投 資 學 堂 : 牛 年 料 先 熊 後 牛
2009.02.03
今 年 是 牛 年 , 早 前 在 春 節 期 間 聽 到 不 少 牛 年 與 牛 市 相 關 之 祈 福 話 語 , 惟 牛 市 、 熊 市 ( Bull and Bear ) 這 些 名 稱 是 由 歐 美 傳 過 來 , 好 像 與 中 國 的 十 二 生 肖 沒 有 太 大 實 質 關 係 。
「 牛 市 」 的 來 源 及 出 處 之 講 法 頗 多 , 但 根 據 歐 美 的 研 究 資 料 顯 示 , 「 Bull 」 、 「 Bear 」 , 二 字 首 次 在 英 語 印 刷 的 書 本 內 解 釋 , 應 該 是 在 18 世 紀 , 由 英 國 作 家 Thomas Mortimer 於 1761 年 所 著 的 《 Every Man His Own Broker, or, A Guide to Exchange Alley 》 一 書 內 , 最 早 被 他 以 英 語 解 釋 牛 熊 二 字 。
更 有 趣 的 是 , 根 據 Mortimer 在 其 著 作 中 , 對 「 牛 」 一 詞 的 解 釋 , 卻 又 與 現 時 投 資 者 常 用 牛 市 代 表 股 市 上 升 的 意 思 略 有 不 同 。 Mortimer 在 其 著 作 中 就 Bull 一 詞 的 解 釋 , 若 以 現 時 的 用 語 來 講 , 大 致 相 等 於 在 1761 年 時 , 以 全 借 貸 形 式 買 入 股 票 , 而 希 望 在 限 期 前 以 更 高 價 將 股 票 出 售 而 圖 利 之 投 資 者 , 便 稱 為 Bull 。
至 於 Bear , 在 1761 年 時 亦 並 非 單 單 指 看 淡 後 市 , Mortimer 在 其 著 作 中 指 出 , 投 資 者 答 應 出 售 某 個 數 量 的 股 份 , 但 他 並 未 擁 有 這 些 股 份 , 於 是 他 會 四 出 尋 找 更 平 價 之 貨 源 , 以 便 可 在 限 期 前 將 股 份 出 售 給 買 家 。 這 類 先 沽 貨 後 買 貨 之 投 資 者 , 便 稱 為 Bear , 故 與 今 時 看 淡 後 市 沽 空 之 Bear 也 有 點 類 似 。
等 奧 巴 馬 發 功
至 於 今 年 是 牛 市 or 熊 市 ? 筆 者 估 計 今 年 頗 大 機 會 是 先 熊 後 牛 ! 主 要 原 因 是 美 國 總 統 奧 巴 馬 才 剛 上 場 , 正 在 warm up , 當 年 克 林 頓 剛 上 任 時 , 也 是 搞 了 一 輪 , 嘗 試 了 一 些 新 措 施 後 , 才 可 逐 步 進 入 佳 境 , 筆 者 相 信 這 次 也 不 例 外 。
新 仔 奧 巴 馬 上 任 應 該 會 擾 攘 一 段 時 間 , 方 見 起 色 , 希 望 情 況 不 要 如 去 年 馬 英 九 上 任 後 , 原 先 預 期 「 馬 上 掂 」 , 豈 料 變 為 「 馬 上 唔 掂 」 , 台 股 在 小 馬 哥 上 任 當 日 , 正 是 近 期 的 浪 頂 , 搞 到 今 時 今 日 , 台 股 仍 未 見 起 色 ! 故 此 , 筆 者 估 計 , 本 年 上 半 年 , 股 市 表 現 平 平 , 應 該 走 不 出 10000-16000 點 這 一 大 型 橫 行 區 。
至 於 下 半 年 , 則 有 望 在 歐 美 及 中 國 等 相 繼 推 出 的 救 市 措 施 漸 見 「 些 微 」 功 效 , 可 令 股 市 好 轉 。 同 時 筆 者 極 之 相 信 今 年 國 內 股 市 應 該 是 逢 低 吸 納 , 最 佳 「 儲 貨 」 位 , 莫 過 於 靜 候 上 證 綜 合 指 數 跌 至 1800 或 以 下 水 平 買 貨 。
據 聞 國 內 不 少 基 金 大 戶 現 時 持 有 內 地 金 融 股 之 比 例 , 相 對 較 低 , 普 遍 正 觀 望 在 未 來 兩 月 , 一 眾 內 銀 股 公 佈 成 績 表 後 , 才 趁 低 吸 納 。 假 若 這 傳 聞 屬 實 , 當 然 要 車 邊 待 業 績 欠 佳 令 股 價 下 挫 時 吸 納 。
內 銀 股 候 低 收 集
這 些 內 銀 股 業 績 不 濟 是 預 期 之 內 , 故 大 家 宜 看 看 其 盈 利 倒 退 是 否 因 新 措 施 而 引 致 「 過 度 」 撥 備 所 致 , 因 為 待 明 年 風 平 浪 靜 後 , 肯 定 有 龐 大 回 撥 , 令 盈 利 勁 升 。
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