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睇消費

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昨日是美國感恩節假期,美股休市一天,今日則提早到1時收市。

特朗普週三簽署《香港人權民主法》,令人憂慮中美貿易談判會受到衝擊,歐洲股市及中港股市回落,但跌幅輕微。其中歐洲股市整體跌0.1%,其中德國股市跌0.3%;法國股市跌0.2%。目前看來中美雙方有默契,香港法和貿易談判分割。

美國感恩節,亦係傳統購物旺季的開始,率先開鑼的是昨日凌晨開始的瘋狂購物日「黑色星期五」(Black Friday),各大零售商,無論是網上或實體店都摩拳擦掌,大做推廣,吹谷銷售,希望有個好開頭。由於美國的零售銷售貢獻了美國GDP達67%,市場對於零售商在感恩節假期的表現非常關注。

據Adobe昨日較早時間發放的數字,顯示週日網上銷售會達到420億美元,味意著今年的銷售較去年同期會上升了14.5%,而截至美國時間約12時半,網上的銷售總額為47億美元,而其中有三份一是手提電話相關產品。

不過,美銀美林的研究分析員Robert Ohmes在寫給客戶的信中表示,由於今年的感恩節來得比較遲(去年是11月22日),與聖誕節之間縮短了六日,意味著整個銷售旺季少了六日,今年假期的日曆天數不太有利,可能會促使業者增加促銷活動,同時帶來盈利壓力。全球最大零售連鎖超市沃爾瑪的執行長 Doug McMillon 上週亦表示,今年的購物旺季對零售商來說是很大的問題。除了零售商要每日要多賣商品之外,在備貨方面,如何不會造成不夠貨賣或賣不完,也是一大挑戰。

但據eMarketer估計,美國今年的購物旺季的銷售會較去年高3.8%至1.008萬億美元,會首次突破1萬億美元銷售的季度。相信係美股近期連創新高,財富效應令到消費者今年願意多花錢。原來以為中美貿易談判有利好發展,中美很快會簽署首階段協議,但忽然殺出《香港人權法》這個程咬金,令股市頓時出現不確定因素,對美國消費者情緒可能會造成打擊。情況是否這樣,要繼續留意這個銷售旺季和零售商的表現。正如Wedbush證券公司股票交易董事總經理Sahak Manuelian所講的:「只要消費者保持某種程度的強勢,市場就處於良好狀態。」

要留意的是,從聯儲局週三公布的停美國經濟《褐皮書》,美國經濟其實不是如股市般強勁。美國勞動力市場雖然緊張、失業率偏低,美國經濟由10 月到11 月中旬溫和擴張,但通膨速度依然緩慢,存在一定的工資壓力,更重要的是,中美貿易戰持續了近兩年,對經濟的負面影響開始浮現,一些企業已經表示,成本因關稅提高,但轉嫁成本能力有限。

雖然如此,摩根大通的分析師認為股市明年還會有可為,主要理由係聯儲局將維持低利政策,因為聯儲局目前正在考慮採取「彈性通脹目標」,可以容許通脹率在 2% 以上或以下來回變動。因此,就算是在通率脹率高於2%的情況下,聯儲局也不會馬上採取升息政策。分析師認為,在美國經濟持續回溫、通脹率升高的情況下,投資人為了追求更高的投資回報,將會把資金轉到股票等較高回報率的資產。


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