認識市場(三)
2008年07月31日(星期四)
投資者對市場有不切實際的預期,原因之一是不識大勢,這個大勢是經濟循環之勢。
雖然有謂今時已沒有了經濟循環這碼事,因為在經濟環球一體化下,經濟循環已起變異,調整期已大為縮短或拉長,但實際上經濟循環所經歷的,是興衰,其中所涉及的是利息升跌,而利息又一定跟金融市場有關。到此,就有四個圖要讓大家看。
圖一是經濟周期的四個階段,投資者應在何階段買股?是第二期,還是第一期?這兩期都是可買股期,策略是逢跌便買。而第三期和第四期則是出貨期,策略是逢高便沽。今時港股、中國股、美股都肯定不是在第二期、第三期,但是在第四期還是第一期?
認真考眼光,不過有個圖二可讓大家看,是1973年股災的。
不少精明投資者在A位已走了貨,但到B位時就認為是造了雙底,更且已由1700點跌到 500點,已跌夠便入市,結果是破底而下,跌到150點才止。由1700至500點,是跌了約70%,由500點跌至150點亦是跌了約70%,估不到 吧。
慎防出現假突破
從走勢上言,今時恒指險惡程度較73年時不遑多讓,假如恒指跌穿今年3月及5月的低位(圖三),是屬於幾多底而破?
故此,今時十分樂觀的投資者,以為已見底的投資者,要十分小心,如見跌穿二萬點時,要十分小心。當然,筆者亦不排除淡友會來個假突破的。
筆者有這個顧慮,是因一個經濟學界認為有重要意義的康狄夫60年循環周期(圖四),在近年亦是到個轉折期。理論上此周期在2000年便到底,但周期 延長多十年八年是可以的,此即︰是2008年還是2010年,還是2012年,還是2020年才見底?考起。明天續,怎知見底之象。
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本帖最後由 羊仔 於 2008-8-1 09:19 編輯 ]
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