牛 熊 證 與 窩 輪 均 屬 於 結 構 性 產 品 , 能 夠 追 蹤 相 關 資 產 的 表 現 , 同 時 兩 者 均 具 有 槓 桿 效 應 , 透 過 槓 桿 效 應 , 投 資 者 可 以 運 用 較 少 的 資 金 , 捕 捉 相 關 資 產 價 格 上 升 或 下 跌 的 潛 在 機 會 。 但 須 注 意 , 槓 桿 效 應 可 將 潛 在 回 報 倍 大 亦 可 將 潛 在 風 險 倍 大 。
牛 熊 證 與 窩 輪 都 有 一 個 到 期 日 , 與 窩 輪 市 場 不 同 之 處 , 是 每 隻 牛 熊 證 都 設 有 一 個 「 收 回 價 」 , 一 旦 相 關 資 產 價 格 在 到 期 日 前 觸 及 收 回 價 , 牛 熊 證 便 會 被 即 時 停 止 交 易 遭 強 制 收 回 。 另 外 , 以 下 簡 單 說 明 一 些 牛 熊 證 常 見 問 題 , 例 如 牛 熊 證 會 否 進 行 任 何 資 本 調 整 及 假 如 正 股 停 牌 , 對 牛 熊 證 的 影 響 等 。
Q1. 牛 熊 證 會 否 進 行 任 何 資 本 調 整 ?
A1. 香 港 牛 熊 證 市 場 目 前 允 許 發 行 港 股 牛 熊 證 、 港 股 指 數 牛 熊 證 及 海 外 指 數 牛 熊 證 , 如 果 屬 於 港 股 牛 熊 證 , 一 般 情 況 下 , 其 收 回 價 、 行 使 價 及 權 益 比 率 都 會 因 應 相 關 正 股 的 資 本 調 整 ( 包 括 股 息 調 整 ) 作 出 相 應 調 整 , 並 須 按 當 時 股 票 期 貨 / 股 票 期 權 ( 如 適 用 ) 的 相 應 原 則 進 行 。
一 般 情 況 下 , 正 股 派 發 普 通 股 息 , 牛 熊 證 價 格 並 不 會 作 出 調 整 , 但 假 如 有 其 他 現 金 分 派 , 例 如 現 金 紅 利 及 特 別 股 息 , 而 其 價 值 又 等 於 或 多 於 正 股 於 公 佈 日 收 市 價 的 百 分 之 二 , 牛 熊 證 價 格 便 會 作 出 相 應 調 整 。 同 時 , 投 資 者 應 注 意 有 關 正 股 的 資 本 調 整 詳 細 公 告 , 有 關 公 司 發 出 公 告 後 至 除 淨 日 期 間 , 牛 熊 證 的 交 投 可 能 會 較 為 波 動 。 如 果 屬 港 股 指 數 或 海 外 指 數 的 牛 熊 證 , 即 使 任 何 相 關 指 數 的 成 份 股 出 現 任 何 資 本 調 整 , 牛 熊 證 便 毋 須 作 出 任 何 調 整 。
Q2. 若 正 股 暫 停 買 賣 , 其 牛 熊 證 會 怎 樣 ?
A2. 假 如 正 股 暫 停 買 賣 , 相 關 窩 輪 也 會 暫 停 交 易 , 同 樣 地 , 正 股 暫 停 買 賣 , 相 關 牛 熊 證 亦 將 會 暫 停 買 賣 , 這 情 況 與 窩 輪 市 場 相 同 , 直 至 有 關 正 股 復 牌 為 止 。 若 停 牌 的 正 股 為 海 外 上 市 的 股 份 , 則 投 資 者 應 參 閱 牛 熊 證 有 關 上 市 文 件 所 載 的 安 排 。
麥 格 理 資 本 證 券 股 份 有 限 公 司 衍 生 工 具 部
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