DMC

<P>報告王：金融界的皇馬<BR>2010年12月15日 <BR>大市經歷 11月的調整後，各行的首予買入多數風光不再，整體得勝率下跌，雖然很多時發出報告的頭兩日仍有點影響力，但不及以往般股價長驅直進。不過，仍有少數有力維持表現，就是高盛。<BR>高盛昨天發出「首予買入」評級，推介金隅股份（ 2009），該股升 5.7%至 11.04元。</P>
<P><BR>跟高盛買金隅<BR>報告指，預期水泥銷量強勁及盈利能力改善，會帶動強勁盈利增長，金隅在行業中佔領導地位，相信行業繼續整合會令該股受惠，該行認為水泥的供應及消費增長有放緩迹象，但預期消費增長會跑贏供應，相信行業大幅度改變會有助結構改變，有利水泥價格及盈利，預期政府的收緊政策會是主要風險，故首予買入，目標價 16元。</P>
<P><BR>雖然大市經歷 11月的調整，但高盛仍能保持良好的得勝率，可能是因為該行首予買入次數較少所致。根據《報告王》，高盛過去 10個月發出 13次「首予買入」，短線得勝率達 84%，平均回報近 4%，就算是在 11月，仍錄得 4連勝的紀錄，表現平穩。<BR>不過，就算挾高盛的大名，中線（ 20天）都未必次次都能保住升勢，表現更猶如金融界皇馬，一輸就大敗。例如 10月底的龍源電力（ 916），推介不久就土崩瓦解， 20天跌 8%。另一次是推介新股融創中國（ 1918），推介後曾微升，隨後難以扭轉跌勢，結果中線跌 10%。唯一好處是跌勢明顯，基本上跌過 5%已等於翻身無望，可以散場。<BR>高盛首予買入金隅，本欄宣判：跟！<BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：信行目標 37蚊？<BR>2010年12月16日 <BR>大摩有份名為「亞太早會節錄」的報告，亦即是綜合該行每日推介，列出有改動評級及目標價的股份。昨天主要改動的就是內銀股，奇怪的是，中信銀行（ 998）的目標價由 36.97元降至 5.82元，民生銀行（ 1988）的目標價則用人民幣計算，疑似出錯。</P>
<P><BR>翻查紀錄，信行對上一次的目標價應是 6.60元，在 11月初調整，但即使沒有紀錄，也知道其「前目標價」不可能是 30多元。由於錯得太明顯，所以不會有太大誤導，但仍想致電大摩核實，看到報告最後一頁有個聯絡號碼，於是接通便問：「你們有份名叫『亞太早會節錄』的報告，想查詢有關中信銀行的前目標價……」<BR>接線生好像一頭霧水似的：「咩嚟 o架？未聽過。」我：「『亞太早會節錄』，你哋份研究報告。」「未聽過喎，你邊處打嚟？」「蘋果日報。」「咁我駁去傳訊部。」<BR>等了良久，然後傳來一聲：「現正錄音，咇──」<BR>得了一個「咇」的答案，自問仍未死心，再翻箱倒櫃，找到分析員 Minyan Liu本人的電話，好不容易之下，才從她的口中得到「信行的前目標價沒有可能如此高」的答案。</P>
<P><BR>大摩報告疑似出錯<BR>印象中，大行報告也間中有錯，極少會犯這類錯的大行不多，大摩就是其中一間，可能因為品牌有價，就算貼士未必準，資料也要準。今次的錯法實在少有。<BR>正好昨天花旗及大摩不約而同推出內銀報告，兩者對信行看法都是偏淡，大摩於 11月 2日維持大市同步並調高目標價，隨後確連升 5日，但之後跌足一個月；花旗則於本月 8日降評級至沽售，暫時走勢相同。至於如何看內銀股，明天續談。<BR>高明<BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：大摩花旗齊薦農行<BR>2010年12月17日 <BR>昨天講花旗、大摩兩行分別談內銀股，看行業的分析，有如各自耍一套武術，到揀股之時，就有如埋身肉搏。且先看兩者如何耍自己的獨門武功。<BR>花旗表示，預測內銀股 2011年盈利未有受損，信貸增長放緩及存款準備金率提升，會被淨息差上升所抵銷，整體上認為明年的盈利改善，以及資金壓力減弱，相信緊縮政策會是主要風險，行業 2011年的 PB為 1.7倍， PE為 8.8倍，估值吸引，在同業中較優勝者會是資產負債表強勁及有力從淨息差中受惠的股份。</P>
<P><BR>大摩則認為，明年的通脹預期及流動性，以及規管政策最終落實會是內銀股明年的主要增長動力，該行傾向較大的內銀股，包括有強勁的資產負債表、資本及儲備的內銀。<BR>基本功夫看完，但究竟落場肉搏會選哪些股份？對於大銀行的看法，兩者看法幾乎一致，都看好農行（ 1288），大摩看法簡單，正如上所言，一味愛大；花旗則指，在大型銀行中，農行因有較多短期借貸及在地區有更大的加價能力，所以有最佳的息差前景。</P>
<P><BR>睇招行有分歧<BR>雙方都貼同一隻，沒有分歧，那就要向下再看，中型的，花旗看好招行（ 3968），為何？招行的存貸比率為 174%，行業平均為 141%，是同業中最高，加上借貸議價能力提高，可大幅受惠於利率上升，維持買入及目標價 26.10元；相反，大摩認為招行的一級資本充足比率薄弱，預期有集資活動，相信明確列出集資詳情有助釋除市場憂慮，是股價利好因素，維持與大市同步，但目標價降至 23.13元。</P>
<P><BR>至於往績，兩位分析員雖然間中有雙位數字斬獲，但平均還是和和果果，足見買買賣賣內銀股，就算有明燈指路都沒有太大斬獲。心急的話，還是不要碰內銀。<BR>高明 <BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：如果利物浦貼股<BR>2010年12月20日 <BR>多年來，賭仔在網上有一名句：「若要生活好，咪買利物浦」，從賭仔的經驗所得，利物浦賽果難測：一面倒覺得會贏，就輸給你看；當你覺得利記輸硬，他就會贏，表現之飄忽，教賭仔疲於奔命。<BR>如果一名分析員，推介股票的表現有如利物浦的成績，那就叫人難以捉路。上周五，摩通分析員 Leon Chik再度發功，推介創科實業（ 669），維持增持，目標價由 11元升至 15元，究竟應否跟？</P>
<P><BR>摩通 Leon Chik正神經刀<BR>曾幾何時，本欄覺得這位分析員是位很好的「一夜情」對象。但畢竟「一夜情」還是「一夜」，不論賺蝕，過後即使在街上碰見，也應如同陌路人，不要再跟他，否則痛苦的是自己。本欄曾試過建議跟這位分析員數次，結果就如買利物浦的賭仔般，自覺身子差了。他不是交不出成績，只是，當你覺得他的成績幾好之時，你跟，便有中伏之感。</P>
<P><BR>只看 12月的往績，月初創維及聯邦制藥（ 3933），先後有不俗的表現，後者即日更升 13.57%。見他有點誠意，想回心轉意嗎？至 12月 13日，他又「首予增持」四環醫藥（ 460），你若把持不定，即日便要面對挫折，幾天以來股價浮沉，兩日後再「首予增持」雷士照明（ 2222），貼股日開市價 4.29元，至上周五收報 4.06元。</P>
<P><BR>他的最新推介的創科，上周五卻升 3.6%至 10.20元。無疑，炒股是有贏有輸，但這位分析員的神經刀卻是業界中罕見，相信他不是有心的，正如利物浦也不會刻意輸給弱旅，然而，神經刀這回事，比毒癮還難戒。<BR>至於跟唔跟嘛，如果利物浦轉行貼股，你跟唔跟？哈哈哈，不用預我了。<BR>高明<BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：曲線為櫥窗粉飾<BR>2010年12月21日 <BR>十二月初，經常聽說基金為粉飾櫥窗將炒高股市，等了又等，仍未出現，相反，大市卻反覆下跌。平日看基金的回報表現，多是以指數為準，升得多過大市的為之「跑贏」，至昨天收市恒指跌至 22639點，越來越接近今年初 21860的水平，恒指年終表現越差，基金便越「跑贏大市」，曲線為櫥窗粉飾。<BR>花旗發出報告，推介信義玻璃（ 868），昨天升 2.18%至 6.09元，雖然好像不算太多，但同日恒指下跌，這個表現也因此被「粉飾」了。</P>
<P><BR>跟花旗買信義<BR>先看報告內容，花旗指，該公司出售汽車玻璃至零件市場及專注於零件市場的汽車生產商，該行業素來需求穩定，提供穩定盈利，該公司又出售建築玻璃予商業、公用及豪宅大廈，專注於低輻射鍍膜玻璃，相信長遠可以受惠於國家能源政策，整體盈利增長會來自產能擴張，特別是超白光伏玻璃，上市以來平均 PE為 10.1倍，目標價 7.50元相當於 12.1倍 PE，有 20%溢價，因預測 2011年盈利按年增長 56%，相信該股值得有溢價，故首予買入。</P>
<P><BR>本欄月初指出，花旗的「首予買入」報告在 12月回勇，根據《報告王》，踏入 12月，短線（ 2天）錄得 2勝 1負的成績，在今個月算是「跑贏同業」，平均短線回報為 4.5%，有點氣勢。<BR>考慮到昨天大市下跌，該推介仍有力上升，而且升幅不多，相信仍有水位，所以，花旗首予買入信義玻璃，本欄宣判：跟！<BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：高盛薦中集可跟<BR>2010年12月22日 <BR>昨天，高盛一口氣推出航運股及航空股的報告，恍如聖誕節前夕放煙花般，在明顯已有「節日情緒」的分析界中更見搶眼，當然，最重要是報告產生作用，令股價跟隨報告方向。該行重點推介的一隻中海集運（ 2866），昨天受惠於大市回升，升 5.17%至 3.25元，就算不是有勢，也可能是有運遇上好景的一天，究竟推介此股有何原因？還得先看報告內容。<BR>高盛指，因供應高增長持續令乾散航運貨運費用受壓，故將行業評級由「吸引」降至「中性」，削弱今明兩年的盈利能力，該行將預測貨運費調低 15%至 17%，並將 2011年及 2012年預測每股盈利降 18%及 26%。兜了一大個圈踩其他股，其實是用來捧自己推介的一隻。</P>
<P><BR>該行推介的便是中海集運。高盛相信該股因較同業有較大的現價貨運的業務比重，可受惠於 2011年上半年潛在現價貨運費上升，相信 1月集裝箱航運反彈，令費用增加，可為市場帶來驚喜，評級由中性調高至買入，列入亞太買入名單，目標價則維持 3.90元不變。</P>
<P><BR>「亞太買入」有叫座力<BR>至於往績，根據《報告王》，「亞太買入」這品牌有點叫座力，短線（ 2天）僅賺 0.78%；中線（ 20天）升近 6%。以開市價 3.14元計算，該股升 3.5%，除了仍有水位外，觀乎昨天的升勢，相信中線有力跑贏平均，甚至升幅可達歷來最高的兩成，亦即是接近 3.90元的水平。<BR>高盛推介買入中海集運，本欄宣判：跟！<BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：大行報告貨源歸邊<BR>2010年12月23日 <BR>貨源歸邊！貨源歸邊呀！不是在講某隻股票的甚麼情況，而是聖誕越來越近，分析報告貨源嚴重歸邊，請讀者看看下面的大行評級表，連續兩日都被高盛壟斷，無他，其他行聖誕假已放，最多只有零星報告發出，惟獨高盛員工仍要勤力上班寫報告。<BR>勤力是有回報，其他行已休戰，只剩下你一間，報告一出，立即便會成為市場焦點。情況有如過年開門應診的醫生一定大排長龍一樣。結果昨天的確有很多人排隊買高盛推介的波司登（ 3998）。</P>
<P><BR>波司登應該未彈完<BR>高盛指，波司登在過去 10個交易日急挫 22%，主因憂慮今年冬季較預期暖，令羽絨產品滯銷，及母公司投資太陽能項目。高盛認為市場過份反應，可趁低吸納。該行估計集團今年冬季的羽絨銷售增長 39%，平均售價至少升 20%，足以抵銷原材料及勞工成本上漲的影響。至於太陽能項目對其營運影響輕微。因此，評級由中性升至買入，目標價維持 4.20元。<BR>股價立即有反應，該股昨天升 7.1%至 3.30元，一度升 9.4%。究竟能否再升？還得走入歷史，根據《報告王》，該分析員 Caroline Li短線（ 2天）平均賺 2.39%；中線（ 20天）則賺 2.04%。<BR>看看昨天寫的中海集運（ 2866），報告發出第二日仍可升 3.4%。有理由相信，明天的報告供應仍然緊絀，在供不應求的情況下，報告的威力將會延長，製造另一輪升浪。<BR>高盛買波司登，本欄宣判：跟！<BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：美林薦利邦有反應<BR>2010年12月24日 <BR>一場半場已大勝對手的球賽，餘下的 10分 8分鐘，領先的一隊還要拚命入球嗎？不，球員們早已放慢腳步，以不受傷為大前提，靜待完場後喝采聲與獎金的來臨，那些時間，俗稱「垃圾時間」。<BR>當然，若偶有一兩個平日不起眼的球員能肯用點奶力，爭取一點表現，必會成為全場焦點，教球迷們不用提早離場。</P>
<P><BR>基金多已收夠籌<BR>對大行來說，今年餘下的交易日，亦不見得很有價值。當大家看到以下的一個大行評級表時，一定會留意到大行的推介越來越少，零星落索，各大行都不再有大改動，寧願平平安安過聖誕，或多或少反映大部份證券基金界早已在年中收夠籌，年尾不願搏命。<BR>仍出報告的，很容易成為焦點，例如昨天美銀美林推介的利邦（ 891），昨天該股升 3.4%至 8.26元，最多升近 7%，先看報告內容。<BR>美林指，利邦宣佈全面收購國際時裝品牌 Cerruti，該行認為此宗交易正面，儘管短期對利邦的盈利影響有限，及潛在有管理執行風險，惟相信公司的能力及管理名牌男裝的經驗，長遠有潛力及在大中華地區發展有協同效應，故維持買入及目標價 8.50元。<BR>正如前兩天一樣，報告量少，反而令市場變得專注，報告威力得以延長，昨天已經入市者，相信會有足夠時間離場，然而，今天只開半日市，究竟有沒有信心能於半日升至足夠水位，或者假期後人們還記得這份報告？這就要考考閣下的運氣。<BR>本欄祝大家聖誕快樂！<BR></P>

Share this:

DMC

<TABLE class=TblNews width="99%" bgColor=#f0f0f0 border=0>
<TBODY>
<TR>
<TH class=Font15B>【大行言論】第一上海：發掘明年三大投資主題，精選18隻首選股</TH></TR>
<TR>
<TH class=FontGlay align=right>2010/12/24 12:44</TH></TR><!-- google_ad_section_start -->
<TR>
<TD><BR><SPAN id=text style="LINE-HEIGHT: normal">財華社香港新聞中心。<BR><BR>第一上海發表研究報告表示，從「十二五」規劃，以及中央加快培育和發展戰略性新興產業的決定，建議關註經濟結構戰略性調整轉變下出現的機遇，並歸納了三大投資主題，包括制造型企業的價值重估、新興技術及產業進入高增長期、及行業反轉的相關機會。<BR><BR>第一上海指，制造型企業的價值重估，即工業制造企業普遍存在著高增長趨勢，而且核心競爭力不斷加強，產業價值正在提升，中國工業制造產品將來將演變成以高附加值、高端技術包裝為主，從「中國制造」走向「中國創造」，可見將來產業價值將有巨大的提升空間。現在工業制造行業已開始了估值重估階段，2011 年平均預測市盈率約11 倍，但該行覆蓋的工業制造股三年平均復合盈利增長卻超過20%，可見在普遍預期行業盈利高增長的背後，估值仍處於較低水平，因此未來市場將會繼續發掘其真正價值，並出現估值繼續上調的機會，值得重點關注。<BR><BR>第二是新興技術及產業進入高增長期，國家「十二五」規劃以及對七大新興產業的推動，都在說明新興技術及產業對推動經濟發展的重要性；當中涉及節能環保、新一代信息技術、生物技術、新材料等產業；在新一代信息技術方面，看好智能手機的發展，預計2011 及2012年將會有巨大增長，預計11年國內智能手機出貨量增幅將達28%，對智能手機及其相關配件企業來說仍是機會重重。<BR><BR>第三是行業反轉的相關機會，從「十二五」規劃的城鎮化進程、消費升級，以及人民幣升值、全球流動性過剩、民間投資渠道過窄和地方財政過度依賴房地產等基本面分析，該行相信房地產行業，仍處於長期上升的景氣區間；商品房自5月份見低量成交0.68億平米以來，在與政策的博弈中逐步回暖向上。<BR><BR>而該行精選18雙行業的首選股，包括招商銀行(<A class=vtip id=3968 href="http://www.finet.hk/mainsite/3968/stock.html" jQuery1293270758914="20"><FONT color=#0066cc>3968-HK</FONT></A>)、國泰君安國際(<A class=vtip id=1788 href="http://www.finet.hk/mainsite/1788/stock.html" jQuery1293270758914="22"><FONT color=#0066cc>1788-HK</FONT></A>)、深圳國際(<A class=vtip id=0152 href="http://www.finet.hk/mainsite/0152/stock.html" jQuery1293270758914="24"><FONT color=#0066cc>0152-HK</FONT></A>)、越秀交通(<A class=vtip id=1052 href="http://www.finet.hk/mainsite/1052/stock.html" jQuery1293270758914="26"><FONT color=#0066cc>1052-HK</FONT></A>)、信利國際(<A class=vtip id=0732 href="http://www.finet.hk/mainsite/0732/stock.html" jQuery1293270758914="28"><FONT color=#0066cc>0732-HK</FONT></A>)、舜宇光學(<A class=vtip id=2382 href="http://www.finet.hk/mainsite/2382/stock.html" jQuery1293270758914="30"><FONT color=#0066cc>2382-HK</FONT></A>)、京信通信(<A class=vtip id=2432 href="http://www.finet.hk/mainsite/2432/stock.html" jQuery1293270758914="32"><FONT color=#0066cc>2432-HK</FONT></A>)、鳳凰衛視(<A class=vtip id=2008 href="http://www.finet.hk/mainsite/2008/stock.html" jQuery1293270758914="34"><FONT color=#0066cc>2008-HK</FONT></A>)、靈寶黃金(<A class=vtip id=3330 href="http://www.finet.hk/mainsite/3330/stock.html" jQuery1293270758914="36" left="126" html_msg='<a href="/mainsite/3330/stock.html">報價</a>｜<a href="/mainsite/3330/chart.html">圖表</a>｜<a href="/mainsite/datacard/3330/COMPPROFILE.html">公司資料</a>' top="298"><FONT color=#0066cc>3330-HK</FONT></A>)、阜豐集團(<A class=vtip id=0546 href="http://www.finet.hk/mainsite/0546/stock.html" jQuery1293270758914="38"><FONT color=#0066cc>0546-HK</FONT></A>)、東江環保(<A class=vtip id=0895 href="http://www.finet.hk/mainsite/0895/stock.html" jQuery1293270758914="40"><FONT color=#0066cc>0895-HK</FONT></A>)、東岳集團(<A class=vtip id=0189 href="http://www.finet.hk/mainsite/0189/stock.html" jQuery1293270758914="42"><FONT color=#0066cc>0189-HK</FONT></A>)、長城汽車(<A class=vtip id=2333 href="http://www.finet.hk/mainsite/2333/stock.html" jQuery1293270758914="44"><FONT color=#0066cc>2333-HK</FONT></A>)、興達國際(<A class=vtip id=1899 href="http://www.finet.hk/mainsite/1899/stock.html" jQuery1293270758914="46"><FONT color=#0066cc>1899-HK</FONT></A>)、創生控股(<A class=vtip id=0325 href="http://www.finet.hk/mainsite/0325/stock.html" jQuery1293270758914="48" left="258" html_msg='<a href="/mainsite/0325/stock.html">報價</a>｜<a href="/mainsite/0325/chart.html">圖表</a>｜<a href="/mainsite/datacard/0325/COMPPROFILE.html">公司資料</a>' top="334"><FONT color=#0066cc>0325-HK</FONT></A>)、深圳控股<BR>(<A class=vtip id=0604 href="http://www.finet.hk/mainsite/0604/stock.html" jQuery1293270758914="50"><FONT color=#0066cc>0604-HK</FONT></A>)、寶龍地產(<A class=vtip id=1238 href="http://www.finet.hk/mainsite/1238/stock.html" jQuery1293270758914="52"><FONT color=#0066cc>1238-HK</FONT></A>)，及SOHO中國(<A class=vtip id=0410 href="http://www.finet.hk/mainsite/0410/stock.html" jQuery1293270758914="54" left="379" html_msg='<a href="/mainsite/0410/stock.html">報價</a>｜<a href="/mainsite/0410/chart.html">圖表</a>｜<a href="/mainsite/datacard/0410/COMPPROFILE.html">公司資料</a>' top="343"><FONT color=#0066cc>0410-HK</FONT></A>)。<BR></SPAN></TD></TR></TBODY></TABLE>
<P> </P>
<P> </P>
<P>
<TABLE class=TblNews width="99%" bgColor=#f0f0f0 border=0>
<TBODY>
<TR>
<TH class=Font15B>【大行言論】大行最新投資建議一覽</TH></TR>
<TR>
<TH class=FontGlay align=right>2010/12/24 11:31</TH></TR><!-- google_ad_section_start -->
<TR>
<TD><BR><SPAN id=text style="LINE-HEIGHT: normal">財華社香港新聞中心。<BR><BR>證券行名稱/股份/投資評級變動/目標價調整(元)/盈利預測。<BR><BR>法巴/中材股份(<A class=vtip id=1893 href="http://www.finet.hk/mainsite/1893/stock.html" jQuery1293270836528="23"><FONT color=#0066cc>1893-HK</FONT></A>)/維持買入/維持7.1元/---。<BR><BR>德銀/工商銀行(<A class=vtip id=1398 href="http://www.finet.hk/mainsite/1398/stock.html" jQuery1293270836528="25"><FONT color=#0066cc>1398-HK</FONT></A>)/維持買入/維持7.5元/---。<BR>德銀/建設銀行(<A class=vtip id=0939 href="http://www.finet.hk/mainsite/0939/stock.html" jQuery1293270836528="27"><FONT color=#0066cc>0939-HK</FONT></A>)/維持買入/維持8.6元/---。<BR>德銀/農業銀行(<A class=vtip id=1288 href="http://www.finet.hk/mainsite/1288/stock.html" jQuery1293270836528="29"><FONT color=#0066cc>1288-HK</FONT></A>)/維持買入/維持5.18元/---。<BR>德銀/中國銀行(<A class=vtip id=3988 href="http://www.finet.hk/mainsite/3988/stock.html" jQuery1293270836528="31"><FONT color=#0066cc>3988-HK</FONT></A>)/維持買入/維持5.5元/---<BR>德銀/交通銀行(<A class=vtip id=3328 href="http://www.finet.hk/mainsite/3328/stock.html" jQuery1293270836528="33"><FONT color=#0066cc>3328-HK</FONT></A>)/維持持有/維持7.81元/---。<BR>德銀/招商銀行(<A class=vtip id=3968 href="http://www.finet.hk/mainsite/3968/stock.html" jQuery1293270836528="35"><FONT color=#0066cc>3968-HK</FONT></A>)/維持持有/維持25.06元/---。<BR>德銀/中信銀行(<A class=vtip id=0998 href="http://www.finet.hk/mainsite/0998/stock.html" jQuery1293270836528="37"><FONT color=#0066cc>0998-HK</FONT></A>)/維持持有/維持6.43元/---。<BR>德銀/民生銀行(<A class=vtip id=1988 href="http://www.finet.hk/mainsite/1988/stock.html" jQuery1293270836528="39"><FONT color=#0066cc>1988-HK</FONT></A>)/維持持有/維持6.53元/---。<BR><BR>高盛/天津創業環保(<A class=vtip id=1065 href="http://www.finet.hk/mainsite/1065/stock.html" jQuery1293270836528="41"><FONT color=#0066cc>1065-HK</FONT></A>)/維持中性/2.4-&gt;2.5/2011年每股盈利預測上調2.4%。<BR>高盛/粵海投資(<A class=vtip id=0270 href="http://www.finet.hk/mainsite/0270/stock.html" jQuery1293270836528="43"><FONT color=#0066cc>0270-HK</FONT></A>)/維持買入(確信買入)/維持5元/---。<BR><BR>摩根大通/澳博控股(<A class=vtip id=0880 href="http://www.finet.hk/mainsite/0880/stock.html" jQuery1293270836528="45"><FONT color=#0066cc>0880-HK</FONT></A>)/維持增持/維持15.5元/--。<BR>摩根大通/永利澳門(<A class=vtip id=1928 href="http://www.finet.hk/mainsite/1928/stock.html" jQuery1293270836528="47"><FONT color=#0066cc>1928-HK</FONT></A>)/維持增持/維持20元/---。<BR>摩根大通/金沙中國(<A class=vtip id=1928 href="http://www.finet.hk/mainsite/1928/stock.html" jQuery1293270836528="49"><FONT color=#0066cc>1928-HK</FONT></A>)/維持增持/維持19元/---。<BR>摩根大通/銀河娛樂(<A class=vtip id=0027 href="http://www.finet.hk/mainsite/0027/stock.html" jQuery1293270836528="51"><FONT color=#0066cc>0027-HK</FONT></A>)/維持中性/維持7.64元/---。<BR>摩根大通/新濠國際(<A class=vtip id=0200 href="http://www.finet.hk/mainsite/0200/stock.html" jQuery1293270836528="53"><FONT color=#0066cc>0200-HK</FONT></A>)/維持中性/維持4.75元/---。<BR><BR>大摩/中升控股(<A class=vtip id=0881 href="http://www.finet.hk/mainsite/0881/stock.html" jQuery1293270836528="55"><FONT color=#0066cc>0881-HK</FONT></A>)/維持增持/---/---。<BR><BR>瑞銀/中移動(<A class=vtip id=0941 href="http://www.finet.hk/mainsite/0941/stock.html" jQuery1293270836528="57"><FONT color=#0066cc>0941-HK</FONT></A>)/維持中性/維持86元/---。<BR>瑞銀/聯通(<A class=vtip id=0762 href="http://www.finet.hk/mainsite/0762/stock.html" jQuery1293270836528="59"><FONT color=#0066cc>0762-HK</FONT></A>)/維持買入/12.6-&gt;13.6元/---。<BR>瑞銀/中電信(<A class=vtip id=0728 href="http://www.finet.hk/mainsite/0728/stock.html" left="125" html_msg='<a href="/mainsite/0728/stock.html">報價</a>｜<a href="/mainsite/0728/chart.html">圖表</a>｜<a href="/mainsite/datacard/0728/COMPPROFILE.html">公司資料</a>' top="273" jQuery1293270836528="61"><FONT color=#0066cc>0728-HK</FONT></A>)/中性-&gt;買入/4.2-&gt;4.6元/---。<BR><BR>中銀國際/北京控股(00392-HK_/維持買入/維持57元/---。<BR><BR>國泰君安(香港)/聯通(<A class=vtip id=0762 href="http://www.finet.hk/mainsite/0762/stock.html" jQuery1293270836528="63"><FONT color=#0066cc>0762-HK</FONT></A>)/-&gt;收集./10.9-&gt;13.1/---。<BR><BR>*代表初次給予目標價或評級。<BR></SPAN></TD></TR></TBODY></TABLE></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：三招跟報告買股<BR>2010年12月28日 <BR>2010年即將結束，亦見證着本欄面世半年。過往報告的推介，僅限於「某行買入某股目標價若干，原因如何如何」的程度，往績如何無人知曉，很多時，散戶跟大行買的股票多數損手離場，相反，會升的推介卻錯過了。要掌握誰個貼股較有值博率，還是走入歷史，看其往績，肯定不會有大錯。</P>
<P><BR>總結今年經驗，記住以下三招，用來跟報告買股，一定有賺。</P>
<P><BR>第一，品牌效應。所謂品牌並非一定指甚麼大行，而是他們推介的評級名銜，各行皆有的就是首予買入系列，由於大行第一次作出推介，所以多數能吸引市場注意，頭 2天多數有升幅。<BR>另一類便是大行自己巧立名目的甚麼「確信買入」、「關注名單」等，押上大行之名，防守性會強一些，當中以高盛的表現最佳。<BR>第二，星級分析員。大行之名固然重要，但較長遠股價表現就考分析員的能力，有幾個分析員，每次報告一出即彈，之後表現亦會徐徐上升。有個別中型行的分析員，推介即日多數表現一般，但往後股價會漸漸反映，這明顯是沒有品牌效應下的真功夫，須悉心揀選。</P>
<P><BR>唯快不破<BR>第三，唯快不破。電影《功夫》中的火雲邪神有一名句：天下武功，無堅不破，唯快不破。同理，報告消息收遲 15分鐘，符合以上兩點的報告推介股，股價已是天上人間，一些僅憑「首予」冲喜的報告只玩一兩日，開市買不到便沒水位可言。總之，只有一個字，就是快。這亦解釋了為何散戶跟大行買多數損手。</P>
<P> </P>

Share this:

DMC

<TABLE class=TblNews width="99%" bgColor=#f0f0f0 border=0>
<TBODY>
<TR>
<TH class=Font15B>【大行言論】DBS唯高達建議2011年首選股名單(表)</TH></TR>
<TR>
<TH class=FontGlay align=right>2010/12/28 18:22</TH></TR><!-- google_ad_section_start -->
<TR>
<TD><BR><SPAN id=text style="LINE-HEIGHT: normal">財華社香港新聞中心。<BR><BR>股份名稱/目標價/原因 <BR><BR>中遠太平遠(<A class=vtip id=1199 href="http://www.finet.hk/mainsite/1199/stock.html" top="235" html_msg='<a href="/mainsite/1199/stock.html">報價</a>｜<a href="/mainsite/1199/chart.html">圖表</a>｜<a href="/mainsite/datacard/1199/COMPPROFILE.html">公司資料</a>' left="123" jQuery1293536631246="7"><FONT color=#0066cc>1199-HK</FONT></A>)/16.08元/港口業務回升，貨櫃租貸及製造業務預期明年改善。 <BR><BR>港鐵(<A class=vtip id=0066 href="http://www.finet.hk/mainsite/0066/stock.html" jQuery1293536631246="9"><FONT color=#0066cc>0066-HK</FONT></A>)/36.45元/股份有效對抗通脹。 <BR><BR>財險(<A class=vtip id=2328 href="http://www.finet.hk/mainsite/2328/stock.html" jQuery1293536631246="11"><FONT color=#0066cc>2328-HK</FONT></A>)/14.64元/股本回報率持續改善。 <BR><BR>平保(<A class=vtip id=2318 href="http://www.finet.hk/mainsite/2318/stock.html" jQuery1293536631246="13"><FONT color=#0066cc>2318-HK</FONT></A>)/99元/市場佔有率不斷上升，若深圳發展銀行決議通過有助清除憂慮前景。 <BR><BR>澳博(<A class=vtip id=0880 href="http://www.finet.hk/mainsite/0880/stock.html" jQuery1293536631246="15"><FONT color=#0066cc>0880-HK</FONT></A>)/14.4元/潛在收購及資產負債表強勁，估值相當於10倍EV/EBITDA，並為同業估值最低企業。</SPAN></TD></TR></TBODY></TABLE>
<P> </P>
<P>
<TABLE class=TblNews width="99%" bgColor=#f0f0f0 border=0>
<TBODY>
<TR>
<TH class=Font15B>【大行言論】DBS唯高達「兔年」精選股名單(表)</TH></TR>
<TR>
<TH class=FontGlay align=right>2010/12/28 18:21</TH></TR><!-- google_ad_section_start -->
<TR>
<TD><BR><SPAN id=text style="LINE-HEIGHT: normal">財華社香港新聞中心。<BR><BR>股份名稱/目標價/原因 <BR><BR>安徽皖通(<A class=vtip id=0995 href="http://www.finet.hk/mainsite/0995/stock.html" jQuery1293536674274="7"><FONT color=#0066cc>0995-HK</FONT></A>)/9.1元/上半年路費收入較預期強勁，以及受惠廠商向內陸遷移。<BR><BR>中國自動化(<A class=vtip id=0569 href="http://www.finet.hk/mainsite/0569/stock.html" jQuery1293536674274="9"><FONT color=#0066cc>0569-HK</FONT></A>)/7.2元/估值吸引，加上訂單強勁支持盈利強勁增長，同時收購將有助公司增長。<BR><BR>光大國際(<A class=vtip id=0257 href="http://www.finet.hk/mainsite/0257/stock.html" top="305" html_msg='<a href="/mainsite/0257/stock.html">報價</a>｜<a href="/mainsite/0257/chart.html">圖表</a>｜<a href="/mainsite/datacard/0257/COMPPROFILE.html">公司資料</a>' left="124" jQuery1293536674274="11"><FONT color=#0066cc>0257-HK</FONT></A>)/4.9元/行業經營獨持。<BR><BR>大連港(<A class=vtip id=2880 href="http://www.finet.hk/mainsite/2880/stock.html" jQuery1293536674274="13"><FONT color=#0066cc>2880-HK</FONT></A>)/4.12元/受惠內地汽車增長帶動對石油需求上升。<BR><BR>新世界百貨(<A class=vtip id=0825 href="http://www.finet.hk/mainsite/0825/stock.html" jQuery1293536674274="15"><FONT color=#0066cc>0825-HK</FONT></A>)/8.94元/持有30億現金，故有足夠能力提出收購。<BR></SPAN></TD></TR></TBODY></TABLE></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：下隻大行眷顧股<BR>2010年12月29日 <BR></P>
<P>回顧 2010年，本欄有幸推介過幾隻表現搶鏡的股份，現時翻看股價，跟當時比較，已經是另一光景。舉個例說，本欄於 9月推介中國建築（ 3311），當時股價為 4.37元，其後於 5.26元又再次推介此股，至今該股已升至 7.09元，升達 62%。<BR>大家可能會問：今年只剩下 2.5個交易日，不要再自吹自擂了，究竟有那一隻股有可能成為下一隻升幅以倍計的大行眷顧股？<BR>其實，這類股上揚有點自我證實：個別大行先發出報告，股價上升，其他大行跟，推動股價，令報告到價，為分析員提供創作題材再寫報告……總括來說，這種股份爆升前有三大特徵：大行護航；股價徐徐上升及推介的大行不多。</P>
<P><BR>本欄認為，現時最有「嫌疑」會成為下一隻受眷顧股便是永暉焦煤（ 1733），現只有高盛及德銀兩個保薦人推介，前者已於一個月內將目標價由 5元升至 5.40元，若股價維持升勢，其他大行亦不得不從。<BR>而且，永暉 10月上市至今反覆上升，卻未見明顯的爆升，暫較招股價 3.70元升 20.8%。參考中國建築、國際煤機（ 1683）等，由橫行至爆上的升幅達 1倍以上，永暉明顯大落後。</P>
<P><BR>永暉焦煤等爆升<BR>主要風險是大行不再推介，或下一期推出甚麼「確信沽售」，一下子將股價推低，不過，該行預測永暉 2011年 PE為 10.8倍，相信亦有點防守力。<BR>跟平時坐 20天的不同，今次推介要有耐性等待股價爆升。本欄宣判：永暉焦煤，跟！<BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王：跟高盛買康哲<BR>2010年12月30日 <BR>昨天港股成交仍是 400多億元，就算不看成交，問問身邊左右已知節日氣氛濃厚。不過，高盛昨天無懼假期情緒，照樣推介康哲藥業（ 867），該股昨天升 6.5%，以全日最高位 6.90元收市，是昨天表現最好的報告，而且日內股價節節上升，氣勢如虹，且先看報告內容。</P>
<P><BR>報告指，持續看好康哲靈活的經營模式，及第三者藥品分銷商的領導地位， 2010年至 2012年預測複合年增長為 37%，相對於同業平均 24%為高，盈利增長強勁，現價 2011年預測市盈率為 20倍，低於行業平均的 29倍，估值吸引，故維持確信買入，目標價由 6.60元升至 7.20元，該行提到，其預測並未有計算取得額外藥品許可權的可能性，及來自商業夥伴併購帶來的網絡及產品擴張。<BR>短線已因為高盛的品牌效應，而令股價有所反應，到底能否持續就要考分析員功力。根據《報告王》，該分析員 Wei Du自 3月中調整評級及目標價 24次，短線（ 2天）回報為 1.22%，中線（ 20天）回報為 7.62%，得勝率約為 58%。</P>
<P><BR>中線仍有水位<BR>以開市價 6.52元計，康哲昨天升 5.8%，以中線計算仍有水位，有力再上，此外，雖然得勝率不足 6成，表現並非特別搶鏡，但該股昨天已升，證明報告已發揮化學作用，特別是在悶市之中仍能升，未來升超過平均表現的機會較大。<BR>高盛繼續看好康哲藥業，而分析員有往績支持，加上該股有勢，本欄宣判：跟！<BR></P>

Share this:

DMC

<P>報告王︰美林推介利豐<BR>2010年12月31日 <BR>今天是本欄今年最後的一篇文章，首先多謝各位讀者支持。回顧今年，本欄有時貼中，有時做燈，可幸的是，本欄昨天的推介──亦是今年最後的推介──康哲藥業（ 867），昨天續升 6.7%至 7.36元，以發表報告日開市價 6.52元計算，升幅達 12.9%，基本上已超過該分析員的平均中線往績 7.62%，雖然強勢，但無論前景如何，還是建議獲利離場，開開心心過年。</P>
<P><BR>康哲宜獲利離場<BR>昨天美林推介利豐（ 494），幾乎是唯一的報告。報告指在通脹環境下，美林相信利豐可受惠於消費需求改善。定單升勢強勁，加上毛利率豐厚，應有助公司再錄得 50%的盈利增長，支持較高的估值。<BR>該行相信利豐將以內地公司為收購目標，而亞洲市場可望為公司帶來顯著的盈利貢獻，提供長期增長潛力。鑑於收入及毛利率前景良好，故維持買入，目標價由 50元升至 55元。但利豐昨天微跌 0.1%至 45.85元，近乎不變。</P>
<P><BR>再說今年各分析員總結。基本上，銀行股、地產股等皆沒有運行，因股價升勢始終較慢，就算偶有爆升，在貼股次數拉勻下全年只有微利，反而推介一些新股的分析員表現較佳，之不過，他們都受市況嚴重影響，到 11月幾乎無一倖免，連部份本欄推介的分析員，表現亦出現下滑。<BR>最後，平日本欄經常批判分析員，究竟本欄的往績如何？會不會平日嘲笑分析員，自己卻交白卷？明年，亦即下星期一，本欄將公佈業績。敬請留意。<BR></P>

Share this: