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<P>大 行 觀 點 ： 高 盛 籲 買 中 電 信     2009-01-20</P>
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<P>高 盛 指 因 市 況 不 穩 ， 投 資 者 選 股 會 考 慮 短 期 盈 利 下 跌 風 險 ， 多 於 長 線 上 升 潛 力 ， 故 三 大 內 地 電 訊 股 中 首 選 中 國 電 信 （ 728 ） ， 因 其 盈 利 下 跌 風 險 較 低 。 該 行 將 其 投 資 評 級 由 「 沽 售 」 上 調 至 「 買 入 」 ， 目 標 價 提 高 至 3.4 元 ， 潛 在 升 幅 23% 。</P>
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<P>聯 通 股 價 落 後<BR>該 行 稱 ， 自 內 地 發 3G 牌 ， 內 地 電 訊 股 投 資 積 極 ， 惟 資 本 及 營 運 開 支 目 標 均 較 預 期 高 ， 加 上 競 爭 激 烈 ， 市 場 遂 擔 心 會 損 害 電 訊 商 流 動 業 務 盈 利 。 不 過 ， 高 盛 仍 看 好 中 電 信 ， 因 其 收 益 雖 受 推 出 CDMA 拖 累 ， 但 市 場 已 消 化 這 因 素 ， 故 認 為 其 今 年 盈 利 下 跌 空 間 有 限 。 <BR>高 盛 維 持 中 國 聯 通 （ 762 ） 「 買 入 」 評 級 ， 指 其 股 價 落 後 ， 以 市 盈 率 計 ， 現 價 應 有 支 持 。 中 移 動 投 資 評 級 為 「 中 性 」 ， 目 標 價 降 至 70 元 ， 潛 在 升 幅 1% 。</P>
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<P>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級<BR>-- 瑞 信 --<BR>澳 科 控 股 （ 2300 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 跑 贏 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 首 予 評 級 ： 5.40 元 　 昨 收 報 ： 3.55 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 52.11%</P>
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<P>世 茂 房 地 產 （ 813 ） 　 評 級 變 動 ： 中 性 → 跑 贏 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 7.40 → 7.40 元 　 昨 收 報 ： 4.98 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 48.59%</P>
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<P>-- 高 盛 --<BR>中 國 電 信 （ 728 ） 　 評 級 變 動 ： 沽 售 → 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.00 → 3.40 元 　 昨 收 報 ： 2.77 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 22.74%</P>
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<P>中 國 聯 通 （ 762 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 13.40 → 10.00 元 　 昨 收 報 ： 8.21 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 21.80%</P>
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<P>中 國 移 動 （ 941 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 78.00 → 70.00 元 　 昨 收 報 ： 69.15 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 1.23%</P>
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<P>-- 大 摩 --<BR>雅 居 樂 （ 3383 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 4.68 → 4.74 元 　 昨 收 報 ： 2.74 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 72.99%</P>
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<P>富 力 地 產 （ 2777 ） 　 評 級 變 動 ： 增 持 → 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 7.67 → 7.89 元 　 昨 收 報 ： 7.20 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 9.58%</P>
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<P>上 海 復 地 （ 2337 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.30 → 1.21 元 　 昨 收 報 ： 1.12 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 8.04%</P>
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<P>華 潤 置 地 （ 1109 ） 　 評 級 變 動 ： 增 持 → 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 10.13 → 9.85 元 　 昨 收 報 ： 9.56 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 3.03%</P>
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<P>碧 桂 園 （ 2007 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 減 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.68 → 1.52 元 　 昨 收 報 ： 1.58 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 3.80%</P>
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<P>遠 洋 地 產 （ 3377 ） 　 評 級 變 動 ： 增 持 → 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.62 → 3.82 元 　 昨 收 報 ： 3.99 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 4.26%</P>
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<P>中 國 奧 園 （ 3883 ） 　 評 級 變 動 ： 與 大 市 同 步 → 減 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 0.73 → 0.69 元 　 昨 收 報 ： 0.97 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 28.87%<BR></P>

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-1-20 08:07 編輯 ]

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<P>大 行 觀 點 ： 瑞 銀 籲 沽 東 航 2009-01-21</P>
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<P class=article_content>瑞 銀 指 全 球 經 濟 疲 弱 、 燃 油 附 加 費 下 調 ， 以 及 <IMG src="http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBBF.gif" align=absMiddle border=0> 率 走 勢 均 不 利 中 國 航 空 業 ， 因 此 看 淡 內 地 航 空 股 。 該 行 預 期 今 年 內 地 航 空 業 收 入 會 見 歷 史 低 位 ， 上 半 年 降 幅 料 達 25% ， 並 將 大 大 拖 累 股 價 表 現 ， 故 將 內 地 三 大 航 空 股 目 標 價 調 低 8% 至 38% 。 <BR>內 地 三 大 航 空 公 司 提 升 運 載 力 ， 東 航 （ 670 ） 、 南 航 （ 1055 ） 及 國 航 （ 753 ） 今 年 運 載 力 料 增 一 成 ， 這 將 令 價 格 競 爭 加 劇 。 <BR>三 大 航 空 股 當 中 ， 瑞 銀 最 看 淡 東 航 ， 維 持 「 沽 售 」 評 級 ， 目 標 價 降 至 0.5 元 ， 以 該 股 昨 收 報 1.02 元 計 ， 潛 在 跌 幅 51% ； 南 航 及 國 航 評 級 分 別 為 「 沽 售 」 及 「 中 性 」 。 <BR>不 過 ， 該 行 維 持 建 議 「 買 入 」 國 泰 （ 293 ） ， 為 行 業 首 選 ， 目 標 價 12 元 ， 該 股 昨 逆 市 漲 1.2% ， 為 藍 籌 升 幅 之 冠 ， 潛 在 升 幅 44% 。</P>
<P><BR clear=all> </P>
<DIV class=article_0pic>
<H3>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 摩 通 --<BR>雅 居 樂 （ 3383 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 4.30 → 2.55 元 　 昨 收 報 ： 2.77 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 7.94%<BR><BR>-- 瑞 銀 --<BR>東 航 （ 670 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 0.80 → 0.50 元 　 昨 收 報 ： 1.02 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 50.98%<BR><BR>國 航 （ 753 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 2.00 → 1.50 元 　 昨 收 報 ： 1.89 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 20.63%<BR><BR>南 航 （ 1055 ） 　 評 級 變 動 ： 買 入 → 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.30 → 1.20 元 　 昨 收 報 ： 1.25 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 4.00%</P></DIV>

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<P>大 行 觀 點 ： 高 盛 籲 買 中 鐵 建    2009-01-22</P>
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<P class=article_content>高 盛 基 於 毛 利 率 受 壓 可 能 影 響 盈 利 ， 對 內 地 基 建 股 轉 趨 謹 慎 ， 但 繼 續 給 予 中 鐵 建 （ 1186 ） 「 買 入 」 的 評 級 ， 僅 把 目 標 價 調 低 6.7% 至 12.5 元 。 與 該 股 昨 日 收 市 價 比 較 ， 潛 在 升 幅 近 三 成 。 該 行 指 ， 市 場 對 內 地 的 刺 激 經 濟 方 案 抱 有 很 高 期 望 ， 但 該 行 則 比 較 謹 慎 ， 尤 其 是 對 建 築 及 基 建 行 業 的 收 入 增 長 方 面 。 以 90 年 代 日 本 救 市 措 施 為 例 ， 當 時 政 府 投 資 對 業 內 收 入 的 幫 助 有 限 ， 並 擔 心 行 業 毛 利 受 壓 。 <BR>不 過 ， 高 盛 看 好 鐵 路 基 建 股 ， 料 政 府 投 資 可 增 加 相 關 行 業 的 收 入 51% 至 112% ， 預 計 09 年 至 10 年 的 每 股 盈 利 預 測 介 乎 0% 至 25% 。 因 此 ， 該 行 維 持 中 鐵 建 的 「 買 入 」 評 級 ， 但 將 今 明 兩 年 的 每 股 盈 利 預 測 增 長 降 0% 至 9% 。 中 鐵 （ 390 ） 及 中 交 建 （ 1800 ） 則 予 以 「 中 性 」 ， 當 中 較 看 淡 中 交 建 。</P>
<P><BR clear=all> </P>
<DIV class=article_0pic>
<H3>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 高 盛 --<BR>中 國 鐵 建 （ 1186 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 13.40 → 12.50 元 　 昨 收 報 ： 9.68 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 29.13%<BR><BR>中 國 中 鐵 （ 390 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 5.50 → 4.80 元 　 昨 收 報 ： 4.33 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 10.85%<BR><BR>中 交 建 （ 1800 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 7.60 → 7.20 元 　 昨 收 報 ： 7.10 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 1.41%<BR><BR>-- 大 摩 --<BR>達 芙 妮 （ 210 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 4.20 → 2.40 元 　 昨 收 報 ： 1.21 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 98.35%<BR><BR>百 麗 國 際 （ 1880 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 5.65 → 5.00 元 　 昨 收 報 ： 3.07 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 62.87%<BR><BR>李 寧 （ 2331 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 19.50 → 17.80 元 　 昨 收 報 ： 11.10 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 60.36%<BR><BR>安 踏 體 育 （ 2020 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 6.70 → 5.90 元 　 昨 收 報 ： 3.70 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 59.46%<BR><BR>中 國 動 向 （ 3818 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.60 → 3.10 元 　 昨 收 報 ： 2.12 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 46.23%<BR><BR>統 一 企 業 （ 220 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.40 → 3.00 元 　 昨 收 報 ： 2.17 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 38.25%<BR><BR>銀 泰 百 貨 （ 1833 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.80 → 2.76 元 　 昨 收 報 ： 2.13 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 29.58%<BR><BR>中 國 旺 旺 （ 151 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.85 → 3.60 元 　 昨 收 報 ： 3.05 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 18.03%<BR><BR>江 西 銅 （ 358 ） 　 評 級 變 動 ： 增 持 → 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 5.09 → 4.73 元 　 昨 收 報 ： 昨 收 報 ： 5.20 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 9.04%</P></DIV>

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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 降 煤 股 目 標 價 20%        2009-01-23</P>
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<P class=article_content>基 於 內 地 經 濟 增 長 放 緩 打 壓 煤 炭 需 求 ， 摩 根 士 丹 利 遂 調 低 內 地 地 區 煤 價 預 測 ， 並 將 中 煤 能 源 （ 1898 ） 及 中 國 神 華 （ 1088 ） 的 目 標 價 降 低 逾 兩 成 ， 惟 合 約 煤 價 鎖 定 較 高 收 入 ， 故 兩 者 投 資 評 級 維 持 「 增 持 」 。 兩 大 煤 炭 股 昨 跟 隨 大 市 上 升 ， 漲 2.7% 。 <BR>大 摩 下 調 內 地 今 年 經 濟 增 長 預 測 至 5.5% ， 預 期 今 年 煤 炭 需 求 會 由 過 去 幾 年 增 長 7% 至 9% ， 變 為 下 跌 1% ， 不 利 煤 炭 前 景 ， 故 將 中 煤 及 神 華 目 標 價 分 別 調 低 至 9.5 元 及 18.5 元 。 不 過 ， 由 於 合 約 煤 價 跟 現 貨 煤 價 的 價 格 差 距 高 達 40% ， 故 煤 炭 股 中 仍 較 看 好 中 煤 及 神 華 ， 建 議 繼 續 「 增 持 」 。 <BR>兗 州 煤 業 （ 1171 ） 則 被 大 摩 維 持 「 減 持 」 評 級 ， 擔 心 盈 利 大 幅 下 滑 ， 目 標 價 為 4.95 元 ， 較 現 價 低 4.8% 。</P>

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<P>2009-02-03</P>
<P>大 行 觀 點 ： 高 盛 籲 買 旺 旺</P>
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<P class=article_content>高 盛 認 為 ， 必 需 品 類 消 費 股 為 今 年 投 資 主 題 ， 行 業 具 防 守 性 ， 因 經 濟 放 緩 亦 無 礙 需 求 增 長 ， 加 上 成 本 下 降 有 助 盈 利 擴 張 ， 故 該 行 上 調 相 關 股 份 目 標 價 ， 當 中 首 選 中 國 旺 旺 （ 151 ） ， 評 為 「 確 信 買 入 」 ， 蒙 牛 （ 2319 ） 及 青 島 啤 酒 （ 168 ） 評 級 亦 被 調 高 至 「 買 入 」 。 <BR>該 行 指 ， 旺 旺 擁 有 市 場 優 勢 ， 估 值 亦 較 同 業 吸 引 ， 而 成 本 下 降 亦 有 助 其 提 高 毛 利 ， 故 將 其 目 標 價 調 高 4% 至 3.64 元 ， 該 股 昨 下 滑 3% ， 報 3 元 ， 上 升 空 間 達 21% 。</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 籲 沽 中 海 油  2009-02-04</P>
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<P class=article_content>由 於 內 地 經 濟 放 緩 及 國 際 油 價 下 滑 ， 摩 根 士 丹 利 大 降 三 大 石 油 股 今 年 盈 利 預 測 ， 料 今 年 中 國 石 油 需 求 只 會 升 2% ， 遠 低 於 過 去 幾 年 平 均 的 7.8% 增 長 ， 故 該 行 將 行 業 前 景 降 至 「 審 慎 」 ， 並 調 低 中 石 化 （ 386 ） 及 中 海 油 （ 883 ） 評 級 至 「 減 持 」 。 <BR>該 行 指 ， 油 價 下 跌 對 專 注 上 游 業 務 的 中 海 油 打 擊 最 大 ， 預 計 其 今 明 兩 年 盈 利 預 測 分 別 挫 65% 及 34% ， 故 將 其 目 標 價 劈 低 34% 至 6.7 元 ， 僅 稍 高 於 昨 收 市 價 6.58 元 。 該 行 又 稱 ， 需 求 下 滑 會 拖 累 石 油 產 品 價 格 ， 故 將 中 石 化 目 標 價 降 至 3.6 元 。</P>
<P><BR clear=all> </P>
<DIV class=article_0pic>
<H3>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 花 旗 --<BR>江 西 銅 （ 358 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 2.40 → 2.95 元 　 昨 收 報 ： 5.32 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 44.55%<BR><BR>-- 高 盛 --<BR>中 行 （ 3988 ） 　 評 級 變 動 ： 中 性 → 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 2.42 → 2.36 元 　 昨 收 報 ： 2.01 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 17.41%<BR><BR>-- 瑞 信 --<BR>偉 易 達 （ 303 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 17.00 → 25.00 元 　 昨 收 報 ： 30.35 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 17.63%<BR><BR>-- 摩 通 --<BR>青 島 啤 酒 （ 168 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 33.80 → 21.00 元 　 昨 收 報 ： 14.20 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 47.89%<BR><BR>-- 大 摩 --<BR>中 石 油 （ 857 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 9.30 → 7.10 元 　 昨 收 報 ： 5.66 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 25.44%<BR><BR>中 海 油 （ 883 ） 　 評 級 變 動 ： 增 持 → 減 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 10.20 → 6.70 元 　 昨 收 報 ： 6.58 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 1.82%<BR><BR>中 石 化 （ 386 ） 　 評 級 變 動 ： 與 大 市 同 步 → 減 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 6.00 → 3.60 元 　 昨 收 報 ： 4.17 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 13.67%</P></DIV>

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<P>大 行 觀 點 ： 高 盛 料 招 金 升 見 8 元 2009-02-05</P>
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<P class=article_content>國 際 金 價 上 周 重 上 每 盎 斯 900 美 元 ， 高 盛 遂 再 調 高 金 礦 股 目 標 價 ， 招 金 （ 1818 ） 由 6.7 元 進 一 步 調 高 至 8 元 ， 潛 在 變 幅 15% ， 成 為 行 業 首 選 。 <BR>高 盛 看 好 今 年 黃 金 走 勢 ， 指 在 低 息 環 境 下 ， 美 元 下 跌 風 險 增 ， 加 上 中 國 可 能 增 購 黃 金 儲 備 及 投 資 者 持 續 追 捧 ， 皆 利 好 金 價 。 <BR>這 已 是 高 盛 近 三 周 內 兩 度 調 高 招 金 目 標 價 ， 該 行 指 ， 招 金 計 劃 透 過 收 購 在 年 底 前 增 加 黃 金 蘊 藏 量 五 成 ， 可 望 提 高 每 股 盈 利 20% ， 而 最 新 目 標 價 則 相 當 於 09 年 市 盈 率 20 倍 ， 較 全 球 同 業 的 23 倍 市 盈 率 仍 有 13% 折 讓 。 該 行 同 時 維 持 紫 金 「 中 性 」 預 測 ， 目 標 價 為 4.6 元 ， 上 升 空 間 9% 。</P>
<P><BR clear=all> </P>
<DIV class=article_0pic>
<H3>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 瑞 信 --<BR>新 濠 國 際 （ 200 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 贏 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 4.30 → 3.40 元 　 昨 收 報 ： 2.18 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 55.96%<BR><BR>銀 河 娛 樂 （ 027 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.00 → 1.12 元 　 昨 收 報 ： 1.22 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 8.20%<BR><BR>-- 摩 通 --<BR>信 義 玻 璃 （ 868 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 5.00 → 4.50 元 　 昨 收 報 ： 2.48 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 81.45%<BR><BR>阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 中 性 <BR>目 標 價 調 整 -- 首 予 評 級 ： 5.30 元 　 昨 收 報 ： 6.07 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 12.69%<BR><BR>-- 高 盛 --<BR>招 金 （ 1818 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 6.70 → 8.00 元 　 昨 收 報 ： 6.90 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 15.94%<BR><BR>紫 金 （ 2899 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 4.10 → 4.60 元 　 昨 收 報 ： 4.21 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 9.26%<BR><BR>信 置 （ 083 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 6.65 → 6.75 元 　 昨 收 報 ： 6.66 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 1.35%</P></DIV>

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<P>大 行 觀 點 ： 瑞 信 料 創 科 升 見 4.1 元        2009-02-06</P>
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<P class=article_content>工 業 股 創 科 實 業 （ 669 ） 再 被 大 行 唱 好 ， 繼 上 月 摩 通 及 花 旗 建 議 「 增 持 」 後 ， 瑞 信 亦 將 其 評 級 由 「 跑 輸 大 市 」 調 高 至 「 跑 贏 大 市 」 ， 目 標 價 更 大 幅 調 高 82% 至 4.1 元 。 該 股 昨 漲 12.9% 至 2.98 元 ， 上 升 空 間 仍 達 38% 。</P>
<P class=article_content> </P>
<P class=article_content> </P>
<H3>評 級 調 高 至 「 跑 贏 大 市 」</H3>
<P class=article_content>創 科 去 年 下 半 年 完 成 重 組 ， 目 前 公 司 高 層 正 專 注 減 債 及 提 升 現 金 流 ， 冀 將 營 運 開 支 由 23% 降 至 17% ， 故 瑞 信 將 其 09 年 盈 利 預 測 調 高 76% 至 10.5 億 元 。 <BR>早 前 創 科 成 功 向 銀 行 取 得 債 務 再 融 資 ， 短 期 的 債 務 比 率 由 57% 減 至 35% ， 則 有 助 紓 緩 資 金 壓 力 ， 估 計 今 年 的 淨 現 金 流 將 增 加 31% 至 12.8 億 元 ， 負 債 比 率 亦 會 降 至 64% ， 利 好 公 司 估 值 。 <BR>該 行 對 創 科 目 標 價 ， 相 當 於 2010 年 市 盈 率 5 倍 或 市 賬 率 0.65 倍 。</P>
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<P>大 行 觀 點 ： 中 傳 動 料 升 見 $13.9    2009-02-09</P>
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<P class=article_content>內 地 風 力 市 場 持 續 擴 張 ， 令 裝 備 製 造 商 中 國 高 速 傳 動 （ 658 ） 去 年 定 單 急 升 1.1 倍 ， 該 公 司 在 相 關 設 備 的 本 土 市 場 佔 有 率 增 至 75% ， 故 摩 根 士 丹 利 維 持 其 「 增 持 」 評 級 ， 惟 目 標 價 降 31% 至 13.9 元 。 該 股 上 周 五 急 漲 7.4% ， 收 10.2 元 ， 潛 在 升 幅 達 36% 。 <BR>該 行 指 ， 中 傳 動 去 年 回 購 逾 40% 未 償 還 可 換 股 債 券 ， 為 公 司 08 年 帶 來 4640 萬 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 進 賬 ， 加 上 中 央 給 予 2500 萬 元 現 金 獎 勵 ， 故 估 計 其 08 年 盈 利 將 較 市 場 預 期 高 16% 至 6.3 億 元 。 <BR>大 摩 又 稱 ， 中 傳 動 手 頭 定 單 總 值 60 億 元 ， 有 合 約 保 障 ， 利 潤 下 跌 風 險 有 限 ， 加 上 鋼 材 成 本 下 降 ， 以 及 通 用 電 氣 延 遲 定 單 的 影 響 已 被 新 客 戶 抵 銷 ， 故 料 其 2008 至 2010 年 盈 利 複 合 年 增 長 將 達 41.9%</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 高 盛 籲 買 馬 鋼 、 中 鋁    2009-02-10</P>
<P>高 盛 指 ， 隨  基 建 投 資 開 始 落 實 ， 以 及 住 宅 建 築 市 道 回 穩 ， 農 曆 年 後 建 築 鋼 材 價 急 漲 3.4% 。 該 行 看 好 鋁 材 需 求 ， 故 將 馬 鋼 （ 323 ） 及 中 鋁 （ 2600 ） 評 級 調 高 至 「 買 入 」 。 <BR>該 行 稱 ， 現 時 建 築 鋼 材 價 格 仍 落 後 ， 相 信 未 來 有 上 升 空 間 ， 因 此 對 倚 重 建 築 鋼 材 業 務 的 馬 鋼 最 有 利 。 高 盛 預 期 ， 今 年 中 央 的 鐵 路 基 建 開 支 會 急 升 一 倍 至 7000 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 料 為 馬 鋼 帶 來 8 億 元 盈 利 ， 故 該 行 調 高 馬 鋼 今 年 盈 利 預 測 58% 至 22 億 元 ， 投 資 評 級 由 「 沽 售 」 升 至 「 買 入 」 。 <BR>高 盛 指 鋁 價 今 年 會 升 至 每 公 噸 1.3 萬 元 ， 故 料 中 鋁 今 年 可 獲 利 25.5 億 元 。 <BR>馬 鋼 和 中 鋁 目 標 價 獲 調 高 ， 分 別 至 4 港 元 及 5.6 港 元 ， 潛 在 升 幅 均 近 三 成 。</P>
<P> </P>
<P>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級<BR>-- 大 摩 --<BR>中 交 建 （ 1800 ） 　 評 級 變 動 ： 增 持 → 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 8.80 → 8.10 元 　 昨 收 報 ： 8.83 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 8%</P>
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<P>瑞 信 <BR>招 商 局 （ 144 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 贏 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 21.40 → 21.90 元 　 昨 收 報 ： 15.70 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 39%</P>
<P> </P>
<P>-- 瑞 銀 --</P>
<P><IMG src="http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBBF.gif" align=absMiddle border=0> 控 （ 005 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 87.40 → 79.40 元 　 昨 收 報 ： 62.50 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 27%<BR><BR>-- 高 盛 --<BR>馬 鋼 （ 323 ） 　 評 級 變 動 ： 沽 售 → 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.20 → 4.00 元 　 昨 收 報 ： 3.10 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 29%<BR><BR>中 鋁 （ 2600 ） 　 評 級 變 動 ： 中 性 → 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 4.20 → 5.60 元 　 昨 收 報 ： 4.36 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 28%<BR><BR>-- 美 林 --<BR>中 鐵 建 （ 1186 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 12.13 → 12.78 元 　 昨 收 報 ： 10.52 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 21%<BR><BR>中 興 通 訊 （ 763 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 輸 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 14.50 → 15.40 元 　 昨 收 報 ： 22.85 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 32%</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 料 玖 紙 升 見 3 元   2009-02-11</P>
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<P class=article_content>摩 根 士 丹 利 繼 上 月 調 高 玖 龍 紙 業 （ 2689 ） 投 資 評 級 至 「 增 持 」 後 ， 昨 又 上 調 目 標 價 兩 成 至 3 元 。 該 行 指 ， 玖 紙 前 日 回 購 優 先 票 據 ， 除 可 證 明 該 公 司 的 流 動 資 金 並 非 原 先 想 像 般 緊 張 外 ， 實 際 上 亦 有 助 減 低 利 息 開 支 。 <BR>大 摩 估 計 ， 玖 紙 今 次 贖 回 票 據 ， 可 削 減 1.2 億 美 元 （ 約 9.4 億 港 元 ） 負 債 ， 相 當 於 08 年 總 債 務 的 6% ， 以 其 0.53 美 元 回 購 1 美 元 面 值 票 據 計 算 ， 則 可 為 公 司 帶 來 1.2 億 美 元 入 賬 收 益 ， 同 時 減 少 2000 萬 美 元 利 息 支 出 ， 相 當 於 每 股 0.03 元 人 民 幣 。 該 行 給 予 玖 紙 的 目 標 價 為 3 元 ， 以 昨 收 市 價 2.6 元 計 ， 有 15% 潛 在 升 幅 。</P>
<P><BR clear=all> </P>
<DIV class=article_0pic>
<H3>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 大 摩 --<BR>玖 紙 （ 2689 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 增 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 2.50 → 3.00 元 　 昨 收 報 ： 2.60 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 15.38%<BR><BR>-- 花 旗 --<BR>中 保 國 際 （ 966 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 22.40 → 14.92 元 　 昨 收 報 ： 10.12 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 47.43%<BR><BR>長 江 基 建 （ 1038 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 34.50 → 33.00 元 　 昨 收 報 ： 29.25 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 12.82%<BR><BR>-- 高 盛 --<BR>招 金 （ 1818 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 8.00 → 10.10 元 　 昨 收 報 ： 7.80 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 29.49%<BR><BR>紫 金 （ 2899 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 4.60 → 5.30 元 　 昨 收 報 ： 4.51 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 17.52%<BR><BR>復 星 （ 656 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 沽 售 <BR>目 標 價 調 整 ： 1.65 → 2.20 元 　 昨 收 報 ： 2.76 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 20.29%</P></DIV>

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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 籲 沽 港 鐵   2009-02-12 </P>
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<P>摩 根 士 丹 利 指 ， 雖 然 港 鐵 （ 066 ） 有 利 潤 規 管 、 壟 斷 鐵 路 業 務 、 物 業 資 產 比 例 低 、 鐵 路 盈 利 防 守 力 強 ， 現 金 流 理 想 ， 在 市 況 波 動 時 ， 更 是 較 安 全 的 投 資 ， 惟 目 前 樓 市 正 下 滑 ， 增 加 了 港 鐵 盈 利 下 跌 的 風 險 ， 故 2.5 厘 息 率 不 吸 引 ， 建 議 「 減 持 」 。 大 摩 給 予 港 鐵 目 標 價 為 16.4 元 ， 較 昨 收 報 17.98 元 計 ， 有 8.8% 下 跌 空 間 。 該 行 預 測 ， 港 鐵 09 及 10 年 盈 利 ， 會 較 市 場 預 測 分 別 低 40% 及 30% 。</P>
<P> </P>
<H3>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 大 摩 --<BR>港 鐵 （ 066 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 減 持 <BR>目 標 價 調 整 -- 首 予 評 級 ： 16.40 元 　 昨 收 報 ： 17.98 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 8.79%<BR><BR>-- 花 旗 --<BR><IMG src="http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FB57.gif" align=absMiddle border=0> 隆 地 產 （ 101 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 20.91 → 19.05 元 　 昨 收 報 ： 15.92 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 19.66%<BR><BR>-- 瑞 信 --<BR>中 化 化 肥 （ 297 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 跑 輸 大 市 <BR>目 標 價 調 整 ： 3.10 → 3.30 元 　 昨 收 報 ： 4.03 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 18.11%<BR><BR>-- 瑞 銀 --<BR>招 金 （ 1818 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 25.20 → 9.30 元 　 昨 收 報 ： 8.35 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 11.38%<BR><BR>-- 摩 通 --<BR>雨 潤 （ 1068 ） 　 評 級 變 動 ： 中 性 → 減 持 <BR>目 標 價 調 整 ： 8.00 → 8.00 元 　 昨 收 報 ： 10.02 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 20.16%</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 大 摩 料 中 建 材 升 35%   2009-02-13 </P>
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<P>新 加 坡 政 府 投 資 公 司 （ GIC ） 今 月 兩 次 大 手 增 持 中 建 材 （ 3323 ） ， 大 摩 亦 看 好 其 前 景 。 該 行 指 ， 中 建 材 上 周 配 股 還 債 ， 減 省 利 息 達 1.1 億 元 人 民 幣 ， 3 月 傳 統 水 泥 旺 季 亦 對 公 司 股 價 帶 來 正 面 支 持 ， 故 調 高 中 建 材 目 標 價 9% 至 12 元 ， 以 該 股 昨 報 8.86 元 計 ， 潛 在 升 幅 35% 。 大 摩 指 ， 今 次 中 建 材 配 股 ， 將 降 低 09 年 預 測 負 債 比 率 至 150% ， 節 省 利 息 1.1 億 元 人 民 幣 ， 利 息 覆 蓋 率 亦 會 由 08 年 預 測 的 3 倍 ， 改 善 至 09 年 的 5.3 倍 。 該 行 同 時 調 低 今 明 兩 年 每 股 盈 利 預 測 8.5% 及 0.9% ， 至 0.75 元 及 1.07 元 人 民 幣 。</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 摩 通 高 盛 唱 淡 阿 里 巴 巴   2009-02-16</P>
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<P>內 地 互 聯 網 搜 尋 器 搜 狐 第 4 季 業 績 優 於 市 場 預 期 ， 刺 激 同 業 藍 籌 騰 訊 （ 700 ） 上 周 大 幅 走 高 ， 但 全 球 電 子 商 務 網 站 一 哥 阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 卻 被 大 行 唱 淡 ， 摩 通 將 其 評 級 降 至 「 減 持 」 ， 高 盛 更 給 予 「 確 信 沽 售 」 ， 因 憂 慮 其 盈 利 下 跌 風 險 增 加 。 <BR>高 盛 預 期 ， 阿 里 巴 巴 今 年 每 股 盈 利 預 測 可 能 再 被 調 低 10% ， 因 其 增 值 服 務 收 入 料 會 減 少 、 員 工 急 增 逾 五 成 ， 以 及 營 銷 成 本 和 佣 金 上 漲 。 該 行 相 信 ， 即 使 經 濟 復 蘇 ， 阿 里 巴 巴 未 來 兩 年 盈 利 增 長 亦 會 放 緩 。 <BR>摩 通 則 指 ， 全 球 經 濟 仍 然 不 明 朗 ， 擔 心 阿 里 巴 巴 增 加 宣 傳 推 廣 會 削 減 毛 利 率 。</P>

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<P>大 行 觀 點 ： 花 旗 料 中 石 化 升 見 $5.8    2009-02-17</P>
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<P class=article_content>花 旗 將 中 石 化 （ 386 ） 目 標 價 削 5% 至 5.8 元 ， 指 該 公 司 受 累 高 價 存 貨 拖 低 盈 利 ， 故 去 年 第 四 季 業 績 令 人 失 望 ， 該 行 又 估 ， 除 煉 油 業 務 錄 得 損 失 外 ， 中 石 化 的 化 工 業 務 亦 會 虧 蝕 130 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 故 將 其 08 年 每 股 盈 利 預 測 下 調 34% 至 0.23 元 ， 惟 以 昨 收 報 4.41 港 元 計 ， 潛 在 升 幅 仍 達 32% 。 <BR>不 過 ， 該 行 預 期 ， 在 油 價 低 企 及 產 品 回 升 帶 動 下 ， 今 年 首 季 中 石 化 的 化 工 業 務 有 望 收 支 平 衡 ， 而 煉 油 業 務 更 可 扭 虧 為 盈 ， 預 料 二 者 首 季 息 稅 前 盈 利 將 錄 得 250 億 元 人 民 幣 ， 故 仍 建 議 「 買 入 」 。 <BR>花 旗 相 信 ， 低 油 價 對 擁 有 龐 大 下 游 業 務 的 中 石 化 最 有 利 ， 預 期 中 石 化 首 季 每 股 盈 利 達 0.16 元 ， 遠 超 中 石 油 （ 857 ） 的 0.08 元 ， 但 將 其 全 年 每 股 盈 利 預 測 下 調 5% 至 0.6 元 。</P>
<P><BR clear=all> </P>
<DIV class=article_0pic>
<H3>大 行 對 各 股 票 最 新 評 級</H3>
<P class=article_content>-- 花 旗 --<BR>中 石 化 （ 386 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 6.10 → 5.80 元 　 昨 收 報 ： 4.41 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 31.52%<BR><BR>-- 德 銀 --<BR>中 移 動 （ 941 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 持 有 <BR>目 標 價 調 整 ： 103.40 → 72.30 元 　 昨 收 報 ： 73.85 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 2.10%<BR><BR>-- 美 林 --<BR>上 海 電 氣 （ 2727 ） 　 評 級 變 動 ： 沽 售 → 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 2.70 → 2.80 元 　 昨 收 報 ： 2.50 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 12.00%<BR><BR>-- 瑞 信 --<BR><IMG src="http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBBF.gif" align=absMiddle border=0> 豐 控 股 （ 005 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 中 性 <BR>目 標 價 調 整 ： 98.00 → 63.00 元 　 昨 收 報 ： 59.00 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 6.78%<BR><BR>瑞 銀 <BR>港 鐵 （ 066 ） 維 持 買 入 <BR>目 標 價 調 整 ： 19.30 → 20.70 元 　 昨 收 報 ： 17.90 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 15.64%<BR><BR>-- 大 摩 --<BR>銀 泰 百 貨 （ 1833 ） 　 評 級 變 動 ： 維 持 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 ： 2.76 → 2.23 元 　 昨 收 報 ： 2.00 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 11.50%<BR><BR>金 鷹 商 貿 （ 3308 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 -- 首 予 評 級 ： 4.56 元 　 昨 收 報 ： 4.15 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 9.88%<BR><BR>新 世 界 百 貨 （ 825 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 與 大 市 同 步 <BR>目 標 價 調 整 -- 首 予 評 級 ： 3.08 元 　 昨 收 報 ： 2.88 元 　 潛 在 變 幅 ： ↑ 6.94%<BR><BR>百 盛 集 團 （ 3368 ） 　 評 級 變 動 ： 首 予 減 持 <BR>目 標 價 調 整 -- 首 予 評 級 ： 5.80 元 　 昨 收 報 ： 6.75 元 　 潛 在 變 幅 ： ↓ 14.07%</P></DIV>

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