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<P>大行觀點：美林料中化肥升 47%<BR>2009年07月15日 <BR><BR>美林認為，內地鉀肥價格下降，有助帶動銷量回升，故將中化化肥（ 297）投資評級由「跑輸大市」調高至「買入」，目標價大幅調高 1.2倍至 5元。以該股昨收 3.41元計，上升空間 47%。<BR>由於印度鉀肥價格下跌，美林預期今年內地鉀肥價格將降 43%至每噸 400美元，料令中化肥明年鉀肥銷量回復 500萬噸正常水平，按現金流折現估值法計算，該行估計集團在化肥市場（包括鉀肥、氮肥及磷肥）佔有率，將於 2020年擴至五成。另外，美林相信中央亦會減少干預化肥價格，估計其鉀肥毛利率將回升至 12%歷史水平。<BR>不過，美林預料今年中化肥每股虧損 16仙，並將明年及後年每股盈利上調 16%及 15%，至 25仙及 30仙。</P>
<P><BR>大行對各股票最新評級</P>
<P><BR>－美林－<BR>中化肥（ 297）　評級變動：跑輸大市→買入<BR>目標價調整： 2.25→ 5.00元　昨收報： 3.4元　潛在變幅：↑ 46.63%</P>
<P> </P>
<P>－瑞銀－<BR>中電（ 002）　評級變動：維持中性<BR>目標價調整： 58.00→ 55.00元　昨收報： 52.15元　潛在變幅：↑ 5.47%</P>
<P> </P>
<P>－大摩－<BR>中海油（ 883）　評級變動：與大市同步→增持<BR>目標價調整： 7.40→ 10.80元　昨收報： 9.37元　潛在變幅：↑ 15.26%</P>
<P> </P>
<P>中石化（ 386）　評級變動：減持→與大市同步<BR>目標價調整： 4.00→ 7.00元　昨收報： 6.19元　潛在變幅：↑ 13.09%</P>
<P> </P>
<P>中石油（ 857）　評級變動：增持→與大市同步<BR>目標價調整： 7.10→ 8.90元　昨收報： 7.98元　潛在變幅：↑ 11.53%</P>
<P> </P>
<P>聯邦制藥（ 3933）　評級變動：增持→與大市同步<BR>目標價調整： 4.00→ 3.00元　昨收報： 2.94元　潛在變幅：↑ 2.04%</P>
<P> </P>
<P>東航（ 670）　評級變動：減持→與大市同步<BR>目標價調整： 0.80→ 1.70元　昨收報： 1.82元　潛在變幅：↓ 6.59% <BR></P>

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<P>大行觀點：大摩料光國升 27%<BR>2009年07月16日 <BR><BR>光大國際（ 257）配合國策，積極投資環保能源，旗下垃圾發電項目在國內穩佔領導地位，位於蘇州的垃圾發電廠二期近日亦正式投產，故獲摩根士丹利看好盈利前景，建議「增持」，目標價調高至 3.1元，升值潛力 27%。<BR>大摩調高光國 09年至 11年盈利預測 2.3%至 8.3%，估計期內盈利年均複合增長 24%。該行預測集團今年上半年盈利升 15%至 1.54億元，全年料達 3.9億元，明年及後年則達 4.91億及 5.7億元。<BR>光國今明兩年預測市盈率為 19.1倍及 15.1倍，預測市賬率為 2.3倍及 2.1倍，估值未算偏高。大摩相信隨着集團下半年宣佈更多利好消息，包括濟南市垃圾發電及污水處理項目投資詳情，料再推動股價。</P>
<P><BR>大行對各股票最新評級</P>
<P><BR>－里昂－<BR>御泰中彩（ 555）　評級變動：首予買入<BR>目標價調整：首次評級： 1.10元　昨收報： 0.68元　潛在變幅：↑ 61.76%</P>
<P> </P>
<P>－花旗－<BR>青啤（ 168）　評級變動：沽售→買入<BR>目標價調整： 12.50→ 31.60元　昨收報： 26.95元　潛在變幅：↑ 17.25%</P>
<P> </P>
<P>－美林－<BR>國泰（ 293）　評級變動：維持跑輸大市<BR>目標價調整： 7.00→ 8.00元　昨收報： 11.10元　潛在變幅：↓ 27.93%</P>
<P> </P>
<P>－高盛－<BR>青啤（ 168）　評級變動：維持中性<BR>目標價調整： 22.80→ 26.80元　昨收報： 26.95元　潛在變幅：↓ 0.56%</P>
<P> </P>
<P>－大摩－<BR>光國（ 257）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 2.00→ 3.10元　昨收報： 2.45元　潛在變幅：↑ 26.53%</P>
<P> </P>
<P>冠捷（ 903）　評級變動：維持與大市同步<BR>目標價調整： 2.50→ 3.50元　昨收報： 3.86元　潛在變幅：↓ 9.33%</P>
<P> </P>
<P>－瑞信－<BR>百麗（ 1880）　評級變動：維持跑贏大市<BR>目標價調整： 7.70→ 7.80元　昨收報： 6.80元　潛在變幅：↑ 14.71%</P>
<P> </P>
<P>震雄（ 057）　評級變動：跑輸大市→中性<BR>目標價調整： 1.20→ 2.25元　昨收報： 2.25元　潛在變幅：↓ 0.00%</P>
<P> </P>
<P>港交所（ 388）　評級變動：維持跑輸大市<BR>目標價調整： 80.00→ 88.00元　昨收報： 121.20元　潛在變幅：↓ 27.39% <BR></P>

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大行觀點：瑞信料華寶升 17%<BR>2009年07月17日 <BR><BR>瑞信認為，產銷煙草香精的華寶國際（ 336）有力「跑贏大市」，因其業務具防守性，而且盈利增長強勁。隨着中央整合煙草業，該行估計集團在未來 3年每股盈利年均複合增長達 21%，故將其目標價定為 9.75元，上升空間 17%。<BR>瑞信指，行業經整頓後，不少小型煙廠因管理不善而關閉，這將令一線煙廠未來 3年生意急增 4倍，由於華寶主要客戶為內地暢銷品牌煙廠，因此亦可受惠並帶動盈利急升。該行預料華寶截至 3月底止 2010年度盈利增至 13.34億元， 11年及 12年則達 16.47億及 20.02億元。<BR>目前華寶穩佔行業龍頭地位，市場佔有率達 43%，其 11年預測市盈率僅 15.3倍，遠低於 27倍歷史高位，估值吸引。

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<P>大行觀點：大摩料銀娛升 52%<BR>2009年07月20日 <BR><BR>摩根士丹利料下半年澳門賭業收入增長至 4%，明年收入增幅達 15%。該行遂看好濠賭業前景，首選推介銀河娛樂（ 027），目標價大幅調升 67%至 3元，升值潛力達 52%。<BR>大摩指，銀娛可望於年底落實執行碼佣上限，將有助提升集團盈利，料令旗下星際娛樂場後年未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利急升 27%。隨着銀娛位於路氹的銀河度假城明年開張，其盈利將進一步改善。大摩預料銀娛今年盈利將轉虧為盈，純利料 8.71億元，明年及後年盈利為 4.11億及 11.23億元。現時該股企業價值僅 6倍。</P>
<P> </P>

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<P>大行觀點：高盛料光控見$24.3<BR>2009年07月21日 <BR><BR>高盛相信，內地經濟增長強勁，市場資金充裕及新股上市步伐加快，將進一步推動 A股成交量，故看好擁有內地證券業務的光大控股（ 165），並將其評級由「中性」調高至「確信買入」名單，目標價上調至 24.3元，相當於明年預測每股資產淨值折讓一成。該股昨升 7.9%至 20.85元，升值潛力近 17%。<BR>高盛將內地 A股 09至 11年日均成交額預測調高 22%、 26%及 22%至 1950億、 2200億及 2450億元人民幣，估計光控旗下光大證券，明年將為集團帶來達 76%盈利貢獻。該行遂調高光控今明兩年每股盈利預測 22.2%及 13.6%，至 1.07元及 1.25元。目前光控估值合理，明年預測市盈率 15倍。</P>
<P><BR>大行對各股票最新評級<BR>－大摩－<BR>互太紡織（ 1382）　評級變動：增持→與大市同步<BR>目標價調整： 0.82→ 2.32元　昨收報： 2.20元　潛在變幅：↑ 5.45%</P>
<P> </P>
<P>－花旗－<BR>長實（ 001）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 96.53→ 107.84元　昨收報： 97.55元　潛在變幅：↑ 10.55%</P>
<P> </P>
<P>－瑞銀－<BR>海油服務（ 2883）　評級變動：首予沽售<BR>目標價調整：首予評級： 7.22元　昨收報： 8.66元　潛在變幅：↓ 16.63%</P>
<P> </P>
<P>－摩通－<BR>長江基建（ 1038）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 32.00→ 31.00元　昨收報： 27.90元　潛在變幅：↑ 11.11%</P>
<P> </P>
<P>－高盛－<BR>新奧燃氣（ 2688）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 13.50→ 16.30元　昨收報： 12.82元　潛在變幅：↑ 27.15%</P>
<P> </P>
<P>光控（ 165）　評級變動：中性→買入<BR>目標價調整： 21.00→ 24.30元　昨收報： 20.85元　潛在變幅：↑ 16.55%</P>
<P> </P>
<P>海油服務（ 2883）　評級變動：維持中性<BR>目標價調整： 6.25→ 8.00元　昨收報： 8.66元　潛在變幅：↓ 7.62%</P>
<P> </P>
<P>中油香港（ 135）　評級變動：維持中性<BR>目標價調整： 4.40→ 6.50元　昨收報： 7.07元　潛在變幅：↓ 8.06%<BR></P>

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<P>大行觀點：大摩籲增持金鷹、銀泰<BR>2009年07月22日 </P>
<P><BR>摩根士丹利認為，隨着經濟前景好轉，內地百貨業基本因素將有改善，故調高行業評級至「吸引」，預期百貨業同店銷售將上升，相關估值亦可望提高。該行首選推介金鷹商貿（ 3308），銀泰百貨（ 1833）亦被看高一線，建議逢低吸納。<BR>大摩相信金鷹上半年業績有望勝預期，下半年料更強勁，故建議於中期業績前「增持」。該行將金鷹目標價大幅調高 1.3倍至 12.2元，刺激該股急漲 12.9%，收 10元，仍具 22%上升空間。<BR>大摩同時將銀泰評級由「與大市同步」上調至「增持」，料明年盈利亦會大幅增長，然而該股近期已累積相當升幅，料股價出現調整，這將是投資者趁低買入良機。該行調高其目標價至 5.4元，升值潛力 8%。</P>
<P><BR>大行對各股票最新評級<BR>－花旗－<BR>恒地（ 012）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 48.23→ 51.86元　昨收報： 46.95元　潛在變幅：↑ 10.46%</P>
<P> </P>
<P>－瑞信－<BR>阿里巴巴（ 1688）　評級變動：首予跑贏大市<BR>目標價調整：首予評級： 18.00元　昨收報： 16.70元　潛在變幅：↑ 7.78%</P>
<P> </P>
<P>－摩通－<BR>利豐（ 494）　評級變動：維持減持<BR>目標價調整： 16.50→ 20.00元　昨收報： 23.60元　潛在變幅：↓ 15.25%</P>
<P> </P>
<P>－高盛－<BR>九興（ 1836）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 11.00→ 14.60元　昨收報： 12.84元　潛在變幅：↑ 13.71%</P>
<P> </P>
<P>平保（ 2318）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 65.00→ 75.00元　昨收報： 66.15元　潛在變幅：↑ 13.38%</P>
<P> </P>
<P>國壽（ 2628）　評級變動：維持中性<BR>目標價調整： 32.00→ 36.00元　昨收報： 33.40元　潛在變幅：↑ 7.78%</P>
<P> </P>
<P>財險（ 2328）　評級變動：沽售→中性<BR>目標價調整： 3.50→ 5.39元　昨收報： 5.93元　潛在變幅：↓ 9.11%</P>
<P> </P>
<P>－大摩－<BR>金鷹商貿（ 3308）　評級變動：與大市同步→增持<BR>目標價調整： 5.20→ 12.20元　昨收報： 10.00元　潛在變幅：↑ 22.00%</P>
<P> </P>
<P>銀泰百貨（ 1833）　評級變動：與大市同步→增持<BR>目標價調整： 2.45→ 5.40元　昨收報： 5.00元　潛在變幅：↑ 8.00%</P>
<P> </P>
<P>理文造紙（ 2314）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 10.00→ 11.00元　昨收報： 10.42元　潛在變幅：↑ 5.57%</P>
<P> </P>
<P>新世界百貨（ 825）　評級變動：維持與大市同步<BR>目標價調整： 3.22→ 6.60元　昨收報： 6.60元　潛在變幅：無變動</P>
<P> </P>
<P>百盛（ 3368）　評級變動：減持→增持<BR>目標價調整： 5.80→ 12.85元　昨收報： 12.88元　潛在變幅：↓ 0.23% <BR></P>

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<P>大行觀點：瑞信料東方電氣升 11%<BR>2009年07月23日 <BR><BR>內地大力推動替代能源項目，令市場對相關設備股份看法轉趨樂觀，瑞信更首次將從事電力設備生產的東方電氣（ 1072）納入研究範圍。該行指，國家政策將帶動風電及核電設備營業額增長，故相信該股可「跑贏大市」，目標價 35元，較昨收市價仍具 11%上升空間。<BR>瑞信指，東方電氣在內地核電及風電設備市場佔有率分別排名第一及第三，隨着內地檢討替代能源計劃，相關設備需求亦會增加。<BR>該行預期公司今年毛利將見底，今、明年風電設備組裝容量料增長 50%及 44%，至 180萬及 260萬千瓦；核電設備組裝容量今年料為 100萬千瓦，明年則倍升至 200萬千瓦。至於該股股價則相當於明年預測市盈率 12倍。</P>
<P><BR>大行對各股票最新評級<BR>－花旗－<BR>國浩（ 053）　評級變動：維持持有<BR>目標價調整： 71.50→ 73.00元　昨收報： 72.50元　潛在變幅：↑ 0.69%</P>
<P> </P>
<P>－大摩－<BR>建業地產（ 832）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 3.20→ 3.25元　昨收報： 2.45元　潛在變幅：↑ 32.65%</P>
<P> </P>
<P>中國民航信息（ 696）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 4.61→ 5.80元　昨收報： 5.13元　潛在變幅：↑ 13.06%</P>
<P> </P>
<P>－摩通－<BR>雨潤食品（ 1068）　評級變動：中性→增持<BR>目標價調整： 10.70→ 14.70元　昨收報： 13.88元　潛在變幅：↑ 5.91%</P>
<P> </P>
<P>理文造紙（ 2314）　評級變動：減持→中性<BR>目標價調整： 2.70→ 8.10元　昨收報： 10.66元　潛在變幅：↓ 24.02%</P>
<P> </P>
<P>－瑞信－<BR>中國旺旺（ 151）　評級變動：首予跑贏大市<BR>目標價調整：首予評級： 5.00元　昨收報： 4.49元　潛在變幅：↑ 11.36%</P>
<P> </P>
<P>東方電氣（ 1072）　評級變動：首予跑贏大市<BR>目標價調整：首予評級： 35.00元　昨收報： 31.50元　潛在變幅：↑ 11.11%</P>
<P> </P>
<P>理文造紙（ 2314）　評級變動：跑輸大市→中性<BR>目標價調整： 5.88→ 8.45元　昨收報： 10.66元　潛在變幅：↓ 20.73%</P>
<P> </P>
<P>哈爾濱動力（ 1133）　評級變動：首予跑輸大市<BR>目標價調整：首予評級： 6.30元　昨收報： 8.06元　潛在變幅：↓ 21.84%<BR></P>

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<P>大行觀點：瑞銀籲買中興通訊<BR>2009年07月24日 <BR><BR>摩托羅拉及北方電訊正淡出電訊設備業務，環球電訊設備企業排名勢重新執位。瑞銀昨發表報告指，中興通訊（ 763）將從中直接受惠，其具有研發成本低及政府支持的優勢，有望成為業界龍頭；瑞銀亦形容該股前景光明，將其評級由「中性」上調至「買入」，目標價調升近三成至 40元。<BR>瑞銀指出，中興通訊在內地 3G設備市場佔有利位置，市佔率達三成，規模效益將浮現，加上預期未來壞賬撥備和滙兌虧損等一次性入賬項目持續減少，將為其稅前邊際利潤帶來支持。<BR>該行調高中興通訊 H股 2009至 2011年每股盈利預測 2.6%、 14.1%及 17.9%，至 1.33、 1.74及 2.02元，並下調今年內地電訊業資本開支預測 3%，但明年及後年支出預測調高 4%。</P>
<P> </P>

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大行觀點：花旗籲買保利香港<BR>2009年07月27日 <BR><BR>花旗看好保利香港（ 119）盈利增長，因其在內地擁有大量土地儲備，加上具母公司注資概念，故建議「買入」，目標價 8.1元，相當於明年預測每股資產淨值折讓 49%，上升空間 34%。<BR>花旗指，保利投資的房產項目遍及國內 11個主要城市，土地儲備達 670萬平方米樓面面積，估計 07年至 11年核心盈利年均複合增長達 62.9%。目前保利明年預測市盈率僅 10.1倍，估值吸引，遠低於同業平均 16.7倍。該行預測其今年純利急升 1.8倍至 6.22億元，料明年盈利亦會升近 1倍至 12.37億元。<BR>花旗料保利未來 12個月會獲母公司進一步注資，估計首階段將注入 200萬平方米樓面面積的住宅地皮，以及最多兩個商業地產項目，料將利好股價。

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<P>大行觀點：摩通料哈動升一成<BR>2009年07月28日 </P>
<P> </P>
<P>內地電力設備產量上月終止連續 5個月的跌勢，按年升 26%，摩根大通遂相信行業有望見底回升，並預料哈爾濱動力（ 1133）會率先受惠，故將其評級由「減持」調高至「增持」，目標價亦大幅調升 1.7倍至 9.8元，相對昨日收市價 8.88元，仍具一成的上升空間。<BR>雖然摩通預期今年整體電力設備產量會按年跌 5%至 10%，惟由於第二季新增定單已明顯改善，並較過去三季表現為佳，故該行同時將上海電氣（ 2727）及東方電氣（ 1072）目標價分別調高至 3.9元及 35.1元，並維持「中性」評級。<BR>該行估計，哈動的火電設備業務銷量將率先回升，故調高其今明兩年每股盈利預測 14%及 31%，至 68分及 74分人民幣。</P>
<P><BR>大行對各股票最新評級<BR>－大摩－<BR>滬杭甬（ 576）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 7.06→ 8.34元　昨收報： 7.75元　潛在變幅：↑ 7.61%</P>
<P> </P>
<P>－高盛－<BR>成渝高速（ 107）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 3.70→ 4.00元　昨收報： 3.60元　潛在變幅：↑ 11.11%</P>
<P> </P>
<P>滬杭甬（ 576）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 7.10→ 7.60元　昨收報： 7.75元　潛在變幅：↓ 1.94%</P>
<P> </P>
<P>－摩通－<BR>哈爾濱動力（ 1133）　評級變動：減持→增持<BR>目標價調整： 3.66→ 9.80元　昨收報： 8.88元　潛在變幅：↑ 10.36%</P>
<P> </P>
<P>東方電氣（ 1072）　評級變動：維持中性<BR>目標價調整： 13.80→ 35.10元　昨收報： 33.70元　潛在變幅：↑ 4.15%</P>
<P> </P>
<P>上海電氣（ 2727）　評級變動：維持中性<BR>目標價調整： 3.60→ 3.90元　昨收報： 3.89元　潛在變幅：↑ 0.26%</P>
<P> </P>
<P>－瑞信－<BR>和黃（ 013）　評級變動：維持跑贏大市<BR>目標價調整： 56.00→ 69.00元　昨收報： 55.65元　潛在變幅：↑ 23.99%</P>
<P> </P>
<P>中保（ 966）　評級變動：維持跑贏大市<BR>目標價調整： 21.00→ 25.00元　昨收報： 20.75元　潛在變幅：↑ 20.48%</P>
<P> </P>
<P>平保（ 2318）　評級變動：維持跑贏大市<BR>目標價調整： 71.00→ 80.00元　昨收報： 68.45元　潛在變幅：↑ 16.87%</P>
<P> </P>
<P>國壽（ 2628）　評級變動：維持跑贏大市<BR>目標價調整： 35.00→ 39.00元　昨收報： 34.90元　潛在變幅：↑ 11.75%<BR></P>

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<P>大行觀點：大摩料勝獅升 12%<BR>2009年07月29日 <BR><BR>摩根士丹利預期，貨櫃需求將於明年出現復蘇，故看好貨櫃製造業前景，特別看好上周發盈警的勝獅貨櫃（ 716），首予其「增持」評級，目標價 1.35元，較昨日急升 5.2%至 1.21元的收市價，仍有 12%上升空間。<BR>由於貨櫃製造業的生產周期較短，加上早已調整產能，大摩料該行業將較貨櫃運輸及貨櫃船製造商更快復蘇，估計全球貨櫃需求將於今年見底， 2010及 11年有望錄得 50%及 80%增長。而隨着鋼價回升，該行料貨櫃價格於明年見底，亦會利好行業的前景。<BR>由於龍頭勝獅具備財務穩健、產品多元化，以及銷售網絡完善等優勢，大摩相信，其貨櫃產量將率先受惠回升。</P>
<P><BR>大行對各股票最新評級<BR>－摩通－<BR>渣打（ 2888）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 86.00→ 185.00元　昨收報： 178.50元　潛在變幅：↑ 3.64%</P>
<P> </P>
<P>ASM太平洋（ 522）　評級變動：減持→中性<BR>目標價調整： 25.00→ 49.00元　昨收報： 49.50元　潛在變幅：↓ 1.01%</P>
<P> </P>
<P>－高盛－<BR>馬鋼（ 323）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 5.90→ 7.00元　昨收報： 5.84元　潛在變幅：↑ 19.86%</P>
<P> </P>
<P>鞍鋼（ 347）　評級變動：中性→買入<BR>目標價調整： 12.90→ 20.00元　昨收報： 16.96元　潛在變幅：↑ 17.92%</P>
<P> </P>
<P>雨潤（ 1068）　評級變動：維持中性<BR>目標價調整： 11.70→ 12.30元　昨收報： 12.62元　潛在變幅：↓ 2.54%</P>
<P> </P>
<P>－美林－<BR>東方電氣（ 1072）　評級變動：中性→買入<BR>目標價調整： 19.50→ 50.00元　昨收報： 36.90元　潛在變幅：↑ 35.50%</P>
<P> </P>
<P>上海電氣（ 2727）　評級變動：中性→買入<BR>目標價調整： 2.80→ 4.50元　昨收報： 4.15元　潛在變幅：↑ 8.43%</P>
<P> </P>
<P>－大摩－<BR>海天（ 1882）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 3.70→ 4.00元　昨收報： 2.48元　潛在變幅：↑ 61.29%</P>
<P> </P>
<P>勝獅（ 716）　評級變動：首予增持<BR>目標價調整：首予評級： 1.35元　昨收報： 1.21元潛在變幅：↑ 11.57%</P>
<P> </P>
<P>恒生（ 011）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 105.00→ 135.00元　昨收報： 122.10元潛在變幅：↑ 10.57% <BR></P>

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<P>大行觀點：瑞信料遠地跑贏大市<BR>2009年07月30日 <BR><BR>瑞信指，具國企背景的遠洋地產（ 3377）在母公司遠洋集團支持下，過去幾年已成功將地產業務由北京擴展至渤海灣地區，故相信其業務於未來幾年可拓展至其他城市，有潛力晉升為一家全國性地產發展商，因此給予其「跑贏大市」評級，目標價 11.64元，相當於預測每股資產淨值折讓一成，升值潛力達 37%。<BR>該行指，遠洋地產一向避免高價購地，這有利其提升每股資產淨值，預料公司今明兩年將新增 150萬平方米土地儲備，這可提升每股資產淨值 1元（人民幣．下同）。瑞信預計，遠洋地產 2008至 11年盈利年均複合增長達 34%，今年盈利將升至 12.5億元，明年及後年料增至 22.99億及 30.39億元。</P>
<P><BR>大行對各股票最新評級<BR>－瑞信－<BR>遠洋地產（ 3377）　評級變動：首予跑贏大市<BR>目標價調整：首予評級： 11.64元　昨收報： 8.48元　潛在變幅：↑ 37.26%</P>
<P> </P>
<P>－花旗－<BR>互太紡織（ 1382）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 2.10→ 3.10元　昨收報： 2.49元　潛在變幅：↑ 24.50%</P>
<P> </P>
<P>－美林－<BR>港鐵（ 066）　評級變動：維持買入<BR>目標價調整： 27.00→ 30.00元　昨收報： 27.20元　潛在變幅：↑ 10.29%</P>
<P> </P>
<P>－大摩－<BR>百麗國際（ 1880）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 4.90→ 10.00元　昨收報： 7.93元　潛在變幅：↑ 26.10%</P>
<P> </P>
<P>達芙妮（ 210）　評級變動：維持增持<BR>目標價調整： 2.72→ 6.20元　昨收報： 5.28元　潛在變幅：↑ 17.42%<BR></P>

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<P>大行觀點：花旗料中興升 21%<BR>2009年07月31日 </P>
<P><BR>花旗指，愛立信收購北電的北美 CDMA資產，與愛立信合作良久的中興通訊（ 763）亦可望藉此開拓北美市場，以提升盈利前景。該行重申其「買入」建議，目標價提高至 39元，較昨收市價 32.15元有 21%上升空間。<BR>花旗指，中興為全球最大 CDMA電訊設備供應商，與愛立信在國內合作發展 CDMA業務良久，相信愛立信收購北電北美業務後，會夥拍其發展原始設計製造（ ODM）業務，拓展當地 CDMA市場。目前中興資金充裕，獲得國家開發銀行及中國進出口銀行合共 250億美元信貸額度，足夠其研發及業務發展。花旗預測，中興今年盈利將升 32%至 21.88億元人民幣。</P>

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大行觀點：花旗籲買玖紙看$11.5<BR>2009年08月03日 <BR><BR>隨着造紙業復蘇及紙板價回升，花旗預期，紙業股下半年業績將明顯改善，故將玖龍紙業（ 2689）及理文造紙（ 2314）投資評級由「沽售」調高至「買入」，當中較看好玖紙前景，把其目標價調高至 11.5元，較上周收市有 44%上升空間。<BR>花旗表示，紙價回升對兩家公司同樣有利，但玖紙營運規模較大，加上未來幾年銷售增長可能較快。該行估計，若撇除提早回購優先票據的特殊盈利，玖紙下半年盈利將較上半年急升 1.2倍至 5.35億元人民幣，而 2009年至 11年的營業額年均增長有望達到 23%，遠高於理文造紙的 11%增長。<BR>雖然玖紙股價過去一個月急升 55%，但花旗認為，現價仍未充份反映行業復蘇因素，估值仍算吸引，故將其目標價大幅調高至 11.5元，相當於明年預測市盈率 17倍，較上周五收市價高約 44%。

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大行觀點：瑞銀料綠城、合景升逾五成<BR>2009年08月04日 <BR><BR>內地樓市強勁復蘇，帶動內地發展商上半年售樓收益急升。瑞銀重申看好綠城中國（ 3900）及合景泰富（ 1813），並大幅調高目標價至 21.12元及 9.48元，較昨收市價分別有 65%及 51%上升空間。<BR>瑞銀指，綠城受惠樓價按年升 16%，上半年物業合約銷售收入遠勝預期，較去年同期飆升 1.5倍至 138億元（人民幣．下同），並較全年收入高 38%，因此該行調高綠城今年售樓目標逾八成至 235億元。<BR>該行料樓價每升一成，將帶動公司盈利增長 28%，故將其 2009年至 2011年每股盈利預測上調 19%至 96%，至 1.13元、 1.66元及 2.91元。瑞銀同時調高合景泰富今年賣樓目標至 59億元，今明兩年售樓收入則料達 44億及 74億元。<BR>

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