投資學堂:睇報告搵優質藍籌
2008.12.03
早前筆者曾多次在本欄談到,對港股在月底時才突然出現的升浪頗有戒心!根據過往的經驗,大市在月底時忽然由低位反彈,這種升勢往往不太持久,一般延至下一個月初,升浪便告玩完。較近期的例子,莫過於在10月底,指在10676點低位止跌回升,在勁升數千點後,大市的升浪在11月5日便已玩完,跟便又再度掉頭回落。同時,類似月底才出現的短暫反彈浪,在近期屢有出現,惟今次又好像真是短了一點,升勢在月頭第二個交易日便即煞車。近期多間外資大行開始由早前普遍唱淡,逐步改為唱好個別股份。由於筆者在過往多年,常有研究大行的報告,不禁感到唱淡容易唱好難!此現象在近期不少機構投資者及基金因被大量贖回,而缺水的情況下更加明顯。好像近日魔笛頻頻唱好個別股份,惟這些股份的升勢頗為柔弱,略為上升便告「炒完」,相信是Follow 的資金手緊所致!反而是某隻環保概念股,在多間大行合力吹奏下,近日其升勢頗為強勁,只可惜已距目標價不遠已。在近期大行的研究報告中,筆者察覺估值低殘是它們建議吸納的其中一個主要原因。在近期全球金融大海嘯、股市暴跌中,不少藍籌股的股價已累積下挫6、7成,因而出現市賬率不足0.6倍的情況,可謂已低過沙士價,自然可吸引分析員撰寫報告推介。但在目前市況下,能否吸引基金大戶跟入貨就難講,肯定沒有前年般容易。
一兩年等收成
基本上,筆者認為,若投資期有一兩年時間,則在現階段參考這些研究報告,吸納一些估值低殘的優質藍籌股,作長線持有,相信數年後的回報應該極之豐厚。筆者近日亦以此策略慢慢低吸,尤其是個別Balance Sheet 較為穩健的藍籌股。近日魔笛突然轉調子,由唱淡改為唱好,中移動(941)的沽空盤好像亦略有收斂。同時,近日其股價亦已逼近50日線70元水平,假若能夠成功穩守,則此乃自5月跌破50日線以來,首次形勢有轉好象。此外,昨日在沽空榜中,取代中移動成為榜首的為港交所(388),相信是個別投資者仍看淡短期港股的交投量,認為會維持偏低水平所致。港交所由歷史高位268.60元已累積下跌7、8成,跌幅真是驚人,想不到此情況並非港交所獨有。
紐交所似未跌完
附圖是港交所與紐約交易所兩者在過去12個月的走勢比較,從圖中可見,兩間交易所的股價之跌幅大致相同,真有點難兄難弟之模樣,可見港交所之表現並非特別差。惟紐交所之跌勢仿似尚未完結,不知港交所能否拋離此同行。
Share this: