5加皮

你似乎唔係好識尊重人

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<TD><B>溫家寶：保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性 </B></TD></TR>
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<TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 width="100%" border=0><FONT color=red><B>2009年7月27日  18:50</B></FONT>    <FONT color=#113399><B>中國新聞</B></FONT><BR><BR><FONT face=MingLiu,Courier>&lt;匯港通訊&gt;      中央政治局常委、國務院總理溫家寶到吉林省考察。他強調，面對複雜的國內外經濟環境，必須認真貫徹落實中央政治局會議精神，繼續以促進經濟平穩較快發展作為首要任務，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，全面落實和完善促進經濟增長的一籃子計劃，面向市場需求，加快結構調整，推進科技創新，努力增強經濟增長和企業發展的內在動力和活力。<BR></FONT>
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<TD><B>人行： 應續保宏觀政策連續性穩定性 促經濟平穩較快協調發展</B> </TD></TR>
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<TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 width="100%" border=0><FONT color=red><B>2009年7月28日  11:05</B></FONT>    <FONT color=#113399><B>中國新聞</B></FONT><BR><BR><FONT face=MingLiu,Courier>&lt;匯港通訊&gt;       中國人民銀行調查統計司2009年二季度宏觀經濟形勢分析發佈報告，認為當前宏觀經濟正處於企穩回升的關鍵時期，國際國內不確定因素仍然較多。下一階段應繼續保持宏觀經濟政策的連續性及穩定性，鞏固經濟企穩回升的基礎，促使經濟平穩較快協調發展。<BR><BR>報告指出，今年第2季經濟恢復速度超出預期，經濟主體信心穩步提高。國內生產總值(GDP)較去年同期增長回升，亦較前一個月的增長繼續加快；工業生產增速明顯加快，國內投資需求強勁反彈；信貸投放大幅增加，銀行流動性充裕。<BR><BR>今年第2季 GDP 較去年同期增長7.9%，居民消費價格總水平(CPI)較去年同期上漲-1.5%，新增人民幣貸款2.8萬億元人民幣(下同)；上半年 GDP 較去年同期升7.1%，CPI 較去年同期上漲-1.1%，人民幣貸款新增7.4億元元。</FONT>
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<TD><B>國家統計局： 工業企業上半年少賺21% 鋼鐵業利潤大瀉85%</B> </TD></TR>
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<TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 width="100%" border=0><FONT color=red><B>2009年7月28日  15:57</B></FONT>    <FONT color=#113399><B>中國新聞</B></FONT><BR><BR><FONT face=MingLiu,Courier>&lt;匯港通訊&gt;         國家統計局宣佈，今年上半年22個地區工業實現利潤8941.4億元人民幣(下同)，較去年同期倒退21.2%，跌幅較首5個月收窄3.4個百份點。<BR><BR>22個省份是指除北京、內蒙古、湖南、廣東、安徽、海南、重慶、雲南、西藏的省份。這22個省份的規模以上工業企業，主營業務收入及利潤總額分別佔77.2%及78.6%。<BR><BR>39個工業大類行業中，27個行業利潤增幅回升或降幅減小。其中有色金屬冶煉及壓延加工業盈利139.1億元，較首5個月增盈49.8億元；石油加工及煉焦業獲利411.4億元，較去年同期增長193.3%；化纖行業利潤由首5個月下降30.7%大幅縮減至只跌4.6%；電力行業賺77億元，較首5個月增盈23.4億元；專用設備製造業多賺4.4%，增幅較首5個月擴大1.7個百份點；交通運輸設備製造業由首5個月下滑7.2%縮減為下降1.1%；鋼鐵業利潤大瀉85.0%。<BR><BR>22個地區工業實現主營業務收入17.9719萬億元，由首5個月較去年同期下降0.3%轉為增長0.4%。<BR><BR>6月底22個地區應收賬款升9.1%至3.30661萬億元，增幅較首5個月擴大0.5個百份點。產成品資金升2.8%至1.61649萬億元，增幅比5月底回落2.7個百份點。</FONT>
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<TD><B>溫家寶：風電發展規模要合理 不能一哄而起</B> </TD></TR>
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<TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 width="100%" border=0><FONT color=red><B>2009年7月28日  15:29</B></FONT>    <FONT color=#113399><B>中國新聞</B></FONT><BR><BR><FONT face=MingLiu,Courier>&lt;匯港通訊&gt;    國務院總理溫家寶到吉林市明陽大通風電技術公司考察時，就發展風能發電提出意見，當中提及電力行業總裝機容量必須和市場相適應，要防止發電設備產能過剩，且風電發展的規模要合理，保證風電制造業的可持續，不能一哄而起。<BR><BR>他對國家風能發電提出七項意見：一是發展潔淨能源和可再生能源是世界的潮流；二是中國具備發展風能的自然條件；三是中國具備發展風能的工業基礎和研發力量；四是要進一步研究能源發展布局和比重，制定能源發展總體規劃；五是電力行業總裝機容量必須和市場相適應，要防止發電設備產能過剩；六是要集中力量開展風電併入電網的技術攻關；七是風電發展的規模要合理，保證風電制造業的可持續，不能一哄而起。<BR></FONT>
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<P>人行料通脹年內重臨<BR>社科院促調整寬鬆貨幣政策<BR>蘋果日報2009年07月29日 <BR><BR>【本報訊】市場資金充裕，國內近月股樓暢旺，市場擔憂新一輪資產泡沫形成；中國人民銀行發表最新報告，認同「通脹預期有所顯現」，消費物價指數（ CPI）於下半年「存在反彈可能」。中國社會科學院報告認為，應於下半年調整過度放鬆貨幣政策，不要待通脹出現才調整，否則中國經濟不排除出現第二次探底。　記者：周燕芬</P>
<P> </P>
<P>籲多依重財政政策</P>
<P><BR>據人行發表「 09年二季度宏觀經濟形勢分析」報告指出，內地物價水平下降趨勢在近數月持續，料 CPI於第三季觸底；而工業產品銷售價格景氣指數跌幅，亦由首季的負 15.6%，收窄至第二季的負 8.9%，出現較大幅反彈。全球商品市場整體呈現觸底回升之勢，未來「輸入型」通脹壓力增加；同時國內需求繼續回升，流動性持續寬裕，通脹預期有所顯現。人行認為， CPI會在下半年走穩，並存在反彈的可能。</P>
<P><BR>籲多依重財政政策</P>
<P>面對通脹有機會於年內重臨，中國社會科學院最新報告建議，下半年應堅持積極財政政策的同時，應調整過度放鬆的貨幣政策。報告指出，今年下半年資產價格可能繼續上漲， CPI最遲於今年底呈現回升，若一直等到通脹出現才調整貨幣政策，則可能錯失「退出」貨幣政策良機；若一直等到資產價格出現嚴重泡沫，才調整貨幣政策，則泡沫崩潰將給經濟帶來更大衝擊。</P>
<P><BR>報告又認為，短期反彈越是迅猛，出現第二次探底的機會越大；建議下半年應調低經濟增長目標，更多依重財政而非貨幣政策，重心應放在改革和結構調整方面。<BR>對於貨幣信貸發展趨勢，人行報告認為同時存在推動和制約信貸投放因素，推動因素包括宏觀經濟逐步企穩回升，實體經濟貸款需求增加；新建投資項目還將陸續下達，正在建設投資項目存在大量後繼貸款需求；房地產市場資金需求可能繼續上升。 </P>
<P> </P>
<P>料第三季 GDP 9.1%<BR><BR> 至於制約信貸的因素，包括票據融資可置換為中長期貸款的空間較大；建設項目預先儲存部份項目資金，上半年貸款有一部份沒有實際使用出去；合格項目開工節奏估計較上半年放緩，新建投資項目增長將有所減慢；以及資本充足率下降較快和風險管理加強，對銀行持續快速投放信貸資金產生一定約束。<BR>另外，社科院預期，今年第三季國民生產總值增長為 9.1%，第四季約為 10%，令全年保八目標可達。美林亦調升對中國今年經濟增長預測，由原來的 8%調升至 8.7%；明年由 9.6%調升至 10.1%。 <BR></P>

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<TD><B>中房協： 地產商回籠資金壓力減輕 下半年樓價應再穩步上升</B> </TD></TR>
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<TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 width="100%" border=0><FONT color=red><B>2009年7月29日  14:53</B></FONT>    <FONT color=#113399><B>中國新聞</B></FONT><BR><BR><FONT face=MingLiu,Courier>&lt;匯港通訊&gt;        中國房地產業協會副會長兼秘書長朱中一表示，擔心下半年樓價會穩步上升，部份新增供應不足的城市增長可能會更快。<BR><BR>他指出，推高樓價的因素包括市場需求仍然旺盛，置業人士預期住房保值增值，加上開發企業在資金壓力緩解後失去降價促銷及回籠資金的壓力。<BR><BR>不過他稱，部份城市收緊二套房貸款政策，可有效抑制投資性需求及房價上漲。<BR><BR>今年3月份70個大中城市房屋銷售價格指數開始止跌回升，6月份70個大中城市新建商品住房較去年同期下降，但較5月份上漲0.8%。<BR><BR>朱中一指出，4月下旬以來，投資性需求及改善性需求入市，多數地方房價上漲，有的城市房價上漲幅度較大，但房地產市場的地區差異性與業態差異性明顯。<BR><BR>他進一步稱，住房價格過快上漲及若干城市出現地王，既不利自住型需求及改善性需求進一步釋放，亦可能傳導致周邊地區，進而不利房地產市場穩定健康發展及金融市場穩定。</FONT>
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<TD><B>滬指收市跌5%創8個月單日最大跌幅 兩市成交破4000億元人民幣</B> </TD></TR>
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<TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 width="100%" border=0><FONT color=red><B>2009年7月29日  16:08</B></FONT>    <FONT color=#113399><B>中國新聞</B></FONT><BR><BR><FONT face=MingLiu,Courier>&lt;匯港通訊&gt;     滬深股市午後大跌，兩市個股一度出現普遍跌停現象，滬指最大跌幅達7.68%，最低至3174點，連續跌穿3300點和3200點整數關口，尾市略為反彈。兩市成交逾4000億元人民幣，創下歷史最高成交量。滬指收報3266點，跌5%，自去年11月中以來單日最大跌幅。<BR><BR>兩地股市成交由昨日的3757億元人民幣增加至今日的4316億元人民幣。<BR><BR>上證綜指低開18.38點報3419.99點，最高位3454.02點，最低位3174.21點，收報3266.43點，跌5%，成交增加至2969億元人民幣；深證成指低開58.08點報13778.58點，最低位12720.05點，最高位13810.09點，收報13070.6點，跌5.54%，成交增加至1347億元人民幣。<BR><BR>上證 B 股指數高開0.04點報218.27點，最低位202.22點，最高位220.83點，收報210.09點，跌3.73%；深證 B 股指數低開2.43點報552.78點，最低位514.76點，最高位555.37點，收報531.07點，跌4.35%。<BR></FONT>
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<TD width=15><!-- SCROLL BUTTON --><A onmouseover=scroll(20) onmouseout=noScroll() href="http://www.infocastfn.com/cheerpearl_asp/News/viewInfocastNews.asp?LangId=2&LNwsId=1442378#"><FONT face=Webdings color=#0000dd>5</FONT></A>
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<TD><B>上周 A 股票開戶數目近57萬戶創年半新高 基金開戶破10萬戶</B> </TD></TR>
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<TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 width="100%" border=0><FONT color=red><B>2009年7月29日  17:29</B></FONT>    <FONT color=#113399><B>中國新聞</B></FONT><BR><BR><FONT face=MingLiu,Courier>&lt;匯港通訊&gt;     中國證券登記結算公司最新統計數據顯示，股市大升讓投資者入市熱情驟增。上周滬深股市共新增股票賬戶達56.6937萬戶，繼續較前一周大幅攀升，同時創出去年1月中旬以來的1年半新高，基金開戶數亦是72周來首次超過10萬戶。<BR><BR>數據顯示，新增股票賬戶中，新增 A 股賬戶56.5229萬戶，新增 B 股賬戶1708戶，總數較前一周多約8.2萬戶，較前一周升16.9%；上周新增基金賬戶10.8932萬戶，上升19.5%。 <BR><BR>數據顯示，上周期末持倉 A 股賬戶數歷史上首次突破4900萬戶至4903.27萬戶，增約60萬戶，A 股賬戶持倉比例37.76%，升至近4周最高。此外 A 股賬戶活躍度繼續上升，上周參與交易的 A 股賬戶達2415.45萬戶，增約110萬戶，繼續創出去年初以來新高，A 股交易賬戶佔比亦是近一年半來首次超過18%，達到18.6%。 <BR><BR>截至上周末，兩市股票賬戶總數為1.322億戶，其中有效賬戶數為1.121億戶；兩市基金賬戶總數為2970.97萬戶。</FONT>
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<P>跌市重災<BR>二房貸收緊內房勢危<BR>2009年07月30日 <BR><BR>內地上半年新增信貸驚人，近日市場遂傳出內地銀行計劃逐步閂水喉，房地產市場或直接受影響。中銀國際最近發表研究報告亦引述消息指，目前深圳大部份銀行已收到銀監會文件，要求從下月一日起嚴格執行第二套房貸政策，即首付須付四成、利率加一成的標準，觸發中港上市的內房股齊現沉重沽壓，更成為昨日跌市重災區，近 20隻內房 A股更跌停板。</P>
<P tag="p"><BR>20隻 A股昨跌停板<BR>深圳銀行現時執行第二套房貸政策力度較弱，給予客戶待遇往往相同，如按兩至三成首期，及利率下調 30%等。中銀國際走訪深圳、成都、杭州的地產代理及銀行後指，不少銀行已收到銀監會要求，嚴格執行第二套房貸政策，預期有關政策對房地產市場衝擊將於下月內反映，並引發投資者短期離場觀望，並相信下半年成交減少，樓價升幅放緩。由於深圳房地產的投資需求較高，價格已經出現泡沫，對該區影響較大。</P>
<P><BR>內房股應聲急挫， A股中金地集團等多隻股份跌停板，大部份股份跌幅亦介乎 6%與 9%之間。<BR>本港上市的內房股同樣受壓，合生創展（ 754）跌 8.12%；富力地產（ 2777）跌 5.45%， SOHO中國（ 410）、綠城中國（ 3900）及世茂房地產（ 813）均跌逾 3%。<BR></P></DIV>

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-7-30 06:06 編輯 ]

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<P>短期投機<BR>專家料熱錢續湧股樓<BR>蘋果日報 2009年07月30日 <BR><BR>深滬股市終於從高位顯著回調，然而專家從國內外熱錢的流向分析，估計下半年股市樓市依然熾熱，中央需要有更大作為。</P>
<P><BR>瑞信:樓巿或較股巿瘋狂<BR>瑞信亞洲區首席經濟師陶冬估計，單是來自內地的熱錢，便有 1萬億元（人民幣．下同）的銀行貸款，通過各種渠道流進股市和樓市，成為追逐短期投機利潤熱錢。他指上半年逾 7萬億元的銀行新增貸款，根本無法被實體經濟全部消化，企業存款轉向金融和債務投資便超過 5000億元，原因是實業投資前景不明朗，存款於銀行則幾乎沒有回報；而在通脹預期下，民間資金亦重新投入較高風險但高回報的資產去。<BR>他預期，以目前熱錢走向，下半年樓市甚至可能比股市更瘋狂，亦對金融安全的潛在威脅更大，因此中央應主動回收市場流動資金。</P>
<P><BR>全國人大財經委副主任賀鏗估計， 5月份便有千億元國際游資流入中國，因為一些外資看到中國經濟還是罕有的一片「綠洲」，因此跑到中國來「炒」。此舉將衝擊中國的樓市股市，故他認為央行要積極解決問題。<BR>第 2季新增外滙儲備達 1779億美元，中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明估計，有 900億美元屬短期國際資本流入。市場一般預期，這些海外熱錢主要流向地產和股市。<BR>至於海外熱錢流入的途徑，《中國證券報》分析，個人層面主要通過私人換滙，由眾多親朋好友和專業換滙團組等將熱錢快速帶入，以深港兩地最經常發生。企業方面，主要通過技術服務貿易、奢侈品進口、貨幣互換、個人購滙、地下錢莊等途徑。 <BR></P>

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<TD><B>發改委： 將接連改革資源性產品價格及環保收費 樓價不例外</B> </TD></TR>
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<TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 width="100%" border=0><FONT color=red><B>2009年7月30日  19:13</B></FONT>    <FONT color=#113399><B>中國新聞</B></FONT><BR><BR><FONT face=MingLiu,Courier>&lt;匯港通訊&gt;       發改委副主任彭森表示，要推進電力、天然氣、水等資源性產品價格改革，以及推進排污、污水處理、垃圾處理等環保收費改革，進一步加強及改進壟斷行業價格監管，包括監管房地產價格及收費。<BR><BR>彭森強調改革要繼續按照市場導向、污染者付費及統籌兼顧、積極穩妥的原則，同時要改善利益調節等配套措施，保障低收入群體的生活水平不會因價格改革而降低。<BR><BR>他指出，要進一步加強和改進壟斷行業價格監管，促進形成合理的收入分配機制，積極推進醫療價格改革，改進房地產價格及收費監管。<BR><BR>彭森還透露要推進民生價格監管方式改革，繼續加強清費治亂減負，改善糧食、生豬等主要農產品價格形成機制及調控體系。<BR><BR>他又稱，同時要改革和完善價格總水平調控體系，進一步加強價格監測預警，充實和完善儲備吞吐、價格調節基金等重要商品價格調控手段；爭取國際市場大宗商品訂價話語權。</FONT>
<TBODY></TBODY></TABLE></DIV></DIV></TD></TR></TBODY></TABLE></TD></TR></TBODY></TABLE>

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<P>建立機制<BR>中央嚴打開盤尾盤造市<BR>蘋果日報2009年07月31日 <BR><BR>中國證監會行政處罰委員會近日與上海和深圳交易所紀律處分委員會首次召開聯席會議，正式建立協調、溝通機制，加強監管證券市場違法違規操作。會議就短線操縱行為進行研討，提出要監管及打擊開盤或尾盤價格操縱，以及「黑嘴」操縱（指券商或相關從業員為謀取利益，對中小投資者提供股評以操縱股價）等行為。<BR>隨着 IPO（首次公開招股）開閘，內地中小投資者「炒新」熱情高漲，上交所提醒不要盲目跟風炒作，應認清短線操縱手法，如「操縱開盤價」，通常是在開市競價時段，出現買入申報量大、價高，當有其他買盤跟進便全部撤單；若操縱開盤價成功後，便大量賣出獲利。</P>
<P><BR>監管期貨市場開戶<BR>另外，中證監昨就監管期貨公司及期貨市場客戶開戶頒佈監管規定並徵求市場意見，建議期貨公司分類評價指標，分為風險管理能力、市場影響力及持續合規狀況三類指標。期貨公司為客戶開戶時，統一通過監控中心向各期貨交易所申請交易編碼；除了期貨公司實名制審核外，監控中心將通過統一開戶系統，與公安部身份證查詢服務系統核對期貨公司上報的客戶開戶訊息。 <BR></P>
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<P>加強監控<BR>銀監出手打擊借錢炒股樓<BR>2009年07月31日 <BR><BR>上半年內地新增人民幣貸款達天量 7.36萬億元，市場一直猜測，當中有部份流向股市樓市作炒買活動，形成資產泡沫；銀監會昨日終於出手，打擊流入股樓的內地熱錢，擬出台新法規，加強對流動資金貸款的監控。<BR>而針對當前通脹預期，新華社引述人民銀行負責人強調，未來須把物價水平保持在合理可控範圍內。他重申需要繼續落實適度寬鬆貨幣政策，並根據國內外經濟走勢和物價變化進行動態微調。</P>
<P><BR>人行發票據吸資<BR>銀監會昨公佈《流動資金貸款管理暫行辦法》徵求意見稿，提出未來對流動資金貸款，在某種情況下銀行須採取貸款人受託支付方式，以便管理和控制資金流向。所謂貸款人受託支付，是指銀行將貸款資金，直接支付給符合合同用途借款人的交易對手，取代以往由借款人直接將資金交給交易對手。<BR>意見稿建議，凡是新建立業務關係的客戶，經營擴張過快的客戶，信用狀況有惡化趨勢的客戶，或單筆支付逾借款合同金額 30%並超過 100萬元（人民幣．下同），以及單筆支付逾 1000萬元的交易，銀行均可採取受託人支付方式。銀行界人士稱，流動資金貸款的交易對手多而雜，銀行往往難以監控貸款資金真實流向，也容易被挪用。<BR>另外，繼今年集資額最大新股中國建築股份周三上市後，人行隨即於昨日發行 450億元 3個月期票據，透過公開市場回籠資金。 <BR></P>
<P> </P>

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-7-31 06:16 編輯 ]

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<P>中國製造業連續 5月擴張<BR>蘋果日報2009年08月02日 <BR><BR>【本報訊】中國 7月份製造業表現平穩，官方製造業採購經理指數（ PMI）為 53.3，略低於市場預期（美林估計為 53.9），較 6月微升 0.1個百分點，為連續第 5個月處於 50點以上擴張水平。分析師指未來仍會保持平穩增長。<BR>中國物流與採購聯合會特約分析師張立群認為， 7月指數表明經濟運行繼續保持回升態勢；展望未來，隨着內需增長加快，預計經濟將繼續保持回升勢頭。摩根大通中國證券市場部主席李晶表示， PMI中一些前瞻性指數反映，內部需求及剛啟動的出口需求將會繼續保持增長。中央的支持政策，包括對汽車和房地產市場主要領域，將會帶領工業活動在未來數月持續擴張。</P>
<P><BR>新出口定單續增加<BR> </P>
<P>城大 MBA課程主任曾淵滄相信， 7月 PMI指數對股市沒有影響，而中央亦不會因此收緊銀根，相信季度經濟增幅要逾雙位數字，確保全年「保八」有餘，中央才會調整其寬鬆貨幣政策。<BR>中國物流與採購聯合會發佈， 7月份新定單指數為 55.5，與 6月持平；新出口定單指數則提高 0.7個百分點至 52.1；購進價格指數升幅最大，達 2.1個百分點至 59.9。<BR>7月份只有進口指數出現按月下跌，降幅為 1個百分點至 48.9；而維持在收縮水平的指標還有積壓定單指數 47.2、產成品庫存指數 45.6和原材料庫存指數 48.1。</P>
<P><BR>另外，《求是》雜誌刊登國務院副總理李克強早前在政協會議上發表的報告指出，中國經濟回升態勢還不穩定，全球金融機構損失尚未完全顯現並得到處理，美國信用卡貸款和商業房地產信貸違約率仍在上升，一些潛在金融風險還有可能暴露。國際金融危機何時見底，多長時間復蘇還需要冷靜觀察。他補充，世界經濟出現一些新特徵，包括各種形式貿易保護和投資保護主義明顯抬頭，對世界經濟復蘇十分不利。<BR></P>

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<P>穩固復蘇基礎中國續放水<BR>2009年08月02日 </P>
<P><BR>自去年底推出逾 4萬億元（人民幣．下同）的刺激方案後，中國經濟逐步回穩，最近公佈的第二季國內生產總值由上一季的按年增 6.1%，大幅反彈至 7.9%，距離「保八」目標又邁進一步。中國經濟增長迅速回復動力，卻又令投資者開始擔心市場是否過熱，而有關政府將「出手」遏止資產價格急升的聲音亦不脛而走</P>
<P><BR>中國今次經濟復蘇主要由投資所帶動。在 09年上半年，新增銀行貸款達 7.3萬億元，遠超去年全年的 4.9萬億元。單是 6月，銀行的貸款增長率便按年升 34.4%， M2貨幣(<SPAN style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 新細明體; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'Times New Roman'; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-TW; mso-bidi-language: AR-SA">廣義貨幣 <SPAN style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 'Times New Roman'; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-TW; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: 新細明體"><SPAN style="mso-spacerun: yes"> </SPAN></SPAN><SPAN style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 新細明體; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'Times New Roman'; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-TW; mso-bidi-language: AR-SA">流動性比較低</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 'Times New Roman'; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-TW; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: 新細明體">, </SPAN><SPAN style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 新細明體; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'Times New Roman'; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-TW; mso-bidi-language: AR-SA">不是用作交易</SPAN>)</SPAN>供應量亦升至 28.5%，創近 14年新高。<BR>由於出口業仍受制於疲弱的環球經濟，加上工業產能仍然過剩，部份在市場上流動的資金並未用作促進生產活動，而是流進了股票和房地產等市場，帶動相關資產價格自去年低位大幅回升。今年首 6個月，上證綜指錄得約 70%升幅，同期全國平均住房價格亦升逾 20%。有見及此，不少投資者開始擔心中國的救市措施是否正製造新一輪的資產泡沫，並將迫使政府再次收緊貨幣政策，以避免泡沫爆破；若情況真的出現，經濟復蘇的「綠芽」又會否因此而被摧毀。</P>
<P><BR>出口製造業未過寒冬<BR>誠然，從目前市場極之充裕的資金狀況看來，我們並不排除內地政府可能會將貨幣政策略為收緊，但預料在短期大幅將「適度寬鬆」政策逆轉的機會不大。其中一個原因，是政府於去年底推出的一籃子經濟刺激計劃中，許多均為需時 3至 5年方能完成的大型投資項目。這些項目由地方政府發起，並通過銀行獲得資金。目前，第 1期的融資已經完成，並反映在今年上半年急升的新增固定資產投資數據中，有關項目在 2010和 2011年可能需要進行第 2期或第 3期融資，若貨幣政策突然大幅收緊，不僅會推遲了竣工的時間，亦會對地方政府財政構成壓力。</P>
<P><BR>另外，雖然最近公佈的數據反映環球經濟正走出谷底，但需求仍然疲弱。儘管中國出口的下降幅度由 5月份的按年跌 26.4%，縮窄至 6月只跌 21.4%，但以 09年上半年計，出口仍較去年同期跌 20%，反映出口業、製造業等影響眾多勞工生計的行業仍未度過寒冬。一旦政府在這個時候大幅收緊銀根，無疑會令這些行業的經營環境雪上加霜。<BR>事實上，中共中央政治局在上月底召開政治局會議後發表公告，表示目前中國經濟回升的基礎仍未穩固，不能改變宏觀政策的方向。總書記胡錦濤更補充，將「繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策」。<BR>我們相信中國在未來一段時間，應會維持現行的政策方向，以免打擊正在復蘇的經濟；而一旦資金流動性氾濫的問題加劇，政府亦可能只會以加快首次公開上市步伐、調高印花稅等較為溫和的措施「排洪」。在龐大的經濟刺激措施、持續寬鬆的貨幣環境下，加上良好的基本因素，我們預期中國將繼續其平穩的增長步伐。</P>
<P><BR>富蘭克林鄧普頓投資 <BR></P>

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<P>內地中西部增長勝沿海<BR>華潤置地、創維受惠<BR>蘋果日報2009年08月03日 <BR><BR>【本報訊】受金融風暴衝擊，今年上半年中國沿海省市經濟增速罕有地落後於中西部地區，而業務遍全國的華潤置地（ 1109）和創維數碼（ 751），今年來自中西部業務的貢獻亦顯著上升。中金建議投資者可重點關注受益於中西部的企業。<BR>記者：周燕芬</P>
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<P>新華網引述發改委消息稱，下半年將着眼擴大內需保增長，調結構促進發展的方式轉變，以及着眼事關全局與長遠的體制機制建設，繼續推進經濟體制改革。<BR>以往一直是中國經濟火車頭的華東省市，今年上半年受到環球金融風暴和經濟衰退打擊，以出口和金融業為主的東部省市深受重創；反之中西部受外圍影響較小之餘，再加上中央重點扶持中西部經濟發展，令今年上半年中西部經濟增速跑贏東部，中西部的經濟差距正在逐步收窄。</P>
<P><BR>國家統計局資料顯示，今年上半年中西部地區工業增加值增幅介乎 6.8%至 13.2%，較東部的 5.9%為高；固定資產投資增幅差異更大，中西部是 38.1%至 42.1%，東部為 26.7%。而全國 31個省市當中，上半年以內蒙古和天津的經濟增幅最凌厲，均達 16.2%；首十大增速省市中，只有天津和遼寧來自東部，其餘均為中西部省市。表現最差是山西，錄得跌幅 4.4%；其次是上海，只有 5.6%升幅。中金報告指出，中部各省市上半年平均增幅為 10.8%，西部為 10.3%，而東部只有 9.3%。</P>
<P><BR>出口重創累東部<BR> </P>
<P>華潤置地今年來自中西部房地產銷售業務，增長明顯較東部地區為快。據其年報顯示， 08年度集團整體售樓收入 79.9億元人民幣，當中來自中西部地區只佔 27.3%；然而今年至 3月 22日止的 29.39億元人民幣售樓收入中，中西部地區貢獻比率急增至 46%。</P>
<P><BR>創維亦有受惠中西部今年急速經濟發展，集團執行董事兼財務官梁子正稱，早於年多前，中西部 3、 4線城市的業務增速已超逾東部沿海城市；由於中西部滲透率低，加上今年中央推行家電下鄉等優惠政策，中西部佔集團整體收入比重，由今年 3月的 40至 45%，快速上升至目前的 50%，預期至今年底再進一步攀升至 50至 55%水平。</P>
<P><BR>野村報告指出，中央基礎建設為主的大規模財政刺激措施，有 70%以上是針對內陸省分。鑑於收入迅速增長及各項政府政策，農村和內陸城市對耐用消費品的需求也在增強，故不要低估內陸省分的消費。中金報告指出，在金融危機洗禮與新一輪復蘇中，東中西部差距正逐步縮少，一場中國經濟格局的變革正在演變中。<BR></P>

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<P>油企倡模糊成品油定價制<BR>蘋果日報2009年08月03日 <BR><BR>【本報訊】上周二成品油價格再次下調，中石油（ 857）、中石化（ 386）股價遭受小挫，但其實早於減價前一星期，兩大油公司的母公司集團已向發改委建議，將新成品油定價機制模糊化，以穩定油品市場。<BR>今年 5月初發改委頒佈「石油價格管理辦法（試行）」，規定在 22個工作日內，若國際成品油價格漲跌超過 4%，內地即啟動價格調整機制。雖然新「辦法」透明並可避免黑箱操作的輿論壓力，但卻被指「死板」。《經濟觀察報》報道，兩大油企認為，新調價機制過於簡單、透明，滋生投機、囤貨現象，擾亂整個油品市場的穩定，因此建議進一步完善國際成品油價格計算方法、啟動調價的漲跌幅度模糊化處理。</P>
<P><BR>籲擴大調價空間<BR>兩大集團建議，可將目前執行的 4%漲跌幅，改成 4至 10%的變化區間，以擴大發改委在調價時的迴旋空間。另外，當前定價機制的成品油價格聯動，是根據布蘭特、迪拜、辛塔三個國際原油地的加權平均價格計算所得，業內人士很容易通過三地淨值得出國際油價漲跌幅，從而進行投機操作。中石油及中石化建議，進一步把加權平均法細緻化，加入歐洲等地的移動價格，包括滙率、關稅等因素，同時模糊加權權重。兩大集團還建議，加大調價主動權，增強靈活性及可控性。</P>
<P><BR>市場人士承認，國際上石油定價辦法屬於國家機密，現行「辦法」可能過於透明。石油業內專家董秀成認為， 22日的調整周期是可以根據情況調整，以更快反映國際油價變化，可先以半個月為試點，試行一段時間後考慮改為一個星期。<BR>經濟危機導致成品油需求大跌，新定價機制又造成投機、囤貨屢屢發生，中石油、中石化的終端銷售因此受影響，兩集團上半年的業績表現料不太理想，下半年銷售壓力頗大。兩大集團指不會通過降價在終端市場與民營和外資企業競爭，而會採取收緊上游原油資源為主要策略，控制地方煉油廠油源，變相支持銷售終端。<BR></P>

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