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<P>大 行 觀 點 ： 瑞 銀 料 洛 鉬 見 3.5 元   2009-03-11</P>
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<P class=article_content>瑞 銀 預 期 ， 內 地 今 年 鉬 需 求 將 上 升 6% ， 相 對 全 球 需 求 下 降 ， 有 明 顯 差 別 ， 並 相 信 隨 着 鉬 礦 進 一 步 減 產 、 鋼 鐵 業 復 蘇 及 具 有 潛 在 併 購 機 會 ， 將 繼 續 利 好 行 業 發 展 。 因 此 ， 瑞 銀 將 洛 陽 鉬 業 （ 3993 ） 評 級 ， 由 「 中 性 」 調 升 至 「 買 入 」 ， 目 標 價 3.5 元 ， 相 當 於 09 年 預 測 市 賬 率 1.4 倍 ， 以 昨 收 3 元 計 ， 上 升 空 間 16.7% 。 <BR>該 行 指 ， 內 地 鉬 價 由 1 月 每 磅 9 美 元 漲 至 現 時 的 12.4 美 元 ， 較 歐 洲 市 場 高 15% ， 較 其 預 測 高 60% ， 因 此 認 為 中 央 擴 大 財 政 預 算 可 帶 動 鋼 鐵 需 求 在 下 半 年 復 蘇 ， 國 內 鉬 的 溢 價 短 期 會 持 續 。 <BR>瑞 銀 將 洛 鉬 08 及 09 年 每 股 盈 利 預 測 ， 由 0.45 元 及 0.04 元 調 整 至 0.39 元 及 0.07 元 人 民 幣 ， 意 味 09 年 盈 利 將 跌 逾 八 成 至 3.45 億 元 人 民 幣 。</P>
<P><BR clear=all> </P>
<DIV class=article_0pic>
<H3>大 行 對 各 <A class=moovStyle href="http://ndx.atnext.com/DFA/rdr.cfm?q=E2B96405D3A86362CC484E983AD89B3AE732FAAB7C3AE86D9DA096D57CA39EF544081FEB5E0C4535EE72FDE350388FB964075AE8DFE2823E7889BBB281A02C23993572A64953744660EA003F999EE0F46722A1E616AF8E1072E863D92BB9B37099D36B9FF144FC9B7BDF9FFE9BC051066D00BC9753C1654A0E78534733E3A6F31FD1A07D20ECF219FCF1C4C3D9FD6080DA00987D0CB6F67D60EA003F999EE0F442825FD28A2445FC993572A64953744647C5173CECB2937742825FD28A2445FCDD21F08C4A5E50F69E7EFFEA5ADEE6B5E4312D7CBA43E60A&ndxRef=http%3A%2F%2Fappledaily.atnext.com%2Ftemplate%2Fapple%2Fart_main.cfm%3Fiss_id%3D20090311%26sec_id%3D15307%26subsec_id%3D15320%26art_id%3D12478530%26cat_id%3D11897737&ndxDEST=http://hk.dbs.com/zh/consumer/promotion/investments/20090209securities.html" target=_blank><FONT color=#0000ff>股 票<SPAN></A></SPAN></A></FONT> 最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 高 盛 --<BR>皖 通 高 速 （ 995 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 2.90 → 3.20 元 　 昨 收 報 ： 3.27 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 2.14%<BR><BR>-- 瑞 信 --<BR>嘉 里 建 設 （ 683 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 24.04 → 23.60 元 　 昨 收 報 ： 14.26 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 65.50%<BR><BR>德 昌 電 機 （ 179 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 輸 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.05 → 0.85 元 　 昨 收 報 ： 1.07 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 20.56%<BR><BR>-- 瑞 銀 --<BR>洛 陽 鉬 業 （ 3993 ） 　 評 級 變 動 ： 中 性 → 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 4.10 → 3.50 元 　 昨 收 報 ： 3.00 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 16.67%<BR><BR>中 海 發 展 （ 1138 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 8.56 → 7.16 元 　 昨 收 報 ： 6.32 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 13.29%<BR><BR>-- 花 旗 --<BR>海 螺 水 泥 （ 914 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 持 有 <BR>目 標 價 調 整 ： 42.00 → 38.50 元 　 昨 收 報 ： 37.45 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 2.80%<BR><BR>德 昌 電 機 （ 179 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 0.98 → 1.06 元 　 昨 收 報 ： 1.07 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 0.93%<BR><BR>中 國 建 材 （ 3323 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 10.40 → 6.00 元 　 昨 收 報 ： 9.16 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 34.50%</P></DIV>

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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 、 花 旗 籲 沽 港 鐵 2009-03-12</P>
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<P>港 鐵 （ 066 ） 去 年 純 利 大 倒 退 45% ， 昨 遭 多 家 大 行 降 目 標 價 ， 摩 根 大 通 更 劈 低 44% 至 15 元 ， 給 予 「 中 性 」 評 級 ， 摩 根 士 丹 利 及 花 旗 更 籲 「 沽 售 」 。 <BR>摩 通 指 ， 雖 然 兩 鐵 合 併 ， 令 港 鐵 鐵 路 收 入 急 升 ， 但 仍 無 法 抵 銷 今 明 兩 年 物 業 收 入 放 緩 的 影 響 。 不 過 ， 該 行 預 期 ， 港 鐵 在 強 勁 現 金 流 及 穩 健 財 政 支 持 下 ， 08 及 09 年 每 股 派 息 將 進 一 步 增 至 51 仙 及 54 仙 。 <BR>摩 通 又 稱 ， 港 鐵 每 股 資 產 淨 值 折 讓 僅 10% ， 遠 低 於 其 他 地 產 股 40% 至 50% 折 讓 ， 故 此 降 其 目 標 價 至 15 元 ， 相 當 於 每 股 物 業 資 產 淨 值 折 讓 35% ， 與 新 鴻 基 地 產 相 若 （ 016 ） ， 以 港 鐵 昨 收 16.86 元 計 ， 潛 在 跌 幅 11% 。 大 摩 亦 指 港 鐵 估 值 昂 貴 ， 繼 續 建 議 「 減 持 」 ， 目 標 價 下 調 至 15.3 元 。</P>
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<P>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級<BR>-- 大 摩 --<BR>SOHO 中 國 （ 410 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 首 予 評 級 ： 3.00 元 　 昨 收 報 ： 2.70 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 11.11%</P>
<P>港 鐵 （ 066 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 減 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 16.40 → 15.30 元 　 昨 收 報 ： 16.86 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 9.25%</P>
<P>-- 高 盛 --<BR>港 鐵 （ 066 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 17.80 → 17.70 元 　 昨 收 報 ： 16.86 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 4.98%</P>
<P>-- 瑞 信 --<BR>港 鐵 （ 066 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 贏 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 24.56 → 23.61 元 　 昨 收 報 ： 16.86 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 40.04%</P>
<P>裕 元 （ 551 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 輸 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 12.70 → 12.20 元 　 昨 收 報 ： 14.68 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 16.89%</P>
<P>-- 摩 通 --<BR>希 慎 （ 014 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 12.50 → 11.60 元 　 昨 收 報 ： 11.76 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 1.36%</P>
<P>港 鐵 （ 066 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 27.00 → 15.00 元 　 昨 收 報 ： 16.86 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 11.03%</P>
<P>-- 花 旗 --<BR>中 石 化 （ 386 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 5.80 → 5.60 元 　 昨 收 報 ： 3.90 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 43.59%</P>
<P>中 石 油 （ 857 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 持 有 <BR>目 標 價 調 整 ： 6.40 → 5.40 元 　 昨 收 報 ： 5.45 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 0.92%</P>
<P>港 鐵 （ 066 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 17.00 → 15.00 元 　 昨 收 報 ： 16.86 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 11.03%<BR></P>

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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 籲 沽 哈 動 2009-03-13 </P>
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<P>摩 根 士 丹 利 看 淡 電 力 設 備 業 前 景 ， 投 資 評 級 由 「 與 大 市 同 步 」 降 至 「 審 慎 」 ， 因 行 業 去 年 見 頂 回 落 至 今 尚 未 見 底 ， 估 計 最 快 明 年 才 復 蘇 。 大 摩 將 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 由 「 增 持 」 降 至 「 減 持 」 ， 並 將 其 與 上 海 電 氣 （ 2727 ） 和 東 方 電 氣 （ 1072 ） 明 年 盈 利 預 測 大 降 35% 至 62% ， 以 反 映 產 量 及 毛 利 率 降 。 三 股 當 中 ， 大 摩 較 看 好 東 方 電 氣 ， 認 為 其 續 受 惠 風 電 市 場 急 速 發 展 ， 今 明 兩 年 盈 利 維 持 增 長 ， 惟 大 削 其 目 標 價 至 14.9 元 ， 以 昨 收 14.26 元 計 ， 潛 在 升 幅 4.5% ； 該 行 指 上 海 電 氣 較 倚 賴 火 電 設 備 及 海 外 市 場 ， 最 受 行 業 不 景 氣 所 累 。 由 於 內 地 產 能 過 剩 及 政 府 緊 縮 開 支 ， 因 此 今 年 整 體 電 力 設 備 市 場 新 增 定 單 料 急 跌 逾 五 成 。</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 瑞 銀 削 電 力 股 目 標 價 2009-03-16</P>
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<P>瑞 銀 將 內 地 獨 立 電 力 生 產 商 投 資 評 級 ， 由 「 正 面 」 降 至 「 中 性 」 ， 並 調 低 內 地 今 年 電 力 需 求 預 測 ， 由 原 先 增 長 5.4% 下 調 至 跌 1.2% ， 故 大 削 內 地 電 力 股 目 標 價 ， 建 議 「 沽 售 」 華 電 國 際 （ 1071 ） 及 中 國 電 力 （ 2380 ） ， 但 維 持 華 潤 電 力 （ 836 ） 「 買 入 」 評 級 ， 目 標 價 19.9 元 ， 潛 在 升 幅 達 36% 。 <BR>該 行 同 時 給 予 華 能 電 力 （ 902 ） 及 大 唐 發 電 （ 991 ） 「 中 性 」 評 級 ， 但 預 期 電 力 需 求 短 期 續 疲 ， 要 待 下 半 年 才 可 明 顯 改 善 。</P>
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<P>僅 看 好 華 潤 電 力<BR>隨 着 中 央 減 慢 審 批 獨 立 電 力 生 產 商 的 資 本 開 支 ， 瑞 銀 亦 調 低 今 年 新 增 電 力 機 組 容 量 由 60GW （ 十 億 瓦 ） 降 至 40GW ， 不 過 ， 由 於 需 求 下 跌 ， 該 行 仍 估 計 今 年 全 國 發 電 廠 使 用 率 跌 幅 ， 會 由 原 先 預 測 的 1.6 個 百 分 點 ， 擴 至 4.2 個 百 分 點 。</P>
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<P>大 行 觀 點 ： 花 旗 籲 買 SOHO   2009-03-17</P>
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<P>SOHO 中 國 （ 410 ） 去 年 盈 利 急 挫 八 成 ， 拖 累 股 價 近 期 跑 輸 同 業 ， 惟 花 旗 維 持 建 議 「 買 入 」 ， 並 認 為 其 財 政 狀 況 穩 健 ， 以 及 今 年 可 望 錄 得 盈 利 增 長 ， 可 確 保 公 司 在 業 內 品 牌 地 位 。 不 過 ， 該 行 調 低 其 目 標 價 7.5% 至 4.32 元 ， 相 當 於 09 年 每 股 資 產 淨 值 預 測 折 讓 三 成 。 該 股 昨 跑 贏 大 市 ， 急 漲 9% ， 以 2.9 元 收 市 價 計 ， 潛 在 升 幅 49% 。 <BR>高 盛 則 維 持 SOHO 中 國 「 中 性 」 評 級 ， 預 期 其 今 明 兩 年 盈 利 將 恢 復 增 長 ， 因 其 預 售 北 京 三 里 屯 項 目 所 獲 得 的 69 億 元 人 民 幣 資 金 ， 已 相 當 於 去 年 總 數 的 90% 。 然 而 該 行 相 信 ， 受 經 濟 放 緩 所 累 ， 其 今 年 物 業 銷 售 將 急 跌 50% 或 39 億 元 人 民 幣 ， 故 降 其 目 標 價 至 3.29 元 ， 較 現 價 高 13.4% 。</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 高 盛 籲 沽 新 百 貨2009-03-18</P>
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<P>高 盛 指 ， 雖 然 新 世 界 百 貨 （ 825 ） 中 期 純 利 增 長 13% 至 2.59 億 元 ， 符 預 期 ， 惟 該 行 繼 續 建 議 「 沽 售 」 ， 因 新 百 貨 同 店 銷 售 增 長 ， 由 去 年 上 半 年 的 15% ， 大 跌 至 下 半 年 的 2% ， 管 理 層 預 期 今 年 銷 售 額 只 維 持 個 位 數 增 長 ， 該 行 更 料 其 業 務 跑 輸 同 業 ， 估 計 受 翻 新 店 舖 影 響 人 流 所 累 ， 更 會 增 加 盈 利 誤 差 風 險 。 </P>
<P><BR>故 此 高 盛 將 其 09 年 至 10 年 每 股 盈 利 預 測 ， 分 別 削 減 9% 、 18% 及 18% ， 目 標 價 同 時 下 調 13.8% 至 2.8 元 ， 相 當 於 09 年 市 盈 率 預 測 9 倍 。 以 該 股 昨 收 3.07 元 計 ， 下 跌 空 間 8.8% 。 <BR>摩 根 士 丹 利 則 較 樂 觀 ， 調 高 新 百 貨 今 年 盈 利 預 測 8% ， 以 反 映 其 高 利 息 收 入 及 較 低 實 際 利 得 稅 。 該 行 維 持 其 「 與 大 市 同 步 」 評 級 ， 目 標 價 調 高 至 3.22 元 ， 較 現 價 高 4.9% 。</P>
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<P>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級<BR>-- 瑞 銀 --<BR>利 豐 （ 494 ） 　 評 級 變 動 ： 買 入 → 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 19.70 → 19.70 元 　 昨 收 報 ： 18.18 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 8.36%</P>
<P>-- 摩 通 --<BR>聯 通 （ 762 ） 　 評 級 變 動 ： 減 持 → 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 8.00 → 8.00 元 　 昨 收 報 ： 7.70 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 3.90%</P>
<P>-- 花 旗 --<BR>有 線 寬 頻 （ 1097 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.05 → 0.50 元 　 昨 收 報 ： 0.58 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 13.79%</P>
<P>-- 高 盛 --<BR>滙 控 （ 005 ） 　 評 級 變 動 ： 沽 售 → 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 45.08 → 41.00 元 　 昨 收 報 ： 41.15 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 0.36%</P>
<P>新 世 界 百 貨 （ 825 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.25 → 2.80 元 　 昨 收 報 ： 3.07 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 8.79%</P>
<P>-- 瑞 信 --<BR>國 壽 （ 2628 ） 　 評 級 變 動 ： 跑 贏 大 市 → 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 25.00 → 25.00 元 　 昨 收 報 ： 24.00 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 4.17%</P>
<P>-- 大 摩 --<BR>新 世 界 百 貨 （ 825 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.08 → 3.22 元 　 昨 收 報 ： 3.07 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 4.89%<BR></P>

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<P>大 行 觀 點 ： 高 盛 、 花 旗 籲 沽 富 力 2009-03-19</P>
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<P>富 力 地 產 （ 2777 ） 去 年 純 利 大 減 逾 四 成 ， 令 投 資 者 失 望 ， 雖 然 其 年 初 至 今 物 業 銷 售 令 人 鼓 舞 ， 仍 無 法 挽 回 市 場 信 心 ， 高 盛 及 花 旗 繼 續 看 淡 其 前 景 ， 重 申 「 沽 售 」 評 級 ， 瑞 信 及 摩 根 士 丹 利 評 之 為 「 中 性 」 。 <BR>高 盛 將 富 力 09 年 至 10 年 盈 利 預 測 削 2% 至 10% ， 並 下 調 今 年 底 每 股 資 產 淨 值 6% 至 11.09 元 ， 目 標 價 降 至 5.55 元 。 該 行 亦 估 計 ， 今 年 富 力 地 產 的 物 業 銷 售 只 有 190 億 元 人 民 幣 ， 較 管 理 層 預 期 低 14% 。 以 該 股 昨 報 8.09 元 計 ， 下 跌 空 間 31% 。 <BR>瑞 信 則 指 ， 富 力 負 債 比 率 高 達 124% ， 估 計 年 底 前 只 會 降 至 103% ， 難 以 達 到 管 理 層 預 期 的 80% 水 平 。 但 由 於 負 債 下 降 ， 該 行 調 高 其 每 股 資 產 淨 值 至 17.48 元 ， 目 標 價 上 調 至 8.74 元 ， 較 現 價 高 8% 。</P>
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<P>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級 </P>
<P>-- 大 摩 --<BR>富 力 地 產 （ 2777 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 7.89 → 8.61 元 　 昨 收 報 ： 8.09 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 6.43%</P>
<P>海 螺 水 泥 （ 914 ） 　 評 級 變 動 ： 減 持 → 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 30.00 → 38.00 元 　 昨 收 報 ： 40.20 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 5.47%</P>
<P>港 燈 （ 006 ） 　 評 級 變 動 ： 減 持 → 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 45.70 → 48.35 元 　 昨 收 報 ： 46.95 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 2.98%</P>
<P>-- 摩 通 --<BR>新 世 界 中 國 （ 917 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.50 → 2.70 元 　 昨 收 報 ： 2.34 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 15.38%</P>
<P>煤 氣 （ 003 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 13.60 → 10.50 元 　 昨 收 報 ： 11.40 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 7.89%</P>
<P>-- 高 盛 --<BR>恒 隆 地 產 （ 101 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 14.10 → 14.20 元 　 昨 收 報 ： 16.88 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 15.88%</P>
<P>恒 隆 集 團 （ 010 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 16.80 → 16.90 元 　 昨 收 報 ： 22.25 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 24.04%</P>
<P>富 力 地 產 （ 2777 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 5.91 → 5.55 元 　 昨 收 報 ： 8.09 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 31.40%</P>
<P>-- 瑞 信 --<BR>長 實 （ 001 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 贏 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 91.60 → 89.32 元 　 昨 收 報 ： 63.65 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 40.33%</P>
<P>富 力 地 產 （ 2777 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 7.44 → 8.74 元 　 昨 收 報 ： 8.09 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 8.03%</P>
<P>玖 紙 （ 2689 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 輸 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.58 → 1.72 元 　 昨 收 報 ： 2.69 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 36.06%</P>
<P>-- 花 旗 --<BR>工 銀 亞 洲 （ 349 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 持 有 <BR>目 標 價 調 整 ： 首 予 評 級 ： 7.75 元 　 昨 收 報 ： 8.06 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 3.85%</P>
<P>大 新 金 融 （ 440 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 首 予 評 級 ： 14.00 元 　 昨 收 報 ： 16.06 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 12.83%</P>
<P>大 新 銀 行 （ 2356 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 首 予 評 級 ： 3.50 元 　 昨 收 報 ： 4.18 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 16.27%</P>
<P>永 亨 銀 行 （ 302 ） 首 予 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 首 予 評 級 ： 30.00 元 　 昨 收 報 ： 36.10 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 16.90%</P>
<P>富 力 地 產 （ 2777 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 5.84 → 5.62 元 　 昨 收 報 ： 8.09 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 30.53%<BR></P>

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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 籲 增 持 中 電 信  蘋果日報2009-03-20</P>
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<P>中 國 電 信 （ 728 ） 被 摩 根 士 丹 利 捧 為 行 業 首 選 ， 因 1 月 份 CDMA 上 客 量 遠 勝 預 期 。 該 行 料 未 來 數 月 上 客 人 數 將 續 穩 步 上 升 ， 故 修 訂 中 電 信 今 年 CDMA 上 客 預 測 ， 由 3900 萬 增 至 4200 萬 戶 ， 並 將 其 評 級 由 「 與 大 市 同 步 」 調 升 至 「 增 持 」 。 <BR>大 摩 又 指 ， 中 電 信 盈 利 前 景 是 同 業 中 最 清 晰 ， 雖 然 其 市 盈 率 較 中 國 移 動 （ 941 ） 為 高 ， 但 固 網 業 務 的 強 勁 現 金 流 收 益 ， 可 增 強 其 守 防 性 。 故 該 行 上 調 其 目 標 價 至 3.8 元 ， 以 該 股 昨 收 報 3.09 元 計 ， 上 升 空 間 22% 。 <BR>聯 通 （ 762 ） 則 情 況 相 反 ， 遭 大 摩 由 「 增 持 」 降 至 「 與 大 市 同 步 」 ， 目 標 價 削 至 8.5 元 ， 惟 較 現 價 仍 高 6.8% 。 該 行 認 為 ， 聯 通 要 至 少 12 個 月 ， 盈 利 才 可 望 復 蘇 。</P>

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-3-20 06:00 編輯 ]

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<P>大 行 觀 點 ： 花 旗 籲 沽 阿 里 巴 巴2009-03-23</P>
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<P>花 旗 指 ， 阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 去 年 11 月 改 變 收 入 模 式 及 投 資 策 略 ， 以 減 費 開 拓 客 源 ， 該 行 當 時 已 預 計 會 令 盈 利 受 壓 ， 該 公 司 剛 公 佈 去 年 第 四 季 經 營 利 潤 率 ， 較 上 季 大 幅 減 半 至 22% ， 正 好 反 映 這 方 面 預 測 。 花 旗 相 信 ， 阿 里 巴 巴 未 來 3 至 5 季 盈 利 將 繼 續 受 壓 ， 故 調 低 其 今 年 每 股 盈 利 預 測 21% 至 0.145 元 人 民 幣 。 <BR>該 行 指 因 阿 里 巴 巴 股 價 年 初 至 今 急 漲 47% ， 故 建 議 先 獲 利 離 場 ， 並 將 評 級 由 「 持 有 」 降 至 「 沽 售 」 ， 目 標 價 削 22% 至 4.5 元 。 在 花 旗 唱 淡 下 ， 阿 里 巴 巴 上 周 五 急 挫 12.4% ， 以 該 股 7.18 元 收 市 價 計 ， 潛 在 跌 幅 仍 達 37% 。</P>
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<P>目 標 價 降 至 $4.5<BR>花 旗 指 ， 金 融 危 機 令 中 國 本 季 出 口 大 跌 ， 拖 累 中 小 企 經 營 ， 繼 而 削 廣 告 開 支 ， 阿 里 巴 巴 面 對 更 大 挑 戰 。</P>
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<P>大 行 觀 點 ： 「 摩 咒 」 評 中 遠 跑 輸 大 市2009-03-24</P>
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<P>摩 根 士 丹 利 大 削 波 羅 的 海 指 數 今 年 目 標 預 測 ， 由 2500 點 降 至 1600 點 ， 以 昨 日 1780 點 計 ， 跌 幅 逾 一 成 ， 惟 指 數 於 明 年 及 後 年 將 分 別 重 上 2200 及 3500 點 。 <BR>該 行 預 期 ， 內 地 商 品 庫 存 經 首 季 大 幅 補 充 後 ， 未 來 3 個 月 對 航 運 需 求 會 下 滑 ， 故 將 中 國 遠 洋 （ 1919 ） 評 級 ， 由 「 增 持 」 降 至 「 與 大 市 同 步 」 ， 目 標 價 下 調 23% 至 5.4 元 。 大 摩 更 落 「 摩 咒 」 ， 預 言 其 股 價 於 未 來 45 日 有 70% 至 80% 可 能 「 跑 輸 大 市 」 。 該 股 昨 急 升 近 12% ， 收 5.35 元 ， 已 接 近 大 摩 目 標 價 。 大 摩 亦 預 測 ， 今 日 公 佈 業 績 的 中 銀 香 港 （ 2388 ） 股 價 在 未 來 15 日 有 逾 八 成 可 能 「 跑 輸 大 市 」 ， 因 認 為 其 盈 利 及 核 心 資 本 比 率 將 明 顯 轉 差 。</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 瑞 銀 降 華 創 評 級2009-03-25</P>
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<P class=article_content>華 潤 創 業 （ 291 ） 下 周 二 公 佈 業 績 ， 瑞 銀 指 ， 華 創 去 年 第 四 季 零 售 業 務 大 幅 放 緩 ， 相 信 在 減 價 促 銷 下 ， 期 內 同 店 銷 售 增 長 只 維 持 2% 至 3% ， 遠 低 於 首 三 季 的 13.9% ， 預 計 08 年 盈 利 將 倒 退 14.7% 至 17.5 億 元 人 民 幣 。 該 行 認 為 ， 以 09 年 市 盈 率 預 測 18 倍 計 ， 華 創 估 值 偏 高 ， 故 將 其 評 級 由 「 買 入 」 降 至 「 中 性 」 ， 目 標 價 削 至 13 元 ， 較 現 價 僅 高 6.4% 。 <BR>瑞 銀 指 今 年 零 售 業 務 仍 然 嚴 峻 ， 故 預 期 華 創 的 食 品 分 銷 業 務 利 潤 將 下 跌 ， 而 其 今 明 兩 年 每 股 盈 利 預 測 ， 則 分 別 調 低 21% 及 19% 。</P>
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<H3>大 行 對 各 <A class=moovStyle href="http://ndx.atnext.com/DFA/rdr.cfm?q=E2B96405D3A86362CC484E983AD89B3AE732FAAB7C3AE86D9DA096D57CA39EF544081FEB5E0C4535EE72FDE350388FB964075AE8DFE2823E7889BBB281A02C23993572A64953744660EA003F999EE0F46722A1E616AF8E1072E863D92BB9B37099D36B9FF144FC9B7BDF9FFE9BC05106E7841BBE64D53FE90E78534733E3A6F31FD1A07D20ECF219FCF1C4C3D9FD6080DA00987D0CB6F67D60EA003F999EE0F442825FD28A2445FC993572A64953744660EA003F999EE0F459B2E2A6D707DD43F744A5C6409A3EA2ED5B759475CE2BC2&ndxRef=http%3A%2F%2Fappledaily.atnext.com%2Ftemplate%2Fapple%2Fart_main.cfm%3Fiss_id%3D20090325%26sec_id%3D15307%26subsec_id%3D15320%26art_id%3D12534007%26cat_id%3D11897737&ndxDEST=http://hk.dbs.com/zh/consumer/promotion/investments/20090209securities.html" target=_blank><FONT color=#0000ff>股 票<SPAN></A></SPAN></FONT>最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 高 盛 --<BR>鷹 君 集 團 （ 041 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 20.70 → 20.15 元 　 昨 收 報 ： 10.02 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 101.10%<BR><BR>-- 摩 通 --<BR>中 國 海 外 （ 688 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 9.00 → 10.00 元 　 昨 收 報 ： 12.48 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 19.87%<BR><BR>-- 滙 豐 --<BR>雨 潤 食 品 （ 1068 ） 　 評 級 變 動 ： 增 持 → 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 11.00 → 1.33 元 　 昨 收 報 ： 10.40 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 8.94%<BR><BR>-- 花 旗 --<BR>澳 博 控 股 （ 880 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 2.35 → 2.75 元 　 昨 收 報 ： 1.81 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 51.93%<BR><BR>-- 瑞 信 --<BR>中 國 海 外 （ 688 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 12.11 → 11.99 元 　 昨 收 報 ： 12.48 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 3.93%<BR><BR>-- 瑞 銀 --<BR>中 興 通 訊 （ 763 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 40.00 → 40.20 元 　 昨 收 報 ： 29.50 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 36.27%<BR><BR>華 潤 創 業 （ 291 ） 　 評 級 變 動 ： 買 入 → 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 21.00 → 13.00 元 　 昨 收 報 ： 12.22 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 6.38%</P></DIV>

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大 行 對 各 股 票 最 新 評 級2009-03-27

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<P>大 行 觀 點 ： 瑞 銀 料 中 通 信 升 25%  2009-04-06</P>
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<P>中 國 電 訊 設 備 龍 頭 股 中 通 信 服 務 （ 552 ） 預 期 集 團 毛 利 率 將 受 壓 ， 瑞 銀 遂 將 其 今 、 明 兩 年 盈 利 預 測 分 別 調 低 9.8% 及 8.1% ， 至 20 億 及 21 億 元 人 民 幣 ， 不 過 ， 該 行 指 今 年 是 內 地 電 訊 設 備 資 本 開 支 高 峯 期 ， 相 信 今 年 資 本 開 支 將 增 加 26% ， 至 3680 億 元 人 民 幣 ， 而 中 通 信 將 最 受 惠 。 <BR>瑞 銀 指 出 ， 內 地 企 業 增 加 資 本 開 支 ， 將 有 助 中 通 信 提 升 09 及 10 年 收 入 ， 分 別 達 21.1% 及 13.4% ， 故 建 議 「 買 入 」 該 股 ， 但 目 標 價 調 低 至 5.9 元 。 按 上 周 收 4.69 元 計 算 ， 升 值 潛 力 仍 逾 25% 。 <BR>雖 然 花 旗 估 計 內 地 電 訊 設 備 業 的 高 增 長 期 ， 明 年 便 會 結 束 ， 但 由 於 中 通 信 的 盈 利 能 見 度 及 防 守 力 仍 是 行 業 中 最 好 ， 故 認 為 值 得 「 持 有 」 ， 目 標 價 為 5.44 元 ， 仍 有 約 16% 上 升 空 間 。</P>
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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 籲 減 持 中 海 集 運 2009-04-07</P>
<P><BR>市 場 憧 憬 航 運 業 最 壞 時 刻 已 過 ， 帶 動 航 運 股 反 彈 。 摩 根 士 丹 利 指 行 業 仍 受 供 過 於 求 困 擾 ， 今 年 運 費 有 下 調 壓 力 ， 預 期 航 運 業 下 跌 周 期 將 持 續 ， 最 快 後 年 才 有 望 復 蘇 ， 維 持 行 業 前 景 「 審 慎 」 的 看 法 。 <BR>大 摩 指 市 場 低 估 了 貨 運 市 場 供 過 於 求 ， 全 球 現 時 有 11% 貨 船 仍 然 停 航 ， 由 現 時 至 2011 年 間 ， 估 計 業 界 的 運 力 將 增 加 8 至 13% ， 但 需 求 於 今 年 縮 減 後 ， 未 來 兩 年 亦 只 會 錄 得 5 至 6% 增 長 。 <BR>雖 然 中 海 集 運 （ 2866 ） 估 值 並 不 昂 貴 ， 09 年 預 測 市 賬 率 僅 0.6 倍 ， 惟 股 價 年 初 至 今 已 累 升 逾 五 成 ， 建 議 投 資 者 沽 貨 獲 利 ， 評 級 由 「 與 大 市 同 步 」 降 至 「 減 持 」 ， 目 標 價 維 持 1.2 元 。</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 瑞 銀 籲 沽 ASM 獲 利2009-04-08</P>
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<P>ASM 太 平 洋 （ 522 ） 一 個 月 飆 逾 五 成 ， 跑 贏 亞 洲 同 業 ， 瑞 銀 遂 建 議 投 資 者 沽 貨 獲 利 ， 並 指 其 股 價 急 升 至 現 水 平 已 脫 離 了 基 本 因 素 ， 即 使 行 業 出 現 顯 著 復 蘇 ， 其 再 升 空 間 亦 有 限 。 <BR>瑞 銀 料 ASM 太 平 洋 明 年 每 股 盈 利 為 1.18 元 ， 以 其 前 日 收 市 價 33.8 元 計 ， 明 年 預 測 市 盈 率 達 29 倍 ， 遠 高 於 該 股 過 去 十 年 平 均 市 盈 率 21 倍 ， 其 估 值 過 高 ， 將 其 投 資 評 級 由 「 買 入 」 降 至 「 沽 售 」 。 該 股 昨 急 挫 9.5% 至 30.6 元 ， 惟 市 盈 率 仍 達 26 倍 。 <BR>該 行 料 ASM 太 平 洋 首 季 業 績 有 驚 喜 ， 惟 現 價 已 反 映 利 好 因 素 ， 該 行 維 持 其 目 標 價 為 26.5 元 。</P>
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