《新股情報》農行(01288) A 股網上凍資或超一萬億元人民幣 |
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2010年6月28日 09:02 財經消息
<匯港通訊> 內地消息指,農行(01288)首次公開發行(IPO)的 A 股初步詢價結果,最早可能今晚出爐。農行 IPO 的網上申購將於7月6日進行。農行 A 股承銷商國泰君安預計,中簽率或在3%左右。若發行區間上限能達到3元人民幣(下同),則網上凍結資金規模將達1.05萬億元,超過工行(01398)當年凍結6500億元的規模。
消息人士稱,初步詢價期間,機構投資者對於農行的認購股數已超過700億股,認購倍數已高達16倍,報價中間價為2.70元。
按照時間表安排,農行 A 股發行價格將在7月7日確定。 |
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農行H股招股傳削承銷佣金 料無礙銷售
2010-06-28 07:59:10
新浪財經訊 6月28日消息,有接近承銷商消息透露,農行力壓H股承銷商佣金低至1.5%至1.7%,大幅低於06年工行
(01398)上市時的2.5%,不過從目前情況看,較低的佣金未對農行營銷情構成太大影響。
據港媒報道,農業銀行(01288)能否打破全球集資額的紀錄仍是未知之數,但承銷團的佣金則肯定不能破紀錄。有接近承銷商消息透露,農行力壓H股承銷商佣金低至1.5%至1.7%,大幅低於06年工行(01398)上市時的2.5%,占H股比例近半的基礎投資者認購額,承銷商可獲分的佣金更低。
料無礙銷情 發言人未響應
以1.5%的佣金計算,7間H股承銷商可賺取的佣金總數收入將不多於11億至13.3億元,與工行的2.5%佣金比較,農行成功節省融資成本高達7.3億至8.9億元。
本報就此向農行查詢,該行發言人未有就此作出回應。
工行上市時,H股承銷商佣金為2.5%,以H股集資額1,250億元計算,承銷商合共收取佣金31億元。
農行H股及A股分別計劃發行254億及222億股,招股價介乎2.88至3.48元,集資額為1,371億至1,656億元,市帳率(PB)介乎1.5至1.8倍。
如要問鼎全球“集資王”,農行需以3.2元或以上定價,加上行使超額配售權,便會以A+H合共集資逾1,750億元,打破工行的紀錄。以1.5%的佣金計算,換言之,農行的集資額高於工行,但佣金支出卻低於工行。
不過,照目前市傳扣除基礎投資者部分,國際配售已超額認購7倍看來,較低的佣金未對農行營銷情構成太大影響。
至於農行公開發售部分,將於本周三與多只小型新股“撞期”登場,7間銀行合共40間派表及收票分行的詳請首次曝光,當中以港島區占最多。另外,各主攻散戶及融資認購的証券商亦已摩拳擦掌,12家股票行透露,已為巨無霸備有1,400億元融資認購迎戰。
分析稱農行有望募集230億美元 衝擊IPO紀錄
2010-06-28 07:28:11
本報記者 任曉
農業銀行登陸資本市場日期臨近。分析人士認為,在銀行板塊整體估值“矯枉過正”的背景下,考慮到眾多指數型基金將被動建倉農行,以及“綠鞋”機制多年後再次出現在A股市場等因素,農行“破發”或領跌市場的可能性很小。農行本次公開發行所募集的資金有望超過工商銀行2006年IPO所募集的219億美元,達230億美元,成為全球資本市場上國際金融危機爆發以來的最大IPO。
指數基金將配置農行
繼工行之後,農行IPO再次啟動“綠鞋”機制,即上市後30天內,主承銷商有權根據市場情況運用“綠鞋”部分募集的資金,選擇從二級市場購買發行人股票,或者要求發行人增發股票,分配給對此超額發售部分提出認購申請的投資者,從而在一定程度上維持股價在上市初期的穩定性。
以一季度末的基金份額來對各基金的單位淨值進行簡單計算,54只被動指數基金的資金規模約為2565億元,加上12只增強型指數基金的約498億元,指數基金目前的規模總計約為3063億元。其中,南方中証500、國富滬深300、交銀180治理ETF、長盛中証100、大成滬深300、交銀180治理ETF聯接共6只指數基金在農業銀行托管,不能參與農業銀行認購。除這6只基金外,其余60只基金大約2873億元資金,將被動建倉農業銀行。
分析人士認為,目前銀行股的估值處於低位,無論從市盈率(PE)還是市淨率(PB)來看,都比2008年上証指數位於1664點歷史低位時的估值還低,銀行股下跌空間已很小。
H股詢價區間將高於A股
截至農行A股初步詢價結束時,機構投資者對於農行的認購股數已超過700億股,認購倍數已高達16倍,報價中樞達2.70元。
農行H股國際發售24日正式拉開序幕,首日即獲超過5倍認購。農行H股預計約有95%為國際配售,而直接配售給基石投資者的比例可能達到總量的40%。目前農行已有多位已簽約基石投資者,包括卡塔爾投資局、科威特投資局、渣打銀行、荷蘭合作銀行、新加坡淡馬錫等。
分析人士認為,農行此次採用A、H股同步發行的形式,根據A、H兩個市場的投資者反饋以及估值水平等情況,分別確定各自的價格區間,並最終確定發行價格。本次農行發行H股的詢價區間將高於A股。
農行A股網上凍資或超萬億 詢價區間或今晚揭曉
2010-06-28 07:28:09
承銷商預計中簽率在3%左右;詢價區間最快今晚揭曉
聶偉柱 韓婷婷
農行首次公開發行(IPO)的A股初步詢價結果,最早可能在今晚面世。
農行IPO的網上申購將於7月6日進行。農行A股承銷商國泰君安預計,中簽率或在3%左右。若發行區間上限能達到3元/股,則網上資金申購規模將達10500億元,超過工行當年凍結6500億元的規模。
詢價區間或今日揭曉
根據時間表安排,在預路演和初步詢價結束後,農行將於29日在信息披露媒體上刊登《A股初步詢價結果及價格區間公告》。
而按照慣例,上市公司公告在報紙披露的頭天晚上,即可在上証所網站查詢。也就是說,今晚農行IPO股票價格區間有望正式出台。
接近農行發行的知情人士稱,初步詢價期間,機構投資者對於農行的認購股數已超過700億股,認購倍數已高達16倍,報價中樞達到2.70元。
據了解,農行的可比銀行──工行在2006年上市時,初步詢價區間為2.60元至3.12元,最終工行以詢價區間上限3.12元/股成功發行。農行詢價期間,機構報價中樞2.70元/股的情況與當年工行亦多少有些類似。
農行股票發行價的確定由初步詢價和累計投標詢價組成,初步詢價確定價格區間,累計投標詢價敲定正式價格。按照時間表安排,農行A股發行價格將在7月7日確定。
發行結構上,農行此次股票發行採取向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行。
其中,戰略投資者定向配售約占A股“綠鞋”後的總股本的40%,即102億股。綠鞋行使前戰略配售後,網上網下將發行120億股左右。假設以每股3元測算,網下發行48億股,規模約144億元;網上發行約72億股,規模則在216億元左右。
凍結資金或超萬億
經歷了低至1.90元/股,高至3.50元/股的傳言之後,機構投資者報價中樞終於定在2.70元/股。如此定價緩解了市場對於農行可能破發的擔憂。
統計資料顯示,2010年以來發行的新股,網上發行中簽率均值為0.92%,上証所新股發行的網上中簽率為2.99%。
其他國有銀行上市首發網上中簽率情況亦大致在上述水平波動:工行中簽率3.28%,中行1.94%,建行2.47%,交行1.09%。基于此,國泰君安預測,農行A股IPO中簽率在3%左右。
根據証監會公布的《証券發行與承銷管理辦法》,網上發行時發行價格尚未確定的,參與網上發行的投資者應當按價格區間上限申購。
假設以3元/股為發行價上限並以此價格申購,中簽率為3%,農行網上凍結資金將達到10500億元(考慮“綠鞋”機制),超過工行當年6500億元的紀錄。
由於農行向証監會申請了超額配售選擇權,農行副行長潘功勝在北京路演期間曾表示,只要農行股票換手率不低於50%,可以保証不破發。
集資王本周招股 農行潛力勿小覷
2010-06-28 04:59:49
【明報專訊】中國農業銀行(1288)將於本周開始招股。機構投資者反應一般,大多認為農行現時質素遜於同業,呆壞帳、內部監控、成本對收入比率等更廣受市場關注,因此要求較低的定價。無可否認,現時的農行確實較為弱勢,但只要估值較同業存在折讓,應足以反映不利因素,加上中央護航和大量星級投資者認購,下跌風險應相對有限。反過來看,始終鄉鎮地區的經濟增長較快,對農行提升資產質素有莫大幫助,撥備有望減少,將為盈利提供額外動力,上市集資既可獲得資金補充資本比率,又能改善企業管理,中長線重估潛力不容忽視。本文將會從不同角度介紹農行的歷史、賣點、同業比較和風險,以及內地銀行業的大環境。
■分行網點 全國最多
農行的分行網絡覆蓋廣。該行於現時共有2.36萬間分行,較工行
(1398)及中行
(3988)的1.64萬間和1.10萬間為多。農行的員工人數達到44.1萬人,較工行的39.0萬人還要多。農行的地域覆蓋十分廣泛,該行於農村擁有龐大分行網絡,涉及的三農(農業、農村、農民)資產比例,為中資銀行股中最高。
■受惠鄉鎮經濟增長
農行受惠鄉鎮地區的經濟增長。保薦人中金公司指出,農行在鄉鎮地區擁有2048間分行,鄉鎮地區逐漸工業化和都市化,令部分鄉鎮客戶升級至企業客戶。鄉鎮居民收入增長,又促進零售銀行發展,均對農行有利。另外,中央鼓勵發展內陸省份,特別重點支持發展西部地區,農行於當地有龐大網絡,可受惠這方面的增長。
■內部改革有成果
上市以前,農行進行了一系列內部改革,令整體經營質素改善。首先,農行於2007年底把數以百億元計的不良貸款剝離,令到不良貸款比率由當時的23.6%降至2008年的4.3%。此外,在中央政府的注資下,農行的核心資本充足比率和資本率足比率於2009年提升至7.7%及10.1%,預料今年將進一步提升,符合監管機構要求。另外,農行亦提升設備電腦化的程度,以改善營運效率。
■星級投資者支持
農行招股,獲得星級投資者支持。招股書顯示,共有11個機構投資者入股,包括長實、華潤、中旅、淡馬錫、大華銀行,禁售期6個月。美國農產品加工商ADM、科威特投資局、卡塔爾投資局、Seven Group、渣打及荷蘭合作銀行,禁售期為12個月。
■銷售理財產品有成績
客戶對投資產品需求增加,農行近年銷售基金產品錄得一定成績。於2009年,該行服務費收入(fee income)佔整體收入達15.9%,只較建行的17.8%略低,較交行
(3328)的14.0%還要高,可見銷售理財產品等服務費收入業務,亳不失禮。
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