中興股價創3年新高
中移動去年資本開支為1243億元,據公司去年初披露的預算,未來資本開支將持續減少,2011年及2012年分別為980億元及804億元。但中移動昨指投資環境變化快,由於客戶數上升及數據流量增加,需要增加投資以滿足市場需求,故將今明兩年資本開支預算大幅調高至1324億元及1304億元,2013年則為1255億元。
中移動今年的資本開支,預計將有53%用於基建網絡、另有14%會投入新技術及新業務的開發。中移動於昨日下午公布資本開支預算,作為其主要設備供應商之一的中興通訊,昨股價午後起節節攀升,收報36.2元,大升6.47%,創下3年來新高。
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