麥格理料港交所(00388)今年餘下日均成交600億元 目標價75元 |
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2009年5月14日 14:42 證券報告
<匯港通訊> 麥格理證券表示,港交所(00388)昨天公布首季度純利同比下跌49%至8.34億元,按季減30%,季度利潤低於其預測的9.18億元,但符市場預期,同時首季亦非市場焦點。
麥格理指出,由於港交所昨市價109元水平,相等於日均成交額達900億元,遠高於今年初以來日均成交額逾800億元水平,麥格理預測餘下港股日均成交只有600億元,在中短期900億元成交額相信難以維持,故維持港交所「跑輸大市」評級,目標價75元,反映股價有下跌空間。 |
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港交所:6個月目標價96.0元 沽售
2009-05-14 15:11:57
國浩資本
事件 : 港交所公布較預期差的第一季業績,純利按年下降 49% 至 8.43 億元。
第一季純利為 8.43 億元 ( 每股盈利 0.78 元 ) ,低於本行預測 13% ,主要由於成交額相關收入低於預期。
2009 年第 1 季度,營業額按年下降 41% 至 13.41 億元。市場成交相關收入下跌 40% 至 8.15 億元,主要因為平均每日成交按年萎縮 55% 至 447 億元。淨投資收益按年下降 64% 至 1.34 億元,主要因為平均可投資資金按年下降 44% 至 463 億元。
營運成本按年下降 7% ,主要是員工成本削減 20% ,但樓宇支出增長 58% 抵消部份減幅。
本行仍然預測 2009 年平均每日成交 650 億元 ( 假設 5 月份至 12 月份平均每日成交為 725 億元,而 2009 年度第 4 季度平均每日成交 800 億元 ) ,從 2008 年的 720 億元按年下降 10% 。
本行已調整 2009 年盈利預測至 45.0 億元 ( 每股盈利 4.19 元 ) ,按年下跌 12% 。 2009 年季度盈利分別為第 2 季度 11.8 億元,第 3 季度 11.6 億元,第 4 季度 13.3 億元 ( 第 4 季度每股盈利 1.23 元 ) 。
基于 90% 的派息比率,預計 2009 年派息 3.80 元,股息回報率為 3.5% 。
港交所目前股價相當於 2009 年市盈率為 26.2 倍,或年化市盈率為 22.3 倍,基于 2009 年度第 4 季度的盈利預測。相對於 2009 年恆指市盈率 15.3 倍,港交所估值溢價 71% ,完全缺乏吸引力。
中國決定 2020 年前將上海打造成為國際金融中心,這對港交所長期盈利前景不利。
本行將港交所評級降為沽售,目標價調為 96.0 元,相當於 2009 年市盈率 23 倍,相對於恆指市盈率估值溢價 50% 。
(內容由新浪北京提供)
《大行報告》大摩升港交所<00388.HK>盈測目標價,看65元
2009-05-14 12:14:43
摩根士丹利將港交所<
00388.HK>09/10年每股盈測由2.42/2.55元,調高至3.79/4.08元;計入較佳長遠增長前景,目標價相應由33元調高至65元,評級維持「減持」。
報告指,港交所首季純利8.35億元,按季跌30%。不過,港股成交自今年首季大幅回升,盈利有望帶動短期股價表現。至今,大摩計及09年日均成交370億元,但今季已顯著升至平均670億元。股市上升,加上流動資金將速率推高至160%,該行相信不可能持續。(de/d)
阿思達克財經新聞組
《大行報告》花旗維持「沽售」港交所<00388.HK>看75.2元
2009-05-14 09:35:06
花旗維持港交所<
00388.HK>「沽售」評級,指現水平估值缺乏盈利基本因素支持,現價實際反映日均成交需維持900-1000億元,目標價75.2元。
報告指,港交所去年首季表現非常強勁,今年首季每股攤薄盈利按年跌幅難作比較。花旗全年每股盈測3.66元,當中計及全年日均成交650億元,相對年初至今約500-550億元水平。該行認為,港交所投資基金下滑,但開支收緊,首季可作投資用途資金由去年同期825億元降至463億元,年計總回報同樣由2.12%降至1.17%,仍屬業績負面關鍵因素;營運開支減少7%,相信全年可收窄至15億元。(de/d)
阿思達克財經新聞組
《大行報告》摩通大升港交所<00388.HK>盈測目標價,看101元(更新)
2009-05-14 09:16:10
摩根大通將港交所<
00388.HK>目標價由55元大幅調升至101元,假設09年日均成交750億元,預測市盈率22.4倍;評級維持「中性」,但建議投資者趁跌勢收集。
報告指,港交所首季純利8.34億元,按年跌49.4%,符合摩通原先估計8.32億元。營運開支意外減少7.4%,但被高稅率抵銷。該行將09/10年每股盈測提升50%,至4.51及5.73元,反映成交額假設上調至750億及900億元。(de/d)
(更新 2009-05-14 09:05:43 內文 港交所首季純利應為8.34億,摩通估計8.32億)
阿思達克財經新聞組
《大行報告》瑞信降港交所<00388.HK>盈測,仍看80元
2009-05-14 09:14:13
瑞信調低港交所<
00388.HK>09/10年每股盈測4%/2%,至3.86/4.41元;目標價維持80元,評級「跑輸大市」,現價09年預測市盈率28倍,較已發展市場同業10-18倍溢價,意味成交額遠高於現水平。
報告指,港交所首季純利8.34億元,按年跌49%,低過瑞信原先估計9%,主要差距來自投資收益較預期少33%。雖然,該行認為第二季盈利可受惠日均成交回升至700億元大幅反彈,但並不完全確信現水平成交可持續,09/10日均成交預測620億及710億元。(de/d)
阿思達克財經新聞組
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本帖最後由 DMC 於 2009-5-14 15:51 編輯 ]
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