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大水浸灌

大水浸灌

美股大上大落,跌得恐怖,升得驚人!在聯儲局和國會將投放天量救市措施的預期下,全球股市狂彈。中港股市昨日分別彈升4.5%和2.3%,差不多追回上日跌幅,日經跳升7.1%,南韓更勁,升8.6%。升浪蓆捲歐洲,德法英等股市大升8.4%至11%不等。

美股就更厲害啦,杜指高開1124點之後一路向上,越升越有,尾段再升近千點,全日大升2112點,收報20704點,升幅11.4%,係1933年以來最大單日升幅;標普500指數升9.4%,收報2447點;納指升8.1%,收報7417點。中小型股羅素2000指數亦漲9.4%。

而港股美國預託證券ADR港比指數升477點,升幅2.1%,收23140點。

杜指跑贏大市,全靠重磅股波音大升20.9%帶動,而杜指表現最好的是油股雪佛龍,飆升22.7%,而排第二的是美國運通,升21.9%。股類以能源股表現最好,標普500指數能源板塊大升16.3%,其次是金融板塊和工業板塊,齊升12.8%。

全球股市大彈,主要係國會兩黨雖然不咬弦,令到白宮提出的因應新冠肺炎疫情的刺激經濟計劃未能通過,不過,由於事態嚴峻,市場仍然相信刺激經濟的財政措施最終必然會成事,再加上眾議院議長、民主黨人佩洛西表示,她對國會通過刺激經濟方案很樂觀,而且規模會較共和黨人提出的更大,重提高5000億美元去幫助納稅人,意味著所提出的刺激經濟的財政措施的規模會達到2.5萬億美元!非常誇張。

更不要忘記的是,聯儲局此前除了把美國基準利率在兩星期內急降1.75厘至接近0利率之外,還推出一系列比金融海嘯時更大規模的貨幣救市措施,當中包括—、無上限的QE,購買至少5000億美元國債和至少2000億美元抵押貸款支持證券,把聯儲局持有的機構債務和機構抵押貸款支持證券的所有本金,再投資於機構抵押貸款支持證券;二,擴大貨幣市場共同基金流動性工具(MMLF)放寬抵押擔保目標,以協助貨幣市場共同基金面對家庭和企業及其他投資者的贖回需求;二、三、創新工具,包括建立一級市場公司信貸基金(PMCFF)用於新的債券和貸款發行,以及建立二級市場公司信貸機制(SMCCF),為公司債券提供流動性,在二級市場購買美國投資級公司債和ETF。

四、直接的信貸支持。聯儲局提供高達3000億美元的新融資,支援僱主、消費者和企業的信貸流動。又建立資產支持證券貸款機制(TALF)向資產擔保證券(ABS)發行者提供融資等等。

最厲害的是無上限QE,據美國的《聯邦儲備法案》,聯儲局是不可以買股票和公司債的,聯儲局為了達到撐市的目的,繞過法律,設立所謂的「特殊目的機構」(SPV)去做。

聯儲局為了面對「疫情」,挽回市場的恐慌情緒,基本上把其貨幣政策工具盡出,所有槍都出齊了。從側面反映聯儲局對即將來臨的危險何等緊張,這是一種大手漫灌的手法,令投資成本變得極低,錢不再值錢了。


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